Chính sách và nhu cầu thúc đẩy triển vọng thị trường vàng
Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC) gần đây đã công bố báo cáo cho thấy sự bất định sẽ chi phối thị trường vàng năm 2025, đặc biệt chính sách kinh tế không chắc chắn của Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump có thể là một rủi ro lớn. WGC đặc biệt đề cập đến đề xuất chính sách thuế thương mại của Trump, điều này có thể làm gia tăng căng thẳng kinh tế toàn cầu và tác động nhiều mặt thị trường vàng.
Kế hoạch của Trump ủng hộ tăng thuế nhập khẩu sản xuất trong nước được cho là có thể đẩy lạm phát toàn cầu lên cao, ảnh hưởng đến lập trường chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Nhiều nhà kinh tế cho rằng, việc tăng thuế thương mại sẽ khiến áp lực lạm phát vốn đã cao thêm nghiêm trọng, và kỳ vọng về việc giảm lãi suất vào năm 2025 cũng dần giảm đi. Ngân hàng Mỹ dự đoán Fed sẽ chỉ giảm lãi suất hai lần trong năm tới, trong khi Ngân hàng Wells Fargo cho rằng khả năng giảm lãi suất một lần sẽ cao hơn.
Fed và đô la Mỹ: Yếu tố then chốt
Các nhà phân tích cho rằng, hành động của Fed và sự biến động của đồng đô la Mỹ vẫn là động lực chính của thị trường vàng. Tuy nhiên, WGC nhấn mạnh rằng, hiệu suất của vàng không hoàn toàn phụ thuộc vào những yếu tố này. Các nhà phân tích chỉ ra rằng: “Chúng tôi dựa vào một khung cung cầu mạnh mẽ hơn, điều này giúp chúng tôi có thể nắm bắt toàn diện các yếu tố thay đổi của thị trường vàng, bao gồm nhu cầu của nhà đầu tư và nguồn cung thị trường.”
Sự hỗ trợ từ nhu cầu châu Á
Từ phía cầu, người tiêu dùng châu Á đã đóng vai trò tích cực trong việc thúc đẩy giá vàng tăng. WGC cho biết, trong nửa đầu năm 2024, nhu cầu mạnh mẽ từ nhà đầu tư châu Á đã giúp giá vàng đạt đỉnh cao lịch sử, trong khi Ấn Độ trong nửa cuối năm đã kích thích nhu cầu vàng hơn nữa do giảm thuế nhập khẩu. Tuy nhiên, WGC cũng cảnh báo, với căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng, nhu cầu của người tiêu dùng tại các quốc gia châu Á có thể bị kìm hãm bởi sự tăng trưởng kinh tế yếu hoặc tình trạng không chắc chắn của chính sách.
Các nhà phân tích chỉ ra: “Mặc dù các yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu vàng năm 2024 vẫn tồn tại trong năm 2025, vàng có thể phải chịu áp lực cạnh tranh từ các lĩnh vực đầu tư khác, đặc biệt là thị trường chứng khoán và bất động sản.”
Ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng hỗ trợ giá
Ngoài nhu cầu tiêu dùng, nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương vẫn là yếu tố then chốt hỗ trợ giá vàng. WGC dự báo rằng, dù tốc độ mua vàng có thể chậm lại, nhưng nhu cầu của ngân hàng trung ương năm 2025 sẽ vượt quá xu hướng dài hạn 500 tấn, tạo ra sự hỗ trợ tích cực cho giá vàng. WGC bổ sung: “Mua vàng của ngân hàng trung ương được điều khiển bởi chính sách, do vậy khó dự đoán chính xác, nhưng xu hướng hiện tại cho thấy, vàng sẽ tiếp tục là một phần quan trọng trong dự trữ của các ngân hàng trung ương.”
Triển vọng 2025: Thách thức và cơ hội song hành
WGC tin rằng, thị trường vàng năm 2025 có thể đối mặt với hai kịch bản hoàn toàn khác nhau. Một mặt, môi trường chính sách không chắc chắn và rủi ro căng thẳng thương mại có thể kìm hãm tâm lý thị trường; mặt khác, nhu cầu từ châu Á và việc mua vàng của ngân hàng trung ương là những yếu tố tích cực sẽ hỗ trợ giá vàng. Các nhà phân tích cho biết, nhà đầu tư cần theo dõi những biến động của kinh tế và chính sách toàn cầu để ứng phó tốt hơn với những biến động có thể xảy ra trên thị trường vàng.
Nhìn chung, thị trường vàng năm 2025 sẽ tìm kiếm sự cân bằng trong tình trạng không chắc chắn, hiệu suất giá vàng có thể thể hiện nhiều khả năng trong cuộc chơi giữa chính sách và nhu cầu.
