Ngân hàng Trung ương Brazil lần thứ hai duy trì lãi suất không đổi
Ủy ban Chính sách Tiền tệ (Copom) của Ngân hàng Trung ương Brazil tại cuộc họp thường niên ngày 17 tháng 9 đã công bố duy trì lãi suất cơ bản ở mức cao 15% không đổi. Đây là lần thứ hai liên tiếp ngân hàng trung ương giữ quan điểm thận trọng kể từ khi kết thúc chu kỳ tăng lãi suất kéo dài vào tháng 7.
Ngân hàng trung ương cho biết trong tuyên bố rằng sự bất ổn của bối cảnh toàn cầu và trong nước vẫn nổi bật, đặc biệt là áp lực lạm phát chưa hoàn toàn được giải tỏa, chính sách tiền tệ vẫn cần thận trọng cao độ. Quyết định cũng nhấn mạnh rằng nếu có rủi ro mới trong tương lai, không loại trừ khả năng thắt chặt chính sách trở lại.
Dự báo lạm phát có cải thiện nhẹ
Dự báo mới nhất được công bố bởi Ngân hàng Trung ương Brazil cho thấy chỉ số giá tiêu dùng toàn quốc mở rộng (IPCA) dự kiến sẽ tăng 4,8% vào năm 2025, thấp hơn một chút so với dự báo trước đó. Dù là vậy, mức này vẫn cao hơn so với ngưỡng mục tiêu chính thức của ngân hàng trung ương. Các nhà phân tích chỉ ra rằng sự biến động của giá thực phẩm, thị trường năng lượng không ổn định, và bất ổn giá hàng hoá toàn cầu đều là lý do quan trọng để ngân hàng trung ương duy trì lãi suất cao.
Lãi suất cao có thể kéo dài đến năm 2026
Thị trường tài chính dự đoán chung rằng, trong bối cảnh chính sách tiền tệ của Mỹ dần chuyển sang mềm mỏng, Ngân hàng Trung ương Brazil sẽ không vội vàng giảm lãi suất trong ngắn hạn. Cuộc khảo sát cho thấy phần lớn các tổ chức tin rằng cửa sổ hạ lãi suất có thể bắt đầu sớm nhất vào tháng 1 năm 2026, khi đó có thể giảm nhẹ 25 điểm cơ bản. Nếu dự đoán này thành hiện thực, lãi suất cơ bản sẽ giảm xuống 14,75%, nhưng vẫn duy trì ở mức tương đối cao kể từ năm 2006.
Người trong ngành thị trường cho rằng, chiến lược lãi suất cao không chỉ phản ánh sự cảnh giác cao của ngân hàng trung ương đối với lạm phát, mà còn thể hiện sự cân nhắc về dòng vốn và ổn định ngoại hối.
Thách thức kinh tế và chính sách trong nước
Các nhà phân tích cho rằng, mặc dù xu hướng lạm phát đã hạ nhiệt một phần, mâu thuẫn cấu trúc trong nền kinh tế trong nước của Brazil vẫn tồn tại. Chi phí thị trường lao động gia tăng, áp lực tài chính công tăng cao, và rủi ro từ xung đột thương mại quốc tế, có thể tiếp tục hạn chế hiệu suất kinh tế trong vài tháng tới. Môi trường lãi suất cao cũng gây áp lực rõ rệt đối với đầu tư doanh nghiệp và nhu cầu tiêu dùng, nhưng ngân hàng trung ương vẫn ưu tiên cho việc ổn định giá cả.
Đồng Real Brazil lên mức cao nhất trong 15 tháng
Trong bối cảnh duy trì chính sách tiền tệ nghiêm ngặt, đồng Real Brazil gần đây liên tục mạnh lên. Tỷ giá hối đoái đô la Mỹ với Real đã từng giảm xuống 5,29, đạt mức cao nhất trong 15 tháng qua. Từ đầu năm đến nay, đô la Mỹ so với Real đã giảm hơn 14%.
Các nhà phân tích ngoại hối chỉ ra rằng, mức lãi suất mạnh mẽ đã thu hút dòng vốn ngoại, củng cố hiệu suất của đồng nội tệ. Tuy vậy, nếu Mỹ tiếp tục chính sách nới lỏng mà Brazil vẫn duy trì lãi suất cao, có thể dẫn đến sự biến động của thị trường vốn.
Triển vọng tương lai
Các nhà kinh tế cho rằng, Ngân hàng Trung ương Brazil đang ở trong tình trạng cân bằng khó khăn: một mặt cần duy trì sự ổn định tiền tệ và kiểm soát lạm phát, mặt khác phải đối phó với sự suy giảm tăng trưởng kinh tế và sự không chắc chắn của môi trường bên ngoài. Trước khi lạm phát giảm bớt chưa hoàn toàn rõ ràng, ngân hàng trung ương có thể tiếp tục lựa chọn thận trọng quan sát.
Khi bước sang nửa cuối năm 2025, nếu nhu cầu toàn cầu phục hồi, xung đột thương mại quốc tế dịu lại, cùng với các hoạt động kinh tế nội địa dần ổn định, Ngân hàng Trung ương Brazil có thể tiến hành bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất.
