Kỳ vọng giảm lãi suất tăng mạnh, chứng khoán Mỹ hồi phục toàn diện vào thứ Sáu tuần trước
Thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc tuần trước với phần thắng mạnh mẽ, động lực chính đến từ sự thay đổi đột ngột trong kỳ vọng lãi suất. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, Williams, đã gợi ý rằng chính sách có thể thay đổi trong "thời gian gần", và thị trường đã nhanh chóng khuếch đại tín hiệu này, xác suất giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng mạnh lên trên 70% trong một ngày, cao hơn nhiều so với mức dưới 40% trước đó.
Sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách này ngay lập tức thúc đẩy tâm lý đầu tư, chỉ số S&P 500 hồi phục trên toàn diện, tất cả mười một ngành đều tăng, cho thấy sở thích rủi ro tăng nhanh. Các công ty công nghệ hàng đầu thể hiện đặc biệt nổi bật, các cổ phiếu nặng ký như Apple, Alphabet và Meta đều mạnh mẽ, làm đẩy rộng mức tăng của chỉ số trong ngày.
Chiến lược gia chỉ ra rằng, việc định giá lại kỳ vọng chính sách là yếu tố quyết định điều chỉnh thị trường trong ngày.
Cổ phiếu công nghệ mang lại động lực, nhưng ba chỉ số chính vẫn ghi nhận giảm trong tuần
Dù bầu không khí thị trường đã cải thiện rõ rệt vào thứ Sáu tuần trước, nhưng sự hồi phục này không hoàn toàn đảo ngược xu hướng giảm trước đó, ba chỉ số chính vẫn giảm toàn bộ trong tuần. Chỉ số Nasdaq đã giảm liên tiếp ba tuần, ghi nhận chuỗi giảm dài nhất kể từ tháng 3 năm nay.
Trong tuần qua, chứng khoán Mỹ biến động mạnh, nhà đầu tư không ngừng điều chỉnh vị thế giữa định giá cổ phiếu công nghệ, chu kỳ đầu tư AI cao chi phí và hướng đi chính sách của Fed. Một số ý kiến trong thị trường cho rằng, sự tăng nhanh chóng của các cổ phiếu công nghệ lớn trong hai năm qua có thể đã tiêu tốn kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai.
Đồng thời, các khoản đầu tư khổng lồ trong lĩnh vực AI cũng khiến nhà đầu tư lo ngại về tính bền vững của chi tiêu vốn, ngành công nghệ vì vậy phải chịu đựng sự biến động cao hơn.
Biểu hiện cổ phiếu phân hóa, Nvidia chịu áp lực đối lập với sự bứt phá của Eli Lilly
Trên phương diện cổ phiếu riêng lẻ, diễn biến cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Nvidia bị kích thích bởi tin đồn tốt một lúc tăng, nhưng cả tuần vẫn giảm gần 6%, phản ánh việc nhà đầu tư thận trọng với định giá cao của nó.
Ngược lại, tập đoàn dược phẩm Lilly lần đầu tiên có giá trị thị trường vượt qua 1 nghìn tỷ USD vào thứ Sáu tuần trước, trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Trong bối cảnh áp lực toàn diện của chứng khoán Mỹ, hiệu suất vượt trội của Lilly cho thấy thị trường vẫn đang tìm kiếm những mục tiêu tăng trưởng bền vững và có khả năng sinh lời chắc chắn hơn.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng, sự thay đổi phong cách thị trường ngắn hạn có thể tiếp tục, một số doanh nghiệp phòng thủ hoặc có rào cản sản phẩm đang nhận lại sự ưa chuộng của dòng vốn.
Sự chia rẽ trong chính sách nổi lên, giọng điệu từ Fed không đồng nhất
Dù sự đặt cược vào việc giảm lãi suất đang tăng mạnh, vẫn có sự khác biệt trong lập trường bên trong Fed. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Boston, Collins, bày tỏ rằng mức lãi suất hiện nay là "hợp lý và thích hợp", ngụ ý rằng không cần phải vội vàng thay đổi chính sách ngay lập tức.
Sự không đồng nhất trong ý kiến nội bộ này đã khiến thị trường đặt câu hỏi liệu việc thực sự giảm lãi suất vào tháng 12 có xảy ra hay không, cũng trở thành nguồn cơn chính cho sự biến động của thị trường trong tuần trước. Khi nhiều quan chức sẽ phát biểu trong vài tuần tới, thị trường có thể phải đối mặt với sự điều chỉnh kỳ vọng hơn nữa.
Kỳ vọng giảm lãi suất cải thiện tâm lý, nhưng sự không chắc chắn vẫn là yếu tố chủ đạo
Tổng quát mà nói, sự hồi phục của chứng khoán Mỹ vào thứ Sáu tuần trước chủ yếu xuất phát từ sự phục hồi nhanh chóng tâm lý nhờ vào kỳ vọng giảm lãi suất, nhưng thị trường vẫn đang trong giai đoạn định giá lại nhiều rủi ro.
Diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc vào hai đường chính:
——Liệu các phát ngôn của quan chức Fed có tiếp tục thúc đẩy kỳ vọng giảm lãi suất hay không;
——Ngành công nghệ có thể đưa ra đủ hiệu suất mạnh mẽ trong bối cảnh định giá cao hay không.
Các tổ chức chiến lược chung nhận định rằng, trước khoảnh khắc cuối năm, chứng khoán Mỹ có thể duy trì trạng thái biến động cao, và sự không chắc chắn của chính sách lãi suất vẫn sẽ là biến số cốt lõi chi phối tâm lý thị trường.
