“Vua trái phiếu mới” cảnh báo: Trái phiếu Mỹ đang mất đi hào quang an toàn
Jeffrey Gundlach, người sáng lập DoubleLine Capital và được mệnh danh là “Vua trái phiếu mới”, gần đây đã chỉ ra trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông rằng mức độ nợ và chi tiêu lãi suất hiện tại của Mỹ đã đạt đến trạng thái “không thể duy trì”.
Ông thẳng thắn cho biết, trái phiếu dài hạn của Mỹ không còn là “khoản đầu tư không rủi ro thực sự”, và niềm tin của thị trường vào chúng đang suy giảm nhanh chóng.
Gundlach cho biết: “Mọi người hiện nay đã nhận ra rằng, trái phiếu dài hạn của Mỹ không phải là tài sản phòng hộ thực sự. Thời điểm thanh lý đang đến gần.” Phát biểu này đã thu hút nhiều sự chú ý trong thị trường, đặc biệt là trong bối cảnh áp lực lạm phát và thâm hụt ngân sách đang gia tăng.
So sánh với đêm trước khủng hoảng lịch sử, Gundlach đưa ra tín hiệu rủi ro
Gundlach so sánh tình hình thị trường hiện tại với hai cuộc khủng hoảng kinh tế lớn trong lịch sử - một là trước khi bong bóng Internet vỡ vào năm 1999, và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu từ 2006 đến 2007. Ông cho rằng định giá thị trường hiện tại đang quá cao, trong khi các nhà đầu tư không đủ chú trọng đến rủi ro này.
Ông nhấn mạnh rằng, ngân sách Mỹ từ lâu đã phụ thuộc vào việc vay nợ để duy trì hoạt động, và khi quy mô nợ tiếp tục mở rộng, chi phí lãi suất tăng lên, thì mức bù rủi ro của trái phiếu dài hạn sẽ tự nhiên tăng theo. Điều này có nghĩa là, trái phiếu Mỹ trong tương lai có thể phải đối mặt với áp lực bán tháo liên tục và lợi suất sẽ duy trì ở mức cao.
Gợi ý gia tăng nắm giữ tài sản phi USD, DoubleLine chuyển hướng sang tài sản ngoại tệ
Gundlach tiết lộ rằng danh mục tài sản mà ông quản lý đã bắt đầu tăng cường tiếp cận với tài sản phi USD. “Chúng tôi cho rằng, ở giai đoạn thị trường hiện tại, cần chủ động đón nhận đa dạng hóa.” Ông nói. Ông cũng đề cập rằng các quỹ thuộc DoubleLine đã bắt đầu phân bổ tài sản ngoại tệ để giảm thiểu rủi ro từ việc giảm giá USD hoặc biến động thị trường trái phiếu Mỹ.
Xu hướng này cũng xác nhận việc ngày càng nhiều vốn đổ vào các tài sản thay thế như vàng, ngoại hối, trái phiếu ngắn hạn.
Lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn và ngắn hạn đang có xu hướng trái chiều hiếm gặp
Trong vài tháng qua, thị trường trái phiếu Mỹ đã xuất hiện những biến đổi đáng chú ý. Mặc dù lợi suất trái phiếu ngắn hạn giảm do dự đoán hạ lãi suất, nhưng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm lại có xu hướng tăng. Tính đến thứ Tư tuần này, lợi suất đã đạt 4,91%, trước đó còn vượt qua 5,15%, đạt mức cao nhất trong gần 20 năm.
Phân tích cho thấy, hiện tượng lợi suất trái chiều hiếm gặp này lần cuối xảy ra vào năm 2001. Điều này cho thấy sự suy giảm niềm tin của nhà đầu tư vào việc cho Chính phủ Mỹ vay dài hạn, họ yêu cầu lợi nhuận cao hơn để chấp nhận rủi ro này.
Có ý kiến thậm chí còn cho rằng, Bộ Tài chính Mỹ có thể sẽ buộc phải điều chỉnh cơ cấu nợ, bao gồm việc giảm hoặc tạm ngừng phát hành trái phiếu dài hạn. Các tổ chức lớn như PIMCO và TCW cũng đã giảm dần sở hữu trái phiếu chính phủ dài hạn, chuyển sang các sản phẩm ngắn hạn có rủi ro lãi suất nhỏ hơn.
Vàng và AI trở thành chủ đề nóng, chiến lược đầu tư cần thận trọng hơn
Ngoài vấn đề nợ, Gundlach còn đề cập đến một số xu hướng đầu tư dài hạn. Ông lạc quan về triển vọng của vàng, cho rằng trong bối cảnh bất ổn của thị trường hiện tại, vàng có tính chất phòng hộ tốt. Ngoài ra, ông cũng quan tâm đến trí tuệ nhân tạo và thị trường Ấn Độ, cho rằng hai lĩnh vực này sẽ là điểm sáng cho tăng trưởng toàn cầu trong tương lai.
Tuy nhiên, ông cũng nhắc nhở rằng, tâm lý thị trường hiện tại giống thời kỳ bong bóng, nhà đầu tư cần đặc biệt cảnh giác với rủi ro giá nhà thoát khỏi nền tảng cơ bản. “Lúc này, chiến lược cẩn trọng và đa dạng hóa là quan trọng nhất.” Gundlach tóm lược.
