Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giữ nguyên lãi suất và các tham số chính của chương trình nới lỏng định lượng, sự không hành động của ngân hàng trung ương đã làm tăng áp lực lên đồng yên. Điều này khiến đồng đô la Mỹ so với yên Nhật đạt mức 156.80, euro so với yên Nhật đạt mức cao như trong năm 2007-2008, do cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và việc giảm đòn bẩy liên quan, mức này bắt đầu giảm mạnh.
Alex Kuptsikevich, chuyên gia phân tích cấp cao của FxPro, lưu ý: Đô la Mỹ so với yên Nhật đã vượt qua mức của thời điểm can thiệp vào tháng 10 năm 2022 và mức khi thị trường đảo chiều khoảng một năm sau. Điều này nêu lên câu hỏi “khi nào”, mặc dù câu hỏi “họ có hay không” vẫn còn liên quan.
Ngân hàng trung ương và chính phủ không quan tâm đến mức giá danh nghĩa của các cặp tiền tệ riêng lẻ. Họ quan tâm đến động thái, vì những thay đổi đột ngột có thể gây ra lạm phát và sốc kinh tế. Do đó, việc quan sát sự thay đổi động thái của một rổ tiền tệ trở nên hữu ích hơn.
Tỷ giá hối đoái danh nghĩa hiệu quả của yên Nhật đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ những năm 90 của thế kỷ trước. Vào năm 1997, trong bối cảnh khủng hoảng của các quốc gia đang phát triển, yên Nhật bắt đầu tăng giá, mức này tương đối tương tự. Áp lực của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2007 đã khiến yên Nhật tăng giá 5%. Do đó, mức tỷ giá hiện tại không phải là bất thường, trong 34 năm qua, tỷ giá yên Nhật đã nhiều lần dao động quanh mức này.
Việc yên Nhật yếu có thể tạo thành rủi ro gây ra lạm phát. Chúng tôi lưu ý rằng, chính phủ và ngân hàng trung ương đã can thiệp vào thị trường khi biến động giá hàng năm gần 20%. Đô la Mỹ so với yên Nhật tăng 17% hàng năm, trong khi euro so với yên Nhật tăng 13% hàng năm. Đây là khá nhiều sự kiện, nhưng cho phép các cơ quan chức năng không bị cuốn vào cảm xúc như giới truyền thông tài chính và nhà giao dịch.
Việc yên Nhật giảm giá được đánh giá theo tiêu chuẩn lịch sử, không cho phép nói về tác động tiền tệ đối với nền kinh tế.
Là điểm ngoặt gần đây, chúng ta có thể xem xét điểm 160 của đô la Mỹ so với yên Nhật - điểm đảo chiều của thị trường vào tháng 4 năm 1990. Euro so với yên Nhật cũng có những điểm tương tự xung quanh mức 170. Tại những mức này, việc can thiệp là không chắc chắn. Nếu yên Nhật sụp đổ, thay vì tăng giá một cách chậm rãi, khả năng can thiệp vào giá tự do hối đoái ngoại tệ rõ ràng sẽ tăng lên.
