- Các nhà giao dịch đã điều chỉnh vị thế trước thời hạn cuối cùng về quyền đi qua eo biển Hormuz của Iran do Mỹ thiết lập. Tỷ giá GBP/USD đã tăng nhẹ 0,3% vào thứ Ba lên mức 1,3278 USD, rời khỏi mức thấp nhất kể từ tháng 11 đạt được vào tuần trước là 1,316 USD.
- Chi phí dịch vụ của Anh trong tháng 3 ghi nhận mức tăng theo tháng lớn nhất kể từ năm 2021, cùng với kỳ vọng tăng giá trong 12 tháng tới của các doanh nghiệp, đang tạo áp lực cơ cấu lên con đường quản lý lạm phát của Ngân hàng Trung ương Anh (BOE).
- Mặc dù thị trường ngoại hối ngắn hạn đã tiêu hóa mức giá địa chính trị, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey cảnh báo thị trường rằng việc định giá tăng lãi suất để đối phó với những tác động chiến tranh có thể là quá sớm, khiến tỷ giá EUR/GBP tăng nhẹ 0,1% lên 0,8714 GBP.
Rủi ro năng lượng và định giá địa chính trị
Khi tối hậu thư của Mỹ về khả năng tấn công cơ sở hạ tầng của Iran đến gần, thị trường ngoại hối châu Âu đang đánh giá lại an ninh năng lượng khu vực. Vương quốc Anh, một nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng bên ngoài, rất nhạy cảm với sự gián đoạn của chuỗi cung ứng dầu mỏ và khí đốt tự nhiên từ Trung Đông. Hiện tại, đà phục hồi nhẹ của GBP/USD chủ yếu bắt nguồn từ sự điều chỉnh kỹ thuật sau khi giảm sâu trước đó, hơn là sự đảo ngược cơ bản về mặt kinh tế vĩ mô. Theo số liệu từ chiến lược thị trường của Ebury, mặc dù Anh có khả năng tự cung cấp năng lượng tốt hơn một số quốc gia EU cốt lõi, nhưng sự mong manh của tài chính công nói chung hạn chế đáng kể không gian đệm tài chính của họ khi đối mặt với cú sốc từ bên ngoài. Nếu tình trạng phong tỏa eo biển Hormuz trở thành thường xuyên, sự gia tăng chi phí nhập khẩu năng lượng không thể tránh khỏi sẽ tạo áp lực lên cân bằng tài khoản vãng lai của đồng bảng Anh trong trung hạn.
Quản lý kỳ vọng của ngân hàng trung ương và định giá lại lãi suất
Dưới bóng dáng lạm phát nhập khẩu do tình hình Trung Đông, thị trường phái sinh lãi suất từng ghi nhận kỳ vọng BOE buộc phải tăng lãi suất phòng thủ. Tuy nhiên, chỉ dẫn miệng mới nhất từ lãnh đạo BOE đang điều chỉnh lại việc định giá quá tích cực này. Thống đốc Bailey đã chỉ ra rõ ràng rằng việc thị trường định giá trước con đường tăng lãi suất để đối phó kinh tế chiến tranh thiếu sự hỗ trợ dữ liệu đầy đủ. Sự tái định hướng kỳ vọng này ảnh hưởng trực tiếp đến ưu thế chênh lệch lãi suất của bảng Anh, khiến tỷ giá EUR/GBP liên tục chịu áp lực quanh mức 0,8714 GBP. Theo phân tích từ chiến lược ngoại hối Commerzbank, giai đoạn hiện tại, thị trường ngoại hối đã giảm nhạy cảm ngắn hạn với kỳ vọng lãi suất, nhưng khi kỳ vọng thắt chặt của ngân hàng trung ương giảm nhiệt, EUR/GBP có thể tiếp tục đi lên với cơ sở logic trong những tháng tới.
Áp lực lạm phát và triển vọng tỷ giá
Hiệu suất dữ liệu kinh tế thực đang làm phức tạp hóa chính sách tiền tệ. Cuộc khảo sát kinh doanh mới nhất tiết lộ rằng các doanh nghiệp dịch vụ của Anh trong tháng 3 đã chịu đựng sự gia tăng chi phí hàng tháng mạnh mẽ nhất kể từ năm 2021. Áp lực từ phía chi phí này đang nhanh chóng truyền tải xuống chuỗi cung ứng, và cuộc điều tra nội bộ của BOE cũng xác nhận ý định chiến lược tăng giá nhanh chóng trong 12 tháng tới của các doanh nghiệp. Dịch vụ là ngành cốt lõi tuyệt đối của kinh tế Anh, và sự gia tăng dính lạm phát của nó có nghĩa là rất khó để giá cả quốc nội giảm trở lại khu vực mục tiêu trong ngắn hạn. Trong bối cảnh cú sốc năng lượng bên ngoài và sự tăng giá trong ngành dịch vụ nội địa cộng hưởng, nếu dữ liệu lạm phát phục hồi vượt mong đợi, sẽ buộc các nhà giao dịch tỷ giá phải đánh giá lại giá trị nội tại của bảng Anh theo logic đình trệ, từ đó hạn chế không gian phục hồi định giá lên của GBP/USD.
