Ngân hàng Trung ương châu Âu nhấn mạnh sự linh hoạt trong ứng phó với bất định, chính sách tương lai giữ các tùy chọn mở
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đầy bất định, các quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu gần đây đã tái khẳng định tầm quan trọng của việc linh hoạt ứng phó với biến động thị trường. Ngân hàng Trung ương châu Âu ủy viên, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đức, Nagel, chỉ ra rằng mặc dù kinh tế châu Âu hiện đang biểu lộ sức chống chịu, nhưng tương lai vẫn còn nhiều yếu tố rủi ro, chính sách tiền tệ cần được điều chỉnh linh hoạt dựa trên dữ liệu kinh tế và lạm phát, chứ không nên bị giới hạn bởi những lộ trình định sẵn.
Diễn giải thị trường cho rằng, mặc dù lạm phát ở khu vực đồng Euro đã gần đạt mức mục tiêu của Ngân hàng Trung ương châu Âu, nhưng ngân hàng không loại trừ khả năng giảm lãi suất khi rủi ro suy thoái kinh tế gia tăng, nhằm đảm bảo ổn định giá cả và phục hồi kinh tế.
Lạm phát gần mục tiêu nhưng rủi ro tăng trưởng vẫn hiện hữu
Trước đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã liên tiếp hạ lãi suất để ứng phó với sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế và cú sốc bên ngoài, hiện nay lạm phát toàn khu vực đồng Euro đã gần đạt mức mục tiêu 2%. Tuy nhiên, nhiều nhà hoạch định chính sách cho rằng nếu đồng Euro tiếp tục tăng giá, có thể tạo áp lực giảm lên lạm phát, làm chậm lại đà tăng giá và tăng thêm sự phức tạp trong điều chỉnh chính sách tiền tệ.
Dự báo mới nhất cho thấy, CPI trong 18 tháng tới có thể tiếp tục ở mức thấp hơn mục tiêu, hy vọng đến khoảng năm 2027 mới ổn định quanh mức 2%. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, mặc dù dữ liệu lạm phát hiện tại ổn định, nhưng các rủi ro tiềm ẩn như căng thẳng địa chính trị toàn cầu, xung đột thương mại và sự tăng giá của đồng Euro có thể tiếp tục ảnh hưởng đến xu hướng giá cả.
Thị trường quan tâm liệu cuộc họp tháng 7 có giữ nguyên lãi suất
Sau tám lần hạ lãi suất liên tiếp, thị trường dự đoán phổ biến rằng cuộc họp ngày 24 tháng 7 có thể sẽ giữ nguyên mức lãi suất hiện tại để quan sát hiệu quả chính sách trước và diễn biến kinh tế. Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng nếu động lực tăng trưởng kinh tế suy yếu, hoặc cú sốc bên ngoài làm xấu đi niềm tin thị trường, Ngân hàng Trung ương châu Âu vẫn có thể sẽ điều chỉnh giảm lãi suất thêm một chút trong năm nay để hỗ trợ kinh tế và ổn định kỳ vọng lạm phát.
Nhiều ngân hàng đầu tư cho rằng, mặc dù Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ không cam kết rõ ràng lộ trình cắt giảm lãi suất trong tương lai, nhưng thông qua việc liên tục phát đi tín hiệu điều chỉnh chính sách linh hoạt, sẽ giúp ổn định kỳ vọng thị trường và duy trì không gian cho hoạt động chính sách.
Mua tài sản quy mô lớn có thể được sử dụng thận trọng hơn
Nagel nhấn mạnh rằng, kế hoạch mua tài sản quy mô lớn chỉ nên được sử dụng như một công cụ trong thời điểm phi thường, chứ không nên trở thành một biện pháp chính sách thường xuyên. Quan điểm này cho thấy sự cẩn trọng của Ngân hàng Trung ương châu Âu đối với rủi ro của bảng cân đối tài sản và nguy cơ tiềm ẩn bong bóng thị trường tài chính.
Mặc dù Ngân hàng Trung ương châu Âu vẫn duy trì nhiều công cụ chính sách bao gồm cả nới lỏng định lượng, nhưng dự kiến sử dụng trong tương lai sẽ ít thường xuyên và quy mô sẽ giảm rõ rệt so với thập kỷ qua, để tránh ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường tài chính và giảm rủi ro tài chính phát sinh từ điều chỉnh giá tài sản.
Tính linh hoạt của chính sách trở thành từ khóa then chốt
Phát biểu của Nagel phản ánh quyết tâm của Ngân hàng Trung ương châu Âu trong việc duy trì tính linh hoạt khi đối mặt với môi trường kinh tế toàn cầu phức tạp. Trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế và dữ liệu lạm phát biến động, chính sách tiền tệ tương lai của Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ chú trọng hơn vào "nói theo dữ liệu", tránh việc cam kết dài hạn quá sớm.
Thị trường sẽ tiếp tục quan sát chỉ đạo chính sách và đánh giá triển vọng kinh tế của Ngân hàng Trung ương châu Âu sau cuộc họp tháng 7, đặc biệt là thái độ mới nhất liên quan đến khả năng cắt giảm lãi suất tiềm tàng và chiến lược quản lý bảng cân đối tài sản, để đánh giá ảnh hưởng của hướng đi chính sách tiền tệ châu Âu đối với dòng vốn toàn cầu và tỷ giá đồng Euro.
