Thị trường dầu mỏ quốc tế đang bước vào giai đoạn điển hình "đệm chính sách không theo kịp cú sốc địa chính trị". Hoa Kỳ đã cố gắng thông qua việc nới lỏng một số hạn chế giao dịch dầu của Nga vào thứ Năm để bình ổn tâm lý thị trường, nhưng đến thứ Sáu, giá dầu thô vẫn ở mức cao và có triển vọng ghi nhận mức tăng mạnh hàng tuần, cho thấy các nhà đầu tư không tin rằng nguồn cung biên mới có thể bù đắp được tác động từ việc gián đoạn vận chuyển ở Trung Đông.
Tại sao miễn trừ dầu Nga không thể kiềm chế giá dầu
Giấy phép lần này bao gồm dầu thô và các sản phẩm dầu của Nga đã được xếp lên tàu đến ngày 12 tháng 3 nhưng bị hạn chế do cấm vận và đang bị mắc kẹt trên biển, có hiệu lực đến ngày 11 tháng 4. Nó có thể giúp một số người mua hoàn tất giao dịch, giảm thiểu lượng hàng hóa bị "mắc kẹt" trên biển, nhưng không thể trực tiếp tăng thêm sản lượng thượng nguồn, cũng như không thể khôi phục các tuyến đường biển Trung Đông.
Vấn đề cốt lõi vẫn là eo biển Hormuz
Động lực thực sự của đợt tăng giá dầu lần này đến từ rủi ro tại eo biển Hormuz. Reuters trước đó đã chỉ ra rằng, eo biển này chiếm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu mỏ toàn cầu; từ ngày 28 tháng 2 trở đi, xung đột ở Trung Đông đã nhiều lần làm gián đoạn dòng chảy liên quan. Hôm thứ Năm, giá dầu tăng thêm khoảng 9%, chính vì thị trường coi "việc đóng cửa liên tục hoặc vận hành ở mức thấp" là rủi ro thực tế.
Quy mô giải phóng dự trữ chưa từng có, nhưng thị trường vẫn không chấp nhận
IEA đã phối hợp giải phóng kỷ lục 400 triệu thùng dự trữ chiến lược, Mỹ sẽ đóng góp 172 triệu thùng, tổng quy mô giải phóng đạt 572 triệu thùng. Dù vậy, giá dầu vẫn giữ vững vào thứ Tư và thứ Năm, cho thấy thị trường lo ngại hơn về "khả năng giao hàng thực tế trong những tuần và tháng tới", thay vì tổng lượng hàng tồn kho trên giấy. Phán đoán này dựa trên sự chênh lệch giữa quy mô giải phóng và hiệu suất giá cả.
Triển vọng thị trường
Trong ngắn hạn, khả năng cao là mô hình Brent mạnh hơn tương đối WTI sẽ tiếp tục duy trì, vì châu Âu tiếp xúc nhiều hơn với cung ứng bằng đường biển và an ninh năng lượng. Goldman Sachs đã nâng dự báo giá trung bình Brent tháng 3 lên trên 100 USD, nhưng vẫn dự đoán rằng nếu xung đột dần được làm dịu, giá dầu có thể hạ nhiệt vào cuối năm. Điều này có nghĩa là thị trường hiện tại đang định giá cho "sự dao động ở mức cao kéo dài một thời gian", chứ không phải là một sự sụp đổ cung ứng vĩnh viễn.
