Trong những ngày giao dịch gần đây, chỉ số Đô la Mỹ (DXY) liên tục mạnh lên, dẫn đến tỷ giá Yên Nhật so với Đô la Mỹ (USDJPY) giảm xuống mức thấp nhất trong một tuần tại phiên giao dịch sáng Á Châu. Đối với tình hình Yên liên tục suy yếu, tổng thống Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), Ueda Kazuo đã đột ngột cảnh báo, cho rằng sự sụt giảm nhanh chóng, một chiều của Yên không có lợi cho nền kinh tế Nhật Bản và là điều không nên. Phát biểu này đã kích hoạt sự đồn đoán của thị trường về khả năng điều chỉnh chính sách tiền tệ trong tương lai của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, cũng như làm dấy lên lại kỳ vọng của thị trường về việc BOJ sẽ tăng lãi suất vào tháng 6.
Ueda Kazuo hôm qua tại quốc hội Nhật Bản cho biết, biến động tỷ giá hối đoái của Nhật Bản có thể tác động lớn đến kinh tế và giá cả, cần phải cảnh giác với ảnh hưởng của biến động tỷ giá đến lạm phát. Ông nhấn mạnh, BOJ có thể sẽ áp dụng chính sách tiền tệ để đối phó, nhằm giảm nhẹ tác động tiêu cực của biến động tỷ giá đến nền kinh tế.
Ngoài ra, Ueda cũng chỉ ra rằng, sự phát triển trong tương lai của tỷ giá hối đoái và giá cả hàng hóa quốc tế cũng là một yếu tố rủi ro. Với việc đồng Yên mất giá càng ảnh hưởng đến lạm phát, các doanh nghiệp Nhật Bản dần có xu hướng chuyển gánh nặng chi phí tăng lên cho người tiêu dùng thông qua việc tăng giá. Nếu rủi ro lạm phát tăng, BOJ có thể xem xét tăng tốc độ tăng lãi suất. Mặc dù xu hướng giá cả đang tiến về mục tiêu lạm phát ổn định 2%, nhưng rủi ro lạm phát tăng và giảm vẫn còn tồn tại.
Các nhà phân tích thị trường cho rằng, phát biểu của Ueda Kazuo về việc đồng Yên mất giá có vẻ mạnh mẽ hơn so với trước, ám chỉ khả năng áp dụng biện pháp chính sách tiền tệ và việc tăng lãi suất bất ngờ.
Về nguyên nhân của việc đồng Yên giảm giá mạnh, giới chuyên môn thị trường nói chung cho rằng, sự mở rộng liên tục của chênh lệch lãi suất giữa Nhật và Mỹ là một trong những yếu tố chính. Sự mở rộng chênh lệch lợi tức trái phiếu của Nhật và Mỹ đã thu hút một lượng lớn vốn đầu cơ thực hiện giao dịch ăn chênh lệch, tức là vay mượn tại Nhật với lãi suất thấp và đầu tư vào một quốc gia khác có thể mang lại lợi nhuận cao hơn.
Về tương lai, khả năng Hoa Kỳ duy trì chính sách lãi suất cao trong dài hạn ngày càng tăng, điều này có nghĩa là đồng Yên có thể tiếp tục mất giá. Wells Fargo cho biết, trong tình trạng thiếu vắng các chất xúc tác cho việc đảo ngược, đồng đô la mạnh lên và giao dịch ăn chênh lệch trên thị trường có thể tiếp tục, do đó thúc đẩy tỷ giá USDJPY tăng cao hơn. Hơn nữa, với việc các ngân hàng trung ương G10 khác giảm lãi suất trước khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể hành động, việc mở rộng chênh lệch có thể tiếp tục hỗ trợ đồng đô la.
Mặc dù cơ quan quản lý tài chính Nhật Bản có thể cố gắng kiềm chế xu hướng giảm của đồng Yên, nhưng RBC Capital Markets cho rằng, tỷ giá Yên so với Đô la Mỹ vẫn có thể giảm xuống mức 165 Yên. Alvin Tan, giám đốc chiến lược ngoại hối châu Á của cơ quan này, dự đoán rằng, tỷ giá Yên so với Đô la Mỹ có thể giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 1986. Lý do chính đằng sau dự báo này vẫn là sự mở rộng liên tục của chênh lệch lãi suất giữa Nhật và Mỹ.
Sự giảm giá của Yên đã thu hút sự chú ý của thị trường đối với triển vọng chính sách tiền tệ của Nhật Bản. Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn chưa rõ ràng về quan điểm tăng lãi suất, nhưng sự kỳ vọng của thị trường về việc Yên tiếp tục suy yếu cùng với chính sách lãi suất cao của Mỹ, có thể tiếp tục thúc đẩy tỷ giá USDJPY tăng cao. Dù vốn đầu cơ tiếp tục bán tháo Yên, nhưng các nhà phân tích cho rằng, sự can thiệp của cơ quan quản lý tài chính Nhật Bản có thể phần nào hạn chế được sự giảm giá của Yên, nhưng tác động đến nền kinh tế Nhật Bản và chi tiêu của hộ gia đình vẫn còn nhiều bất ổn.
