- Nvidia sẽ công bố báo cáo tài chính quý mới nhất sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa vào thứ Tư theo giờ miền Đông Hoa Kỳ. HSBC trong báo cáo dự báo của mình dự kiến doanh thu của công ty sẽ đạt 81,1 tỷ USD, vượt qua hướng dẫn của công ty là 78 tỷ USD và đồng thuận của thị trường.
- Các nhà phân tích của HSBC duy trì xếp hạng mua và nâng mục tiêu giá 12 tháng của Nvidia từ 295 USD lên 325 USD, mục tiêu giá mới có tiềm năng tăng khoảng 46% so với giá đóng cửa phiên giao dịch trước đó.
- Ngân hàng này cũng cảnh báo rằng, trong bối cảnh giá cổ phiếu tăng đáng kể từ đầu năm đến nay tụt hậu so với chỉ số bán dẫn, một kết quả vượt kỳ vọng đơn lẻ có thể không đủ để thúc đẩy giá cổ phiếu, thị trường cần xác định một chất xúc tác biên mới.
Động lực cốt lõi từ trung tâm dữ liệu và chip AI
Theo mô hình dự báo của HSBC, tăng trưởng mạnh mẽ của mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu vẫn là động lực cốt lõi hỗ trợ đà lợi nhuận của Nvidia. Ngân hàng này dự kiến doanh thu quý đầu tiên của Nvidia sẽ cao hơn 4% so với hướng dẫn 78 tỷ USD của ban lãnh đạo, đồng thời cao hơn 3% so với dự báo đồng thuận của Visible Alpha. Sự hỗ trợ lạc quan này chủ yếu dựa vào nhu cầu mạnh mẽ liên tục đối với chip GPU AI cao cấp trên toàn cầu. Trong bối cảnh chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn duy trì ở mức cao, Nvidia tiếp tục chiếm lĩnh phần lớn thị trường nhờ vào hệ sinh thái tích hợp phần mềm và phần cứng, từ đó thúc đẩy lợi nhuận cơ bản vượt qua kỳ vọng của các nhà đầu tư trên Phố Wall.
Hiệu suất tương đối tụt hậu và tái định giá trung tâm
Mặc dù lợi nhuận có khả năng tiếp tục vượt kỳ vọng, nhưng giá cổ phiếu của Nvidia trên thị trường vốn lại cho thấy một mức độ phân kỳ nhất định. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu này đã tăng khoảng 19%, thấp hơn nhiều so với mức tăng khoảng 60% của chỉ số bán dẫn Philadelphia trong cùng kỳ. Tính đến hiện tại, giá cổ phiếu này vẫn thấp hơn khoảng 6% so với mức cao nhất lịch sử 236,54 USD được thiết lập vào ngày 14 tháng 5. HSBC chỉ ra rằng, ngay cả khi công ty thể hiện một mô hình vượt kỳ vọng cổ điển và nâng hướng dẫn trong báo cáo tài chính lần này, do hiệu suất vượt kỳ vọng liên tục trong nhiều quý đã được thị trường định giá một phần, báo cáo tài chính sáng chói này có thể khó gây ra một sự tái định giá trung tâm lớn.
Thiếu hụt chất xúc tác mới và phân hóa động lực tăng trưởng
Các nhà phân tích chỉ ra rằng động lực thúc đẩy đợt tăng giá lớn tiếp theo của cổ phiếu Nvidia đang đối mặt với thử thách chuyển đổi câu chuyện. Theo thời gian, hiệu ứng thúc đẩy biên của kiến trúc thế hệ mới đối với thị trường đang dần giảm. HSBC trong báo cáo của mình chỉ ra rằng, trọng tâm chú ý của ngành hiện đang có sự chuyển dịch cấu trúc, từ chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn trong quá khứ, sang các lĩnh vực tăng trưởng mới như cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo rộng lớn hơn. Nếu Nvidia không thể trình diễn các ứng dụng tăng trưởng cao mới ngoài chip tính toán, không gian tăng giá biên của cổ phiếu có thể bị hạn chế giai đoạn.
Logic định giá quyền chọn dưới sự nâng cấp hướng dẫn dự báo
Trong giai đoạn trước khi công bố báo cáo tài chính vào thứ Tư, thị trường quyền chọn đang định giá sâu sắc biến động tiềm ẩn của Nvidia. HSBC dự kiến Nvidia không chỉ có kết quả quý đầu tiên vượt kỳ vọng, mà hướng dẫn doanh thu quý hai cũng sẽ đạt 91,1 tỷ USD, cao hơn đáng kể so với đồng thuận thị trường là 85,6 tỷ USD. Các nhà phân tích nâng dự báo thu nhập mỗi cổ phiếu năm tài chính 2028 lên 27% lên 13,01 USD, biến số cốt lõi là nâng dự báo cấu hình đóng gói cao cấp của đầu cuối sản xuất wafer từ 900.000 lên 1,1 triệu. Tuy nhiên, nếu hướng dẫn cuối cùng được công bố không đạt được kỳ vọng cao của thị trường mua, sự giảm nhanh chóng của phí quyền chọn có thể gây áp lực kỹ thuật ngắn hạn lên giá cổ phiếu.
