- Theo cuộc khảo sát mới nhất của Reuters với 31 nhà phân tích và nhà giao dịch thị trường, giá mục tiêu trung vị của vàng cho năm 2026 đã được nâng lên 4916 USD/ounce, tạo ra kỷ lục cao nhất trong lịch sử cuộc khảo sát này, có sự tái định giá hệ thống so với dự báo 3000 USD/ounce một năm trước đó.
- Sau khi giá vàng đạt đỉnh khoảng 5595 USD/ounce cuối tháng 1 năm nay, chịu ảnh hưởng của sự chuyển đổi ưa thích thanh khoản từ hành động quân sự của Mỹ và Israel đối với Iran, giá đã điều chỉnh khoảng 11% vào tháng 2, nhưng tổng thể trong năm vẫn ghi nhận mức tăng gần 9%.
- Không giống như dự báo tích cực đối với vàng, do hạn chế từ nhu cầu công nghiệp như năng lượng mặt trời chậm lại, giá trung bình mục tiêu của bạc cho năm 2026 đã được điều chỉnh nhẹ từ 79.50 USD/ounce xuống còn 78 USD/ounce, so với đỉnh điểm 121.64 USD/ounce đạt được vào tháng 1, có sự giảm đáng kể.
Tái định giá hệ thống của giá mục tiêu kim loại quý
Hiện nay, thị trường hàng hóa toàn cầu đang trải qua sự điều chỉnh sâu sắc của các tiêu chuẩn định giá. Dữ liệu dự báo do Reuters tổng hợp cho thấy, trung tâm định giá trung hạn của các nhà đầu tư tổ chức đối với vàng đã tăng đáng kể từ 4746.50 USD/ounce ba tháng trước đến 4916 USD/ounce. Giá trị dự báo kỷ lục này phản ánh rằng, dưới sự lái xe kép của bất định kinh tế vĩ mô và dự báo giảm giá của tiền pháp định, thị trường đang nhìn nhận hành động mua vàng liên tục của ngân hàng trung ương là điểm neo cốt lõi hỗ trợ giá vàng dưới đáy. Với sự gia tăng của bất định trong con đường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, phần thưởng phòng thủ của tài sản không sinh lợi trong danh mục đầu tư đang được tái đánh giá.
Cuộc chơi vi mô giữa xung đột địa chính trị và khủng hoảng thanh khoản
Mặc dù kỳ vọng dài hạn tăng lên, nhưng biến động ngắn hạn trên thị trường vàng đã gia tăng đáng kể. Diễn biến giá từ tháng một đến tháng hai năm nay tiết lộ hiệu ứng hai lưỡi của các sự kiện địa chính trị đối với thanh khoản. Sau khi đạt đỉnh điểm lịch sử khoảng 5595 USD/ounce, sự leo thang trong xung đột quân sự khu vực Trung Đông đã không đẩy giá vàng lên như lý thuyết truyền thống, mà ngược lại gây ra mức điều chỉnh giá khoảng 11%. Theo phản hồi từ các nhà giao dịch, trong môi trường bất định cực đoan, các tổ chức đã bán tháo tài sản có tính thanh khoản cao để đáp ứng yêu cầu ký quỹ hoặc dự trữ tiền mặt, dẫn đến các tài sản trú ẩn an toàn phải chịu áp lực bán ngắn hạn. Tuy nhiên, mức tăng cộng dồn gần 9% trong năm cho thấy, một khi khủng hoảng thanh khoản ngắn hạn kết thúc, nhu cầu cấu thành tại nền tảng sẽ nhanh chóng tiếp nhận áp lực bán từ thị trường.
Sự kéo lùi của tính chất công nghiệp đối với kỳ vọng giá bạc
Trong khi giá mục tiêu của vàng liên tục được nâng cao, định giá tương lai của bạc lại thể hiện xu hướng phân hóa. Các nhà phân tích đã hạ dự báo giá trung bình của bạc xuống còn 78 USD/ounce cho năm 2026, cho thấy sự chuyển dịch trọng lượng định giá thuộc tính kép của bạc trên thị trường. Trước đây, với dòng tiền đầu tư và nhu cầu công nghiệp cộng hưởng, giá bạc vào tháng 1 năm nay đã đạt đỉnh 121.64 USD/ounce. Nhưng mức giá hiện tại đã giảm xuống khoảng 75 USD/ounce, chủ yếu do nhu cầu biên trong các lĩnh vực công nghiệp cốt lõi như linh kiện mặt trời có xu hướng yếu hơn. Nếu chỉ số nhà quản trị mua hàng của ngành sản xuất toàn cầu không có sự mở rộng thực chất trong tương lai, không gian tăng giá của bạc có thể sẽ tiếp tục bị nén bởi yếu tố cơ bản.
