Mỹ quốc Disney đã công bố kết quả kinh doanh quý đầu tiên của năm tài chính 2026 (kết thúc vào ngày 27 tháng 12 năm 2025): doanh thu tăng 5% so với cùng kỳ đạt 260 tỷ đô la, lợi nhuận trước thuế khoảng 37 tỷ đô la; thu nhập mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh là 1.63 đô la, mặc dù thấp hơn cùng kỳ năm trước nhưng vẫn tốt hơn dự kiến của thị trường, thông tin này đã khiến giá cổ phiếu tăng trước thị trường.
Trọng tâm báo cáo tài chính: Doanh thu ổn định, nhưng lợi nhuận nghiêng về "công viên"
Xét về cơ cấu lợi nhuận, mảng kinh nghiệm (công viên chủ đề, du thuyền, sản phẩm tiêu dùng, v.v.) đã trở thành trụ cột lớn nhất trong quý này: doanh thu của mảng này đạt kỷ lục 100 tỷ đô la, lợi nhuận hoạt động của mảng là 33 tỷ đô la; công ty tiết lộ rằng lượng khách đến công viên nội địa ở Mỹ tăng nhẹ, chi tiêu trung bình của khách cũng tiếp tục tăng, củng cố thêm thuộc tính "hái ra tiền".
Truyền thông trực tuyến tiếp tục phục hồi: Lợi nhuận SVOD tăng lên 4.5 tỷ đô la
Trái với sự suy yếu của truyền hình tuyến tính truyền thống, lợi nhuận của mảng truyền thông trực tuyến tiếp tục cải thiện: công ty tiết lộ rằng lợi nhuận của SVOD (chủ yếu là các dịch vụ đăng ký như Disney+ và Hulu) tăng khoảng 1.89 tỷ đô la so với cùng kỳ năm trước, đạt 4.5 tỷ đô la, doanh thu từ mảng này cũng giữ vững mức tăng trưởng hai con số, tỷ lệ lợi nhuận nâng lên gần mức trung cao một chữ số.
Nhiều hãng truyền thông Wall Street cho rằng điểm sáng của quý này là do "khả năng sinh lời của truyền thông trực tuyến" và "sức bền của mảng kinh nghiệm" cộng hưởng, và cho rằng những cải tiến cơ cấu này có tác động đến định giá thị trường nhiều hơn so với dao động lợi nhuận ròng một quý đơn lẻ.
Phim và truyền hình: Doanh thu từ phòng vé kéo tăng doanh thu, nhưng chi phí và quảng cáo làm giảm lợi nhuận
Doanh thu của mảng giải trí trong quý này đã tăng so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận hoạt động lại giảm rõ rệt. Công ty trong thông báo đã lý giải áp lực là do chi phí sản xuất nội dung, chương trình và marketing tăng, đồng thời phần quảng cáo cũng bị ảnh hưởng bởi yếu tố cơ sở.
Đáng chú ý là CEO của công ty trong tuyên bố báo cáo tài chính đã đề cập đến "Zootopia 2" và "Avatar: Fire and Ashes" với hiệu suất mang lại "doanh thu phòng vé hàng tỷ đô la" trong năm 2025, và nhấn mạnh rằng các IP nổi bật này có thể hình thành liên kết giữa các dòng kinh doanh như rạp chiếu phim, truyền thông trực tuyến, cấp phép và công viên.
Kinh doanh thể thao gặp áp lực ngắn hạn: Sự gián đoạn cung cấp của YouTube TV gây ra ảnh hưởng khoảng 1.1 tỷ đô la
Về mảng thể thao, công ty tiết lộ rằng lợi nhuận hoạt động của mảng này giảm so với cùng kỳ, ngoài yếu tố chi phí bản quyền và sản xuất, sự gián đoạn cung cấp ngắn hạn của YouTube TV đã gây ra ảnh hưởng bất lợi khoảng 1.1 tỷ đô la, trở thành một trong những nhân tố kéo lùi kết quả kinh doanh quý này.
Hướng dẫn và kế nhiệm: Cả năm vẫn đặt cược vào "tăng trưởng hai con số", CEO mới trở thành biến số tiếp theo
Về triển vọng tiếp theo, Disney duy trì dự đoán tăng trưởng "EPS điều chỉnh hai con số" cho năm tài chính 2026, và đề ra các mục tiêu như dòng tiền hoạt động khoảng 190 tỷ đô la, kế hoạch mua lại cổ phiếu tiếp tục tiến triển; đồng thời cảnh báo rằng mảng thể thao trong quý II sẽ chịu ảnh hưởng của việc chi phí bản quyền tăng lên, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của mảng kinh nghiệm cũng có thể bị giảm nhẹ.
