Những cam kết về thuế quan, giảm thuế và nới lỏng quy định mà Trump đưa ra trong chiến dịch tranh cử đã thúc đẩy kỳ vọng thị trường, kết hợp với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, khiến cổ phiếu Mỹ tuần trước tăng mạnh, chỉ số S&P 500 tăng lên 6000 điểm, tăng 4.7%, đánh dấu mức tăng hàng tuần lớn nhất trong một năm qua, trong khi chỉ số Russell 2000 của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ tăng 8.6%. Thị trường ngày càng kỳ vọng vào tăng trưởng kinh tế và lạm phát có thể đến từ chính sách của Trump, dòng tiền bắt đầu đổ vào các tài sản hưởng lợi từ chủ đề "giao dịch lạm phát".
Phân tích của Goldman Sachs cho thấy, trong môi trường thị trường hiện tại của lạm phát tăng trở lại, các tài sản theo chu kỳ và các chủ đề về lạm phát trở thành tâm điểm đầu tư. Các chiến lược gia của Goldman cho biết, dữ liệu kinh tế vĩ mô toàn cầu và kết quả bầu cử Mỹ đã mang đến sự chuyển biến mạnh mẽ nhất về giao dịch lạm phát kể từ năm 2000. Trong bối cảnh này, vàng và trái phiếu châu Âu trở thành những công cụ phòng thủ được ưa chuộng. Chính sách hạ lãi suất của Fed, kỳ vọng lạm phát và rủi ro địa chính trị đã khiến vàng có thuộc tính phòng thủ quan trọng, trong khi sự mở rộng chênh lệch lợi suất trái phiếu giữa Mỹ và Đức đã nâng cao sự hấp dẫn của trái phiếu châu Âu.
Hiệu suất của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ của Mỹ cũng được củng cố bởi các chính sách bảo hộ mà Trump đề xuất. Các công ty này kiếm phần lớn thu nhập từ thị trường trong nước, dự kiến sẽ hưởng lợi từ các chính sách thuế mới. Ngoài ra, Trump dự kiến áp 10%-20% thuế nhập khẩu đối với hàng hóa nhập khẩu và áp thuế cao nhất 60% đối với một số hàng hóa từ châu Á, càng làm gia tăng kỳ vọng tăng giá của các cổ phiếu nhỏ. Ngành tài chính cũng trở thành người chiến thắng, giá cổ phiếu của các công ty tài chính lớn tăng vọt do thị trường kỳ vọng Trump sẽ nới lỏng các quy định ngân hàng thời kỳ chính quyền Biden, cổ phiếu của Citi, Goldman Sachs và JPMorgan đều tăng cao.
Nhóm phân tích của Barclays tin rằng, cổ phiếu chu kỳ và vốn hóa nhỏ có khả năng đón một đợt tăng giá, miễn là việc Fed hạ lãi suất không dẫn đến suy thoái kinh tế, các tài sản này thường sẽ hồi phục ổn định. Ngoài ra, kỳ vọng lạm phát gia tăng và triển vọng tăng trưởng kinh tế tốt sẽ tạo ra nhiều không gian hơn cho sự chuyển động thị trường. Các chiến lược gia của Goldman cũng cho rằng, nếu lợi tức thực tế tăng quá nhanh hoặc lợi tức trái phiếu tăng quá cao, đợt tăng giá cổ phiếu có thể bị hạn chế, nhưng hiện thị trường đang có kỳ vọng tích cực đối với chính sách của chính quyền mới của Mỹ.
Với sự tiếp tục lan tỏa của các kỳ vọng chính sách của Trump, thị trường đang theo dõi biểu đồ lạm phát, giao dịch chuyển động và các tài sản theo chu kỳ, nhà đầu tư đang tái định vị cổ phiếu nhỏ, cổ phiếu chu kỳ và các chủ đề liên quan đến lạm phát để nắm bắt cơ hội thị trường được thúc đẩy bởi chính sách này.
