Mô hình dữ liệu tư nhân tiết lộ nhiệt độ việc làm
Do chính phủ liên bang Mỹ đóng cửa dẫn đến gián đoạn dữ liệu thống kê lao động chính thức, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago hôm thứ Hai đã công bố một kết quả ước tính dựa trên dữ liệu từ khu vực tư nhân, trở thành chỉ số thay thế quan trọng để thị trường đánh giá tình hình việc làm.
Mô hình này cho thấy, tỷ lệ thất nghiệp tháng 10 tại Mỹ duy trì khoảng 4,3%, tương đương mức công bố chính thức vào tháng 8, cho thấy thị trường lao động đang dần chậm lại, nhưng chưa có dấu hiệu suy giảm nghiêm trọng.
Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago cho biết mô hình này được xây dựng bằng cách kết hợp nhiều chỉ số kinh tế tư nhân và dữ liệu việc làm theo thời gian thực, bao gồm yêu cầu trợ cấp thất nghiệp cấp bang, số lượng đăng tuyển trên các trang web tuyển dụng doanh nghiệp, thông tin từ hệ thống thanh toán lương và chỉ số hoạt động thị trường lao động cao tần. Kết quả cho thấy, dù nhu cầu lao động còn dựa trên các yếu tố cấu trúc, nhưng tổng thể đà tuyển dụng đã giảm rõ rệt so với nửa đầu năm.
Tỷ lệ thất nghiệp ổn định che giấu sự mệt mỏi cấu trúc
Theo ước tính của mô hình, tỷ lệ thất nghiệp không làm tròn trong tháng 9 là 4,34%, tháng 8 là 4,35%, và tháng 10 dao động trong khoảng tương đương.
Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago lưu ý rằng vì tỷ lệ thất nghiệp chính thức tháng 9 thiếu hụt, mô hình sử dụng "ước tính thời gian thực" của tháng trước làm chuẩn, do đó lỗi ngắn hạn khó tránh. Nhưng nhìn chung, dấu hiệu hạ nhiệt của thị trường lao động Mỹ đã khá rõ ràng.
Báo cáo cũng đề cập rằng số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu ở một số bang đã tăng nhẹ trong ba tuần gần đây, đặc biệt tập trung ở lĩnh vực sản xuất và vận chuyển. Điều này tương thích với số lượng thông báo sa thải từ khu vực tư nhân gần đây tăng lên.
Các nhà phân tích cho rằng, sự thay đổi này cho thấy ý chí tuyển dụng của doanh nghiệp đang thiên về thận trọng, nhưng vẫn chưa tiến đến giai đoạn sa thải quy mô lớn, chứng tỏ thị trường lao động đang ở giai đoạn "hạ cánh mềm" ban đầu.
Chính phủ đóng cửa phóng đại khoảng trống dữ liệu
Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago đặc biệt cảnh báo rằng nếu thời gian đóng cửa chính phủ kéo dài, ước tính của mô hình có thể mắc phải độ lệch tích lũy do thiếu hiệu chuẩn dữ liệu chính thức. Tuy nhiên, từ tình hình hiện tại, sai số vẫn nằm trong "phạm vi chấp nhận được" và ảnh hưởng dự kiến sẽ hạn chế trong một đến ba tháng tới.
Các nhà kinh tế học cho rằng tình huống này đưa ra thách thức cho việc hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Do thiếu dữ liệu chính thức hỗ trợ, những người ra quyết định chỉ có thể dựa vào dữ liệu tư nhân hạn chế và tín hiệu thị trường để đánh giá hướng đi của kinh tế. Một số phân tích lo ngại điều này có thể dẫn đến phản ứng chính sách chậm trễ hoặc quá mức.
Cục Dự trữ Liên bang có thể hạ lãi suất đối phó với rủi ro tiềm ẩn
Thị trường kỳ vọng chung rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ lần nữa hạ lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách được tổ chức tuần này. Nhiều nhà phân tích chỉ ra, việc hạ lãi suất lần này không chỉ là "hoạt động bảo hiểm" đối với sự chậm lại của kinh tế, mà còn để đối phó với áp lực tăng tỷ lệ thất nghiệp có thể xảy ra vào mùa đông.
Hiện tại, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đều cho rằng, thị trường lao động đang dần trở lại trạng thái cân bằng cung cầu. Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco, Daly gần đây cho biết, dù tăng trưởng việc làm chậm lại, nhưng vẫn phù hợp với mức bền vững, điều này tạo khoảng trống cho sự giảm sút lạm phát.
Tuy nhiên, cũng có các quan chức lo ngại việc hạ lãi suất quá nhiều có thể khơi lại áp lực giá. Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City, Schmid cảnh báo rằng nếu chính sách quá nới lỏng, có thể làm suy yếu nỗ lực kìm chế lạm phát.
Kỳ vọng kinh tế chậm lại tăng cao
Báo cáo của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago được coi là "tín hiệu tiên phong" mới nhất. Dưới tác động kết hợp của nhiều yếu tố như sự trì trệ của ngành sản xuất, suy giảm niềm tin tiêu dùng, và chậm lại đầu tư doanh nghiệp, động lực tăng trưởng kinh tế Mỹ đang suy giảm biên.
Nghiên cứu kinh tế Bloomberg chỉ ra, nếu chính phủ đóng cửa kéo dài đến tháng 11, tốc độ tăng trưởng GDP quý IV của Mỹ có thể giảm 0,3 điểm phần trăm.
Nhìn chung, mặc dù tỷ lệ thất nghiệp duy trì ổn định, nhưng xu hướng hạ nhiệt âm thầm của thị trường lao động đã càng rõ ràng. Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ cân nhắc kỹ lưỡng sự cân bằng tế nhị giữa việc làm và lạm phát trong những tháng tới, nhằm tránh để kinh tế từ "chậm lại nhẹ" chuyển sang "đình trệ tăng trưởng".
