Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas: Cần duy trì lãi suất ổn định dưới áp lực lạm phát
Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas, bà Lorie Logan, đã chỉ rõ trong một bài phát biểu công khai vào thứ Ba rằng, do chính sách thuế quan của chính quyền Trump có thể gây áp lực tăng lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang có thể cần duy trì mức lãi suất hiện tại trong một thời gian. Bà nhấn mạnh đây là bước cần thiết để đảm bảo lạm phát quay trở lại mục tiêu 2% một cách bền vững. Bà Logan cho biết: “Quan điểm cơ bản của tôi là chúng ta cần giữ mức hạn chế lãi suất vừa phải trong một thời gian để hoàn thành công việc đưa lạm phát quay trở lại với mục tiêu 2% một cách bền vững.”
Những phát biểu của bà được đưa ra vào thời điểm chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ vào tháng 6 cho thấy lạm phát có dấu hiệu tăng. Bà Logan nhận định rằng, sự gia tăng CPI trong tháng 6 báo hiệu chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) mà Fed ưu tiên - mức tăng 12 tháng (tháng 5 là 2.3%) - có thể sẽ “tăng nhẹ”. Bà nhấn mạnh rằng cần phải thấy lạm phát thấp kéo dài hơn để có thể thuyết phục, điều này cho thấy Fed sẽ cực kỳ thận trọng trong vấn đề hạ lãi suất.
Khó khăn của chính sách tiền tệ: Hạ lãi suất quá sớm hoặc quá muộn đều có rủi ro
Bài phát biểu của bà Logan cũng phản ánh sự khó khăn của Fed trong chu kỳ kinh tế hiện tại. Một mặt, bà thừa nhận rằng “sự kết hợp của lạm phát suy yếu và thị trường lao động yếu có thể sớm yêu cầu hạ lãi suất”. Bà chỉ ra rằng mức độ và thời gian ảnh hưởng của thuế quan đến lạm phát có thể không như dự đoán, dữ liệu thị trường lao động gần đây hơi sụt giảm, cùng với sự bi quan từ doanh nghiệp và gia đình, có thể báo hiệu triển vọng kinh tế xấu đi. Tất cả những yếu tố này có thể là căn cứ cho việc hạ lãi suất trong tương lai.
Tuy nhiên, mặt khác, bà Logan nhấn mạnh rằng, hạ lãi suất quá sớm có thể gây ra những tổn thương kinh tế sâu sắc hơn và kéo dài lộ trình ổn định giá. Bà cho rằng, mặc dù thị trường lao động hiện tại vẫn ổn định, thị trường chứng khoán đạt gần mức cao lịch sử, và chính sách tài chính (như việc chính quyền Trump duy trì chính sách giảm thuế) sẽ là “gió xuôi” cho tăng trưởng kinh tế, nhưng những yếu tố này đồng nghĩa với việc chính sách tiền tệ cần phải duy trì thắt chặt trong thời gian dài hơn để lạm phát có thể trở lại mức mục tiêu bền vững.
Bà Logan cũng đề cập đến rủi ro của hạ lãi suất quá muộn, có thể dẫn đến thị trường lao động suy yếu hơn nữa, nhưng bà tin rằng Fed "có thể lựa chọn hạ lãi suất thêm để đưa việc làm quay lại quỹ đạo", điều này cho thấy Fed vẫn giữ sự linh hoạt trong việc điều chỉnh chính sách.
Lập trường của Powell được khẳng định, chính sách "được định vị tốt"
Phát biểu của bà Logan tương đồng với lập trường thận trọng của Chủ tịch Fed Jerome Powell. Từ tháng 12 năm ngoái, Fed đã duy trì lãi suất chính sách trong khoảng 4,25%-4,50%. Đa số các nhà lập chính sách trước đây đã ám chỉ rằng họ hy vọng ít nhất phải chờ thêm vài tháng nữa trước khi quay lại việc hạ lãi suất, chủ yếu lo lắng về giá cả có thể tăng do thuế quan làm phá vỡ dữ liệu lạm phát tương đối vừa phải gần đây.
Bà Logan cho rằng chính sách tiền tệ hiện nay “được định vị tốt”, đây là cụm từ Powell liên tục sử dụng để mô tả Fed đã sẵn sàng hành động khi dữ liệu cho thấy thời điểm đã đến. Bài phát biểu của bà càng củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Fed sẽ không hạ lãi suất trong thời gian tới, cho thấy sự đồng thuận trong nội bộ Fed về việc duy trì chính sách hạn chế dưới áp lực lạm phát đang được củng cố. Trong bối cảnh kinh tế phức tạp và thay đổi, Fed dường như nghiêng về chiến lược quan sát để đảm bảo mục tiêu lạm phát có thể đạt được một cách vững chắc.
