- Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm của Đức đã chạm ngưỡng 2.6668%, mức cao nhất kể từ đầu tháng Tư, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn mười năm tăng 3.3 điểm cơ bản lên 3.086%, phản ánh sự định giá nhanh chóng của thị trường đối với những biến động trong môi trường vĩ mô gần đây.
- Khảo sát kỳ vọng tiêu dùng mới nhất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho thấy kỳ vọng lạm phát một năm và ba năm lần lượt tăng vọt lên 4.0% và 3.0%, xa so với mục tiêu chính sách dài hạn 2% của họ, gây áp lực bán ra trong thị trường thu nhập cố định.
- Việc Các Tiểu Vương quốc Ả Rập Thống nhất rút khỏi OPEC và sự phong tỏa liên tục của Eo Hormuz đã biến sự bất ổn cung cấp năng lượng thành phí bảo hiểm lạm phát thực tế, hiện tại thị trường đang theo dõi sát sao chỉ đạo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Anh trong tuần này.
Đường cong lợi suất và động thái chênh lệch
Thị trường trái phiếu chủ quyền của các quốc gia trung tâm và ngoại vi khu vực eurozone đang chịu áp lực rõ rệt trong phiên giao dịch này. Trái phiếu Đức, làm mỏ neo định giá lãi suất không rủi ro của khu vực, ghi nhận lợi suất các kỳ hạn đều tăng mạnh. Giai đoạn cuối phiên, lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm của Đức là 2.6446%, trong khi lợi suất kỳ hạn mười năm là 3.0718%. Ở các quốc gia ngoại vi, công cụ nợ của Ý cũng bị bán tháo, với lợi suất kỳ hạn hai năm tăng 6.4 điểm cơ bản lên 2.8663% và lợi suất kỳ hạn mười năm tăng 4.4 điểm cơ bản lên 3.8975%. Chênh lệch lợi suất chủ quyền mười năm Đức - Ý hiện duy trì ở mức cao tương đối, cho thấy trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát gia tăng, thị trường đòi hỏi chi phí rủi ro cao hơn đối với các quốc gia có tỷ lệ nợ cao. Nếu Ngân hàng Trung ương Châu Âu buộc phải duy trì mức lãi suất hạn chế trong thời gian dài hơn nữa, cấu trúc chênh lệch này có thể chịu áp lực mở rộng thêm.
Nhân tố thúc đẩy kỳ vọng lạm phát tăng
Việc định giá lại của thị trường thu nhập cố định bắt nguồn trực tiếp từ dữ liệu mới nhất được công bố bởi Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Dự báo lạm phát của người tiêu dùng trong năm tới đã được điều chỉnh mạnh từ 2.5% lên 4.0%, kỳ vọng ba năm cũng tăng lên 3.0%. Rủi ro khuyết tật đối với kỳ vọng dài hạn này là tín hiệu cảnh báo lớn nhất cho các nhà hoạch định chính sách tiền tệ. Sự lạc quan từ thỏa thuận ngừng bắn trước đây giữa Mỹ và Iran đang phai nhạt, thay vào đó là lo ngại về sự gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng. Eo Hormuz, điểm nghẽn vận chuyển năng lượng quan trọng toàn cầu, bị ảnh hưởng đã đẩy áp lực lạm phát nhập khẩu lên cao. Cùng với sự tăng vọt trong kỳ vọng tiêu dùng, thị trường đang bắt đầu đánh giá sự khả dĩ rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ duy trì lập trường cứng rắn thậm chí có thể tăng lãi suất thêm trong những tháng tới.
Sự cộng hưởng chính sách trong tuần siêu Ngân hàng Trung ương toàn cầu
Trong giai đoạn đồng bộ với biến động của thị trường trái phiếu eurozone, con đường chính sách tiền tệ của các nền kinh tế lớn khác trên thế giới cũng đang được đánh giá lại. Ngân hàng Nhật Bản duy trì lãi suất cơ bản không đổi trong cuộc họp đầu tuần này, nhưng tín hiệu thắt chặt biên đủ để đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn mười năm của Nhật về mức cao nhất trong gần ba thập kỷ. Trong bối cảnh này, tính thanh khoản thị trường đang được tái phân bổ vào tài sản phòng thủ. Quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và Ngân hàng Anh sẽ được công bố vào thứ Tư và thứ Năm tới đây, sẽ cung cấp thêm chỉ dẫn về tính thanh khoản vĩ mô toàn cầu. Nếu cả hai ngân hàng trung ương này cũng xác nhận tính dai dẳng của lạm phát và truyền tải lập trường diều hâu, trung tâm lợi suất toàn cầu có thể phải đối mặt với rủi ro tăng tổng thể.
