- Thâm hụt thương mại của Việt Nam trong tháng 5 đã mở rộng lên 5,21 tỷ USD, đạt mức cao kỷ lục trong lịch sử, chủ yếu do chi phí nhập khẩu năng lượng và linh kiện bán dẫn toàn cầu tăng vọt, dữ liệu này xấu đi đáng kể và vượt qua dự báo chung của thị trường là 3,98 tỷ USD.
- Do chi phí đầu vào chính tăng cao, chỉ số giá tiêu dùng của Việt Nam trong tháng 5 đã tăng nhanh lên 5,60% so với cùng kỳ năm trước, vượt qua mục tiêu kiểm soát lạm phát hàng năm 5,5% do ngân hàng trung ương đặt ra.
- Trong 5 tháng đầu năm nay, thâm hụt thương mại của Việt Nam đã đạt 13,8 tỷ USD, tạo ra sự đảo ngược mạnh mẽ so với thặng dư cùng kỳ năm ngoái, gây áp lực lên cán cân thanh toán quốc tế và đe dọa mục tiêu tăng trưởng kinh tế hàng năm 10% mà chính phủ đã đặt ra trước đó.
Chi phí nhập khẩu đẩy mạnh quy mô thâm hụt
Theo dữ liệu mới nhất do Tổng cục Thống kê Việt Nam công bố, kim ngạch nhập khẩu trong tháng 5 đã tăng mạnh 33,8% so với cùng kỳ năm trước, thể hiện nhu cầu mua sắm cực kỳ mạnh mẽ. So với đó, mặc dù kim ngạch xuất khẩu trong tháng đạt mức tăng 18%, nhưng tốc độ tăng trưởng không đạt dự báo trước đó của các nhà kinh tế là 19,7%. Chuyên gia kinh tế trưởng của Chứng khoán TP.HCM phân tích rằng, cốt lõi của việc thâm hụt mở rộng nhanh chóng là do chi phí mua vào năng lượng và linh kiện bán dẫn tăng đáng kể. Dưới sự thúc đẩy của chuỗi cung ứng chip toàn cầu căng thẳng và dự báo giá tăng, các doanh nghiệp sản xuất tại Việt Nam thường chọn tăng cường mua sắm để xây dựng kho nguyên liệu dồi dào hơn, điều này dẫn đến tốc độ dòng vốn ra ngoài tăng nhanh.
Đầu tư chuỗi cung ứng phụ thuộc cao vào thị trường bên ngoài
Từ cơ cấu nhập khẩu, vật tư đầu vào sản xuất chiếm tỷ lệ cao tới 94,1% trong tổng kim ngạch nhập khẩu của Việt Nam, với tổng số tiền trong 5 tháng đầu năm đạt 215,99 tỷ USD. Trong đó, kim ngạch nhập khẩu điện tử, máy tính và các linh kiện liên quan tăng vọt 57,1% so với cùng kỳ năm trước, thiết bị máy móc và phụ tùng cũng tăng 21,6%. Dữ liệu này cho thấy vị trí của Việt Nam như một trung tâm lắp ráp và sản xuất khiến nước này dễ bị ảnh hưởng bởi sự biến động giá nguyên liệu thô thượng nguồn. Hiện tại, Trung Quốc vẫn là nguồn nhập khẩu lớn nhất của Việt Nam, cung cấp khoảng 92,6 tỷ USD hàng hóa trong 5 tháng đầu năm, sự đan xen chặt chẽ của chuỗi cung ứng hai nước có nghĩa là áp lực lạm phát nhập khẩu khó có thể giảm bớt trong ngắn hạn.
Địa chính trị và rào cản thương mại cộng hưởng kép
Môi trường bên ngoài xấu đi đang gây áp lực lên nền kinh tế Việt Nam qua nhiều kênh. Tình hình bất ổn ở Trung Đông gián tiếp đẩy giá nhập khẩu dầu thô và hàng hóa lên cao, chỉ số giá tiêu dùng trong tháng 5 tăng nhanh lên 5,60% so với cùng kỳ năm trước, vượt qua giới hạn đỏ do chính phủ đặt ra. Đồng thời, sự không chắc chắn về thương mại đang gia tăng. Mỹ, thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam, đã đóng góp 60,4 tỷ USD thặng dư thương mại cho Việt Nam trong 5 tháng đầu năm. Tuy nhiên, sau khi Mỹ tiến hành điều tra về hành vi lao động cưỡng bức, họ đã đề xuất áp thuế mới đối với các đối tác thương mại chính, nếu chính sách thuế này được thực hiện, lợi nhuận xuất khẩu của Việt Nam có thể bị ảnh hưởng trực tiếp.
Rủi ro tỷ giá hối đoái và tài sản dự trữ tích tụ
Thâm hụt kỷ lục 13,8 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm nay, so với thặng dư 5,1 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái, cho thấy sự xấu đi đáng kể của thu nhập tài khoản vãng lai. Các yếu tố bất lợi ở cấp độ vĩ mô đang làm suy yếu hiệu suất cán cân thanh toán quốc tế của Việt Nam và gây áp lực giảm giá và tiêu hao liên tục lên tỷ giá hối đoái của đồng Việt Nam cũng như dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương. Do chuyển khoản thường xuyên và dòng vốn ròng có thể không hoàn toàn bù đắp được khoảng trống thâm hụt này, áp lực điều chỉnh giai đoạn đối với đồng Việt Nam trên thị trường tiền tệ quốc tế có thể sẽ tăng lên, điều này cũng thúc đẩy các nhà tham gia thị trường địa phương duy trì cảnh giác cao độ đối với dòng vốn ra ngoài.
Triển vọng tăng trưởng chịu áp lực khiến mục tiêu chính sách đối mặt với đánh giá lại
Sự cộng hưởng của nhiều yếu tố bất lợi đang phủ bóng lên nền kinh tế phát triển nhanh nhất châu Á này. Chính phủ Việt Nam trước đó đã đưa ra cảnh báo, rõ ràng rằng việc đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế hàng năm 10% trong năm nay sẽ đối mặt với thách thức lớn. Nếu nhu cầu bên ngoài tiếp tục chậm lại do rào cản thuế quan và chi phí nhập khẩu duy trì ở mức cao do xung đột địa chính trị, chính phủ Việt Nam có thể phải điều chỉnh ưu tiên của chính sách tài khóa và tiền tệ. Các nhà phân tích thị trường đều cho rằng, trong bối cảnh tỷ lệ lạm phát vượt qua giới hạn đỏ mục tiêu, không gian để ngân hàng trung ương giảm lãi suất nhằm kích thích kinh tế đã bị thu hẹp đáng kể, và khó khăn trong điều chỉnh vĩ mô trong tương lai sẽ tăng lên đáng kể.
