Powell: Không vội giảm lãi suất gần đây, chính sách của Fed vẫn thắt chặt, giá vàng biến động mạnh
Vào ngày 11 tháng 2 theo giờ miền Đông Hoa Kỳ, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã tham dự phiên điều trần tại Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Các vấn đề Đô thị Thượng viện Hoa Kỳ để phát biểu về chính sách tiền tệ, tình hình kinh tế và xu hướng thị trường tài chính. Ông nhấn mạnh rằng mặc dù lạm phát đã giảm nhưng vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn 2%, trong khi nền kinh tế Mỹ vẫn mạnh mẽ, do đó Fed sẽ không vội vàng giảm lãi suất gần đây. Powell cho biết nếu lạm phát không tiến lên mức 2% và nền kinh tế vẫn mạnh mẽ, Fed có thể duy trì chính sách thắt chặt hiện tại lâu hơn, và việc điều chỉnh lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế và tình hình thị trường.
Kiểm tra khung Fed: Tập trung điều chỉnh chính sách, nhưng vẫn kiên định với mục tiêu lạm phát 2%
Powell tiết lộ tại phiên điều trần rằng Fed dự kiến hoàn tất việc kiểm tra khung vào cuối mùa hè năm 2025, nhưng cuộc kiểm tra này sẽ không thay đổi mục tiêu lạm phát dài hạn 2%. Ông chỉ ra rằng tình hình thị trường lao động hiện tại của Hoa Kỳ ổn định, tỷ lệ thất nghiệp không phải là yếu tố chính thúc đẩy lạm phát gia tăng. Do đó, Fed sẽ thận trọng trong việc điều chỉnh chính sách lãi suất nhằm tránh rủi ro của việc lạm phát điều chỉnh trở lại quá sớm.
Ngoài ra, Powell cho biết rằng các công cụ chính sách của Fed đã sẵn sàng để đối phó với sự không chắc chắn kinh tế và thị trường tài chính, không cần thiết phải thay đổi chính sách nhanh chóng vào lúc này. Nếu thị trường lao động yếu đi bất ngờ hoặc lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến, Fed có thể xem xét nới lỏng chính sách. Nhưng nếu lạm phát vẫn kiên cố, Fed có thể duy trì chính sách thắt chặt trong thời gian dài hơn.
Thị trường vàng biến động mạnh, tăng cao rồi giảm mạnh
Sau bài phát biểu của Powell, thị trường vàng biến động mạnh. Ngày 11 tháng 2, hợp đồng vàng tương lai tháng 4 COMEX đã chạm đỉnh lịch sử mới ở mức 2.968,5 USD/ounce trong phiên, nhưng sau đó giảm mạnh, cuối cùng đóng cửa giảm 0,1%, ở mức 2.932,6 USD/ounce. Trên thị trường giao ngay, giao dịch chênh lệch giá giữa New York và London vẫn tiếp diễn, dẫn đến nguồn cung khan hiếm trên thị trường vàng giao ngay London và gia tăng Biến động giá kim loại quý.
Một số phân tích chỉ ra rằng chính sách thương mại gần đây của Hoa Kỳ, bao gồm cả khả năng áp đặt thuế nhập khẩu mới, đã tăng thêm sự không chắc chắn đối với triển vọng kinh tế toàn cầu. Sự không chắc chắn này đã thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản an toàn, và vàng như là đại diện cho tài sản an toàn toàn cầu, giá của nó cũng biến động theo. Theo báo cáo, thời gian chờ để lấy vàng từ kho của Ngân hàng Trung ương Anh đã kéo dài từ vài ngày đến bốn đến tám tuần, tính thanh khoản của thị trường vàng giao ngay càng trở nên căng thẳng, đẩy lãi suất cho thuê vàng tăng lên. Dữ liệu mới nhất cho thấy, lãi suất cho thuê vàng đã một lần vượt trên 4%, lãi suất cho thuê bạc còn vượt qua 6%, phản ánh mối quan ngại của thị trường về tình trạng thiếu hụt bạc giao ngay.
Động lực tăng của vàng: Nhu cầu phòng tránh tăng mạnh, chính sách và địa chính trị có ảnh hưởng lớn
Đối với sự biến động giá vàng gần đây, Trưởng phòng nghiên cứu kim loại màu tại Viện nghiên cứu Hợp đồng Vàng và Bạc cho biết, có ba yếu tố cốt lõi dẫn đến sự tăng mạnh của vàng:
- Tăng kỳ vọng lỏng lẻo của thị trường đối với Fed—Dù khả năng giảm lãi suất ngắn hạn là thấp, nhưng thị trường dự đoán Fed sẽ bắt đầu giảm lãi suất dần dần vào quý hai năm 2025, sự không chắc chắn về triển vọng lãi suất đã cung cấp hỗ trợ cho vàng.
- Sự không chắc chắn trong chính sách thương mại và kinh tế—Chính sách thương mại của Trump có thể đem lại cú sốc mới cho kinh tế toàn cầu, tâm lý đầu tư an toàn trên thị trường tăng lên, thúc đẩy nhu cầu vàng.
- Rủi ro địa chính trị liên tục tồn tại—Trump trước đây đã hứa thúc đẩy kết thúc xung đột Nga-Ukraine nhanh chóng, nhưng tình hình hiện tại vẫn còn căng thẳng, sự bất ổn về địa chính trị đã nâng cao nhu cầu về tài sản an toàn trên thị trường khiến vàng được hưởng lợi.
Ngoài ra, sự không chắc chắn của kinh tế toàn cầu cũng đã thúc đẩy các ngân hàng trung ương trên thế giới gia tăng dự trữ vàng. Dữ liệu cho thấy, trong ba năm gần đây, việc định lại vị trí vàng của thị trường Trung Quốc đã tăng đáng kể, nhu cầu thị trường Mỹ về vàng trong năm 2025 cũng đang tăng đáng kể. Những biến động sâu rộng trên toàn cầu khiến các nhà đầu từ có xu hướng gia tăng nắm giữ vàng lâu dài để phòng tránh rủi ro kinh tế có thể xảy ra trong tương lai.
Các bang Mỹ tăng tốc công nhận vàng như tiền tệ
Trong những năm gần đây, nhiều bang ở Hoa Kỳ đã lần lượt công nhận vàng là tiền tệ. Tính đến nay, đã có 46 bang tuyên bố công nhận vàng như tiền tệ hợp pháp. Ngay từ năm 2011, bang Utah đã đi đầu trong việc chấp nhận vàng và bạc làm tiền tệ hợp pháp, sau đó các bang khác lần lượt theo đuổi. Trong giai đoạn 2022 và 2023, xu hướng này tăng tốc, nhiều bang đã thông qua các luật tương quan. Ngày 3 tháng 2 năm 2025, bang Kentucky chính thức tuyên bố vàng là tiền tệ hợp pháp và trở thành bang thứ 49 ở Mỹ không đánh thuế bán hàng đối với vàng bạc.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng việc các bang của Mỹ công nhận vàng có liên quan chặt chẽ với xu hướng phi đô la hóa. Trên nền tảng nợ công cao của Hoa Kỳ và áp lực của thị trường tài chính, sự hấp dẫn của vàng như một tài sản dự trữ càng được gia tăng. Tuy nhiên, dù nhiều bang công nhận vàng là tiền tệ, nhưng thực tế là chưa có biện pháp bắt buộc, do đó tính lưu thông của nó vẫn giới hạn và ảnh hưởng đến thị trường thực tế khá hạn chế.
Tương lai: thị trường vàng tiếp tục dao động, chính sách của Fed vẫn bất định
Nhìn về tương lai, chính sách tiền tệ của Fed vẫn sẽ là yếu tố ảnh hưởng quan trọng đối với thị trường vàng. Trong ngắn hạn, khả năng giảm lãi suất của Fed là không cao, thị trường vẫn cần chú ý đến dữ liệu lạm phát và diễn biến thị trường lao động. Trong dài hạn, chính sách thương mại toàn cầu, rủi ro địa chính trị và sự thay đổi dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục thúc đẩy biến động giá vàng.
Hiện nay, thị trường chủ yếu kỳ vọng rằng Fed có thể giảm lãi suất sau quý hai năm 2025, và trước đó, giá vàng có thể dao động ở mức cao. Đồng thời, khi nhiệt độ đầu tư an toàn toàn cầu ngày càng tăng, sự hấp dẫn của vàng như là tài sản an toàn vẫn sẽ tiếp tục, và có thể còn có thêm dư địa tăng giá trong tương lai.
