- Chỉ số Nikkei 225 vào thứ Tư đã tăng 0,40% trong bối cảnh giao dịch biến động, đóng cửa ở mức 59.585,86 điểm, có lúc giảm 0,6% trong phiên. Đà tăng một chiều của các cổ phiếu công nghệ cốt lõi đã hỗ trợ chỉ số chuẩn đạt mức đóng cửa cao nhất lịch sử, trong khi chỉ số TOPIX giảm 0,67% xuống còn 3.744,99 điểm, cho thấy sự phân hóa thị trường đang gia tăng đáng kể.
- Tập đoàn SoftBank (9984:JP) và Advantest (6857:JP) lần lượt tăng 8,47% và 2,57%, hai cổ phiếu này đóng góp khoảng 522 điểm tăng cho chỉ số Nikkei; Daiwa Asset Management chỉ ra rằng độ rộng của thị trường đã cực kỳ thu hẹp, với số lượng cổ phiếu giảm trong thành phần Nikkei lên đến 182, chỉ có 41 cổ phiếu tăng.
- J.P. Morgan dựa trên việc mở rộng chi tiêu vốn của ngành công nghiệp AI và tỷ giá yen yếu đã điều chỉnh tăng mạnh mục tiêu cuối năm của chỉ số Nikkei lên 70.000 điểm; Đồng thời, triển vọng gia hạn thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran vẫn đối mặt với sự bất định, tiếp tục kìm hãm sự ưa thích rủi ro của tài sản phi công nghệ.
Phân hóa chỉ số và cấu trúc vi mô
Thị trường chứng khoán Nhật Bản vào thứ Tư cho thấy sự phân hóa cực kỳ trong cấu trúc vi mô. Chỉ số Nikkei 225 đại diện cho các công ty hàng đầu và chỉ số TOPIX đại diện cho thị trường rộng lớn hơn có xu hướng tách biệt. Sự phân hóa này phản ánh nguồn vốn hiện tại tập trung cao độ vào một số ít những công ty đầu ngành có quyền định giá trong chuỗi công nghiệp AI toàn cầu. Trong số 225 cổ phiếu thành phần của Nikkei 225, tỷ lệ cổ phiếu giảm chiếm hơn 80%, cho thấy hiệu quả kiếm tiền trên thị trường rộng lớn đang giảm sút nhanh chóng. Nếu chu kỳ mở rộng định giá của cổ phiếu công nghệ toàn cầu ngừng lại, cấu trúc chỉ số đầu nặng chân nhẹ này có thể khiến chỉ số chuẩn của Nhật Bản có độ biến động giảm giá cao hơn khi đối mặt với cú sốc thanh khoản bên ngoài.
Logic định giá theo xu hướng AI
Sự thể hiện mạnh mẽ của Tập đoàn SoftBank và nhà sản xuất thiết bị kiểm tra chip Advantest tiếp tục khẳng định rằng việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI vẫn là xu hướng giao dịch chắc chắn nhất hiện tại tại thị trường châu Á-Thái Bình Dương. Mức tăng hơn 8% của SoftBank phản ánh sự định giá lại tiềm năng của danh mục tài sản AI trong việc tăng cường năng lực xử lý và ứng dụng. Advantest, nhà cung cấp hàng đầu thiết bị kiểm tra bán dẫn toàn cầu, có sự tăng trưởng biên mỏng về giá cổ phiếu khi tận dụng nhu cầu kiểm tra bộ nhớ băng thông cao và chip quy trình tiên tiến. Thị trường hiện tại đang thực hiện lựa chọn nghiêm ngặt dựa trên hiệu suất thực tế, do đó không gian định giá cao của cổ phiếu công nghệ phi AI đã bị thu hẹp đáng kể.
Đánh giá lại mục tiêu của các ngân hàng đầu tư nước ngoài
J.P. Morgan nâng mục tiêu cuối năm của chỉ số Nikkei từ 61.000 lên 70.000 điểm, đồng thời nâng mục tiêu chỉ số TOPIX lên 4.300 điểm, động thái này nhấn mạnh định giá lạc quan của vốn quốc tế đối với sự mở rộng bảng cân đối tài sản của Nhật Bản. Logic nâng cấp của ngân hàng đầu tư chủ yếu dựa trên hai trụ cột: tính liên tục của chi tiêu vốn AI toàn cầu và tỷ giá thực tế yên thấp duy trì tác động gia tăng lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghệ hướng xuất khẩu. Tuy nhiên, việc nâng mục tiêu cũng hàm ý kỳ vọng quá trình cải cách quản trị doanh nghiệp Nhật Bản tiếp tục tiến triển. Nếu quy mô mua lại cổ phiếu hoặc tỷ lệ cổ tức trong các quý tới không đạt kỳ vọng, động lực dòng vốn dài hạn từ nước ngoài có thể suy giảm biên độ.
Ngành tiêu dùng và xuất khẩu bị áp lực
Trong khi các cổ phiếu công nghệ bùng nổ, các ngành tiêu dùng truyền thống và sản xuất đang đối mặt với điều chỉnh sâu sắc. Sapporo Holdings (2501:JP) thông báo rời khỏi kinh doanh bia thủ công tại Mỹ, bán lại Stone Brewing sau chỉ bốn năm mua lại, dẫn đến cổ phiếu giảm 5,2%, trở thành cổ phiếu thành phần Nikkei giảm mạnh nhất. Sự thất bại trong quá trình mua lại quốc tế này phản ánh chi phí hợp nhất cao và thách thức về thích nghi thị trường mà doanh nghiệp tiêu dùng Nhật Bản gặp phải khi mở rộng ra nước ngoài. Đồng thời, Nikon (7731:JP) và Yokohama Rubber (5101:JP) lần lượt giảm 4,4% và 3,8%, cho thấy trong lĩnh vực quang học chính xác truyền thống và linh kiện ô tô thiếu sự hỗ trợ từ câu chuyện AI, nhu cầu vĩ mô toàn cầu yếu đang dần được phản ánh trong kỳ vọng lợi nhuận của doanh nghiệp.
Rủi ro địa chính trị gây nhiễu loạn
Tuyên bố của Tổng thống Mỹ Trump về việc kéo dài thỏa thuận ngừng bắn với Iran không làm giảm được tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường. Vì có biến số lớn về việc Iran hay Israel có chấp nhận gia hạn này không, tình hình địa chính trị Trung Đông tiếp tục là rủi ro tồn đọng trên định giá năng lượng toàn cầu và an ninh chuỗi cung ứng. Đối với nền kinh tế Nhật Bản phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng, xung đột địa chính trị không chỉ có thể đẩy lạm phát nhập khẩu tăng, làm giảm tỷ suất lợi nhuận ở trung du, mà còn có thể kiềm chế nhu cầu tổng thể toàn cầu, gây sức ép lên xuất khẩu sản xuất truyền thống của Nhật. Sự bất định vĩ mô này chính là một trong những nguyên nhân cốt lõi dẫn đến việc các cổ phiếu phi công nghệ bị thị trường bán tháo hàng loạt.
