Sự khác biệt trong chính sách, Ngân hàng trung ương Anh tạm dừng nới lỏng
Ngân hàng trung ương Anh tại cuộc họp chính sách tiền tệ gần đây bất ngờ không thay đổi, giữ mức lãi suất cơ bản ở mức 4%. Quyết định này cho thấy chấm dứt chu kỳ "giảm lãi suất hàng quý" kéo dài suốt một năm qua và chính thức tách biệt khỏi lộ trình giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Thị trường thường cho rằng sự thận trọng của các nhà làm chính sách phản ánh lo ngại về rủi ro lạm phát và sự không chắc chắn của chính sách tài chính.
Hiện tại, lạm phát ở Anh vẫn gấp đôi mục tiêu và ngân sách mùa thu sắp được công bố. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, dưới áp lực kép của thắt chặt tài chính và giá cả cao, Ngân hàng trung ương Anh chọn cách đứng ngồi chờ đợi để tránh các rủi ro thứ cấp do chính sách quá mức mang lại.
Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục đưa ra tín hiệu nới lỏng, lợi suất đồng USD duy trì ở mức cao, càng đè nặng không gian phục hồi của đồng bảng. Dữ liệu thị trường tiền tệ cho thấy tỷ giá hối đoái của bảng Anh đối với USD có thể tiếp tục giao động ở mức yếu trong ngắn hạn.
Tín hiệu kinh tế yếu kém, kỳ vọng giảm lãi suất vẫn tồn tại
Mặc dù cuộc họp lần này tạm dừng giảm lãi suất, nhưng không có nghĩa là chu kỳ thắt chặt được khởi động lại. Dữ liệu kinh tế Anh gần đây nhìn chung thấp hơn dự kiến, sản xuất công nghiệp, bán lẻ và thị trường lao động đều xuất hiện tình trạng yếu kém. Nhiều tổ chức dự đoán rằng Ngân hàng trung ương Anh có thể sẽ tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 12 hoặc đầu năm tới.
Các tổ chức tài chính phân tích rằng, nếu lạm phát tiếp tục giảm trong hai tháng tới, phe bồ câu trong Ủy ban Chính sách có thể sẽ có tiếng nói lớn hơn, thúc đẩy giảm lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay. Nomura Securities lưu ý rằng, mức định giá thị trường hiện tại cho thấy khả năng giảm lãi suất vào tháng 12 đã hơn một nửa, và nếu trong ngân sách gồm có biện pháp tăng thuế thêm, chính sách nới lỏng có thể sẽ sớm được thực hiện.
Đồng thời, sự hạ nhiệt của thị trường nhà ở Anh và tiêu dùng yếu ớt cũng tạo cơ hội cho việc giảm lãi suất. Lãi suất vay mua nhà ở mức cao đã khiến nhu cầu mua nhà giảm rõ rệt, gánh nặng của nhóm dân cư thu nhập trung bình và thấp liên tục gia tăng. Nếu ngân hàng trung ương không hành động, nguy cơ suy thoái kinh tế sẽ còn mở rộng.
Lập trường của Bailey dao động, tín hiệu chính sách được chú ý
Tuyên bố của Thống đốc Ngân hàng trung ương Anh Andrew Bailey trở thành tiêu điểm chú ý của thị trường. Là một phiếu dao động quan trọng trong Ủy ban Chính sách tiền tệ, ông giữ cân bằng cẩn thận giữa phe diều hâu và phe bồ câu. Bailey gần đây nhấn mạnh rằng thời điểm và mức độ giảm lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào xu hướng lạm phát, nhưng đồng thời cảnh báo nới lỏng quá sớm có thể làm giảm uy tín chính sách.
Người trong ngành lưu ý rằng Bailey đang đối mặt với lựa chọn khó khăn—vừa phải ngăn ngừa lạm phát quay lại, vừa phải tránh để kinh tế bị đình trệ. Nhà kinh tế trưởng của Barclays nói rằng, "Nếu lạm phát giảm rõ rệt trong quý IV, còn hoạt động kinh tế vẫn yếu, Bailey có thể buộc phải chuyển hướng sang phe bồ câu."
Thị trường dự đoán, nếu tuyên bố chính sách tuần này có giọng điệu thiện bồ câu, đồng bảng sẽ chịu áp lực giảm; ngược lại, nếu nhấn mạnh quyết tâm chống lạm phát, có khả năng sẽ có hỗ trợ ngắn hạn.
Đồng bảng chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố khác nhau
Trong ngắn hạn, xu hướng của bảng Anh sẽ phụ thuộc vào ba yếu tố chính: dữ liệu lạm phát, chính sách tài khóa và cảm xúc rủi ro toàn cầu. Nếu ngân sách sắp công bố cho thấy quy mô tăng thuế mở rộng, nhà đầu tư có thể hạ kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, thúc đẩy đồng bảng tiếp tục suy yếu. Ngược lại, nếu ngân sách duy trì ở mức độ ôn hòa, tâm lý thị trường sẽ được điều chỉnh.
Ngoài ra, tình hình kinh tế toàn cầu cũng ảnh hưởng đến triển vọng bảng Anh. Tâm lý rủi ro do chính phủ Mỹ ngừng hoạt động làm tăng sự thu hút của đồng USD như tài sản trú ẩn, trong khi sự không chắc chắn trong căng thẳng thương mại cũng làm giảm sức hấp dẫn của bảng Anh.
Các nhà phân tích nhận định, trước khi tín hiệu chính sách và dữ liệu kinh tế rõ ràng, đồng bảng khó hình thành xu hướng đơn phương. Trong vài tuần tới, tỷ giá có thể tiếp tục dao động trong phạm vi từ 1.31 đến 1.33, chờ hướng dẫn tiếp theo từ chính sách ngân hàng trung ương và chính sách tài khóa.
Cẩn trọng chờ đợi trở thành chủ đề chính
Ngân hàng trung ương Anh lần này "đột ngột dừng" tạm dừng giảm lãi suất, đặt nền móng cho định hướng chính sách tương lai. Mặc dù giữ lãi suất ổn định trong ngắn hạn có thể giúp cân bằng kỳ vọng lạm phát, nhưng nguy cơ suy thoái kinh tế vẫn đang tích tụ.
Thị trường thường cho rằng, chính sách tiền tệ của Anh đã bước vào giai đoạn "chuyển tiếp" - ngân hàng trung ương cần tìm một sự cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và ổn định tăng trưởng. Đối với phe mua bảng Anh, thử thách thực sự có thể sẽ đến khi cửa sổ giảm lãi suất vào tháng 12 mở ra.
