Bóng đen lạm phát Anh gia tăng, PPI tăng cao gây lo ngại thị trường
Số liệu Chỉ số giá sản xuất (PPI) mới nhất của Vương quốc Anh cho thấy mức lạm phát đầu ra đã tăng lên mức cao nhất trong hai năm qua, tiếp tục củng cố dự đoán của thị trường rằng nền kinh tế Anh đang chịu áp lực. So với thời gian dài hoạt động ở mức thấp trước đây, tín hiệu từ dữ liệu mới nhất cho thấy chi phí đầu vào giảm chưa hoàn toàn truyền tải đến giá cuối cùng, động lực lạm phát tiềm ẩn vẫn mạnh mẽ.
Các nhà kinh tế chỉ ra rằng, mặc dù giá dầu thô và khí đốt đã giảm mạnh, nhưng chi phí đầu vào ở các loại khác vẫn bền bỉ, khiến áp lực định giá của doanh nghiệp tiếp tục tồn tại. Giá ở khâu sản xuất tăng cao, dự báo sẽ đẩy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lên một lần nữa, khiến thị trường bắt đầu đánh giá lại con đường giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh.
Mùa đông bán lẻ tiếp tục, niềm tin tiêu dùng suy yếu
Dữ liệu từ ngành bán lẻ cũng đáng lo ngại. Doanh số bán lẻ của Vương quốc Anh đã giảm gần một năm liên tục, nhu cầu của người tiêu dùng trở nên yếu kém rõ rệt hơn dưới áp lực lương bổng và chi phí sinh hoạt. Khảo sát ngành chỉ ra, mặc dù một số doanh nghiệp cảm thấy được giá hỗ trợ trong tháng 8, nhưng khoảng cách lợi nhuận vẫn thu hẹp, kế hoạch đầu tư và tuyển dụng đều có khuynh hướng bảo thủ.
Các nhà phân tích cho rằng, xu hướng này không chỉ làm suy yếu động lực phục hồi nhu cầu trong nước mà còn có thể kìm hãm khả năng tồn tại của các doanh nghiệp nhỏ và vừa, gây ra tác động ngược lại lên thị trường lao động. Sự ảm đạm kéo dài trong ngành bán lẻ đứng đối lập với gia tăng lạm phát, tạo nên tình thế nan giải cho những người lập chính sách.
Chính sách Cục Dự trữ Liên bang không chắc chắn, rủi ro thị trường toàn cầu gia tăng
Trong khi đó, môi trường chính sách thị trường quốc tế cũng làm tăng thêm sự không chắc chắn đối với đà đi lên của bảng Anh. Tồn tại mâu thuẫn trong Cục Dự trữ Liên bang về thời điểm giảm lãi suất, giọng điệu ôn hòa của Chủ tịch Jerome Powell tương phản với thái độ cẩn trọng của một số quan chức, khiến thị trường khó định hướng. Nếu Mỹ thực sự bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 9, chỉ số đô la Mỹ có thể chịu áp lực, bảng Anh sẽ gián tiếp hưởng lợi.
Tuy nhiên, không thể bỏ qua các yếu tố chính trị bên ngoài. Lo ngại về sự hy vọng của Cục Dự trữ Liên bang do xáo trộn nhân sự khiến lòng tin của các nhà đầu tư vào vị thế thống trị của đồng đô la Mỹ bị lung lay, cũng khiến vốn toàn cầu trở nên nhạy cảm hơn trong ngắn hạn. Nếu tâm lý tránh rủi ro gia tăng, bảng Anh có thể bị ảnh hưởng bởi sự biến động của luồng tiền.
Ngân hàng Trung ương Anh đối mặt với khó khăn chính sách
Trong bối cảnh áp lực lạm phát trong nước và nền kinh tế yếu ớt song song tồn tại, Ngân hàng Trung ương Anh đang trong chu kỳ chính sách "tiến thoái lưỡng nan". Một mặt, lạm phát trở lại làm suy yếu tính hợp lý của việc nới lỏng thêm; mặt khác, nếu chính sách tiền tệ tiếp tục thắt chặt, có thể làm tăng thêm sự ảm đạm trong tiêu dùng và đầu tư, kìm hãm tăng trưởng kinh tế.
Thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương Anh sẽ duy trì trạng thái quan sát trong những tháng tới, cho đến khi có thêm dữ liệu lạm phát và việc làm để xác nhận xu hướng. Nhưng các nhà đầu tư đã rõ ràng nâng cao lo ngại về sai lầm chính sách, cho rằng nếu ngân hàng trung ương hạ lãi suất một cách táo bạo trong bối cảnh hiện tại, có thể gây ra nguy cơ gia tăng giá lần thứ hai.
Tín hiệu kỹ thuật và triển vọng tỷ giá
Từ góc độ kỹ thuật, bảng Anh so với đô la Mỹ sau khi trải qua biến động mạnh gần đây vẫn duy trì dao động ở khu vực quan trọng. Nếu có thể phá vỡ ngưỡng kháng cự trên 1.3600, sẽ có thể mở rộng không gian tăng thêm, mục tiêu có thể hướng tới 1.3750; nhưng nếu phá vỡ hỗ trợ 1.3360, rủi ro giảm sẽ nhanh chóng gia tăng, tâm lý bán khống có thể đẩy mạnh nó quay lại khu vực 1.3140.
Nói chung, bảng Anh trong ngắn hạn chịu ảnh hưởng bởi lạm phát trở lại và cuộc đấu tranh chính sách toàn cầu, thị trường đang trong giai đoạn nhạy cảm cao độ. Trong những tuần tới, dữ liệu kinh tế và phát biểu của ngân hàng trung ương sẽ trở thành biến số quyết định hướng đi của bảng Anh.
