Dấu hiệu chia rẽ xuất hiện trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ
Với dữ liệu việc làm tháng 7 thấp hơn kỳ vọng, trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ xuất hiện sự bất đồng rõ rệt về việc có nên tiếp tục duy trì lãi suất cao hay không. Lần đầu tiên, các Thống đốc Bowman và Waller công khai bày tỏ sự không hài lòng với chính sách tiền tệ hiện tại vào thứ Sáu tuần trước, đề xuất bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm nhằm chú trọng những tín hiệu yếu kém từ thị trường lao động có thể bị bỏ qua.
Đây là lần đầu tiên kể từ năm 1993, hai Thống đốc bày tỏ sự phản đối rõ ràng đối với quyết định lãi suất. Động thái này không chỉ gây ra sự va chạm công khai về con đường chính sách, mà còn dự báo cuộc họp tháng 9 có khả năng đối mặt với sự chia rẽ lớn hơn.
Hai Thống đốc cảnh báo: Thị trường lao động đạt đến điểm giới hạn
Bowman nhấn mạnh, lãi suất hiện tại đang là “sự áp bức vô hình” cho nền kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh các tín hiệu yếu kém từ thị trường lao động ngày càng tăng, nguy cơ trì hoãn điều chỉnh càng tăng. Bà đề xuất nên quay về lãi suất “trung lập” để tránh rơi vào tình thế bị động.
Waller thì thẳng thắn nói: “Lạm phát đã gần đạt mục tiêu, không có lý do gì để chờ đợi thêm.” Ông cảnh báo, nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục theo dõi, có thể bỏ lỡ thời gian tốt nhất để đối phó với sự giảm tốc của kinh tế.
Mặc dù quan điểm của hai người khác nhau, nhưng đều nhấn mạnh rằng môi trường kinh tế hiện tại đòi hỏi một sự chuyển hướng chính sách mạnh mẽ hơn. Ngoài ra, nhiều người xem lập trường của họ là một sự điều chỉnh nội bộ đối với sự “trì hoãn” của Cục Dự trữ Liên bang.
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất
Dữ liệu từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy, tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp tháng 7 chỉ đạt 73.000 công việc, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng thị trường. Đồng thời dữ liệu tháng 5 và tháng 6 đã được điều chỉnh giảm đáng kể, tổng cộng giảm 258.000 công việc. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%, phản ánh xu hướng giảm rõ rệt của thị trường lao động.
Chuỗi dữ liệu này cung cấp sự hỗ trợ thực tế cho lời kêu gọi cắt giảm lãi suất của Bowman và Waller. Định giá thị trường phản ứng nhanh chóng, hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang cho thấy khả năng bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tăng lên gần chín phần mười. Tâm lý nhà đầu tư có sự dao động mạnh, lợi suất trái phiếu giảm theo.
Áp lực chính trị ngày càng tăng
Trước và sau khi dữ liệu kinh tế được công bố, chính phủ Trump cũng có những động thái liên tiếp gây chú ý dư luận. Chính bản thân tổng thống thường xuyên chỉ trích Cục Dự trữ Liên bang không hành động, đồng thời hướng mũi nhọn vào Chủ tịch Powell, kêu gọi “nhanh chóng cắt giảm lãi suất”.
Dù Cục Dự trữ Liên bang luôn nhấn mạnh sự độc lập, nhưng lo ngại về can thiệp chính trị không thể bị loại bỏ. Đặc biệt là trong bối cảnh ghế Thống đốc của Cục có thể sẽ có sự thay đổi, nhiều người dự đoán Trump có thể can thiệp thêm vào nhân sự tương lai, từ đó thúc đẩy hướng đi chính sách tiền tệ theo ý muốn của mình.
Nội bộ đối kháng: Một số quan chức vẫn giữ quan điểm “diều hâu”
Đối mặt với sự phản đối từ hai Thống đốc, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, Mester, đại diện cho phe “diều hâu” nêu lên ý kiến. Bà cho rằng thị trường lao động vẫn chưa cân bằng, lạm phát vẫn cao hơn so với mục tiêu và không nên vội vàng cắt giảm lãi suất. Bà khuyến cáo nên tiếp tục quan sát dữ liệu trong vài tháng tới trước khi quyết định.
Phát biểu của Mester nhấn mạnh rằng lập trường của Cục Dự trữ Liên bang ngày càng khác biệt khi đối mặt với tình hình kinh tế phức tạp, cân bằng giữa mục tiêu lạm phát và tốc độ tăng trưởng kinh tế đã trở thành một thách thức khó khăn.
Chuyển hướng chính sách có thể đang đến gần
Mặc dù Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell giữ thái độ “quan sát thận trọng” sau cuộc họp và nhấn mạnh tính linh hoạt của chính sách, nhưng ngày càng nhiều tiếng nói yêu cầu “điều chỉnh dự báo”. Nhìn từ phản ứng thị trường, cuộc họp tháng 9 có thể trở thành một bước ngoặt.
Trong vài tuần tới, lạm phát lõi của Mỹ và dữ liệu việc làm tháng 8 sẽ trở thành chỉ số quan trọng. Nếu dữ liệu tiếp tục cho thấy sự yếu kém, Cục Dự trữ Liên bang có thể bị buộc phải từ bỏ “chiến lược chờ đợi” và bước vào chu kỳ thực tế của việc cắt giảm lãi suất.
