Theo số liệu mới nhất do Bộ Tài chính Mỹ công bố, vào tháng 3 năm 2025, trước thềm biến động thị trường trái phiếu Mỹ, các quốc gia chủ nợ lớn trên thế giới đã có sự phân hoá rõ rệt về mức nắm giữ trái phiếu Mỹ: Nhật Bản và Anh lần lượt tăng nắm giữ, trong khi Trung Quốc lại giảm đáng kể, dẫn đến sự thay đổi quan trọng trong thứ hạng của họ trong nhóm chủ nợ nước ngoài của Mỹ.
Trung Quốc giảm nắm giữ, vị trí nắm giữ trái phiếu Mỹ rơi xuống thứ ba
Theo Báo cáo Dòng vốn Quốc tế (TIC) công bố ngày 16 tháng 5 bởi Bộ Tài chính Mỹ, Trung Quốc đã giảm nắm giữ 18,9 tỷ USD trái phiếu Mỹ trong tháng 3 năm nay, tổng giá trị nắm giữ giảm xuống còn 765,4 tỷ USD, đây là lần giảm ròng đầu tiên của Trung Quốc kể từ năm 2025. Động thái này đã làm cho thứ hạng của Trung Quốc từ vị trí thứ hai giảm xuống thứ ba, bị Anh vượt qua.
Mặc dù trái phiếu Mỹ vẫn là một thành phần quan trọng trong dự trữ ngoại hối của Trung Quốc, nhưng việc giảm nắm giữ lần này rõ ràng có liên quan đến những lo ngại của thị trường về chính sách tài khóa của Mỹ và rủi ro xếp hạng. Giới phân tích thị trường cho rằng, động thái này của Trung Quốc có thể là đánh giá chiến lược lại mức tăng lợi suất trái phiếu Mỹ và độ biến động của tài sản bằng đô la.
Anh vượt qua lên vị trí thứ hai, Nhật Bản vững vàng ở vị trí đầu
Trái ngược hoàn toàn với Trung Quốc, Anh đã tăng nắm giữ trái phiếu Mỹ trong tháng 3, thế chỗ của Trung Quốc trở thành chủ nợ nước ngoài lớn thứ hai của Mỹ. Trong khi đó, Nhật Bản tiếp tục vững vàng ở vị trí đầu, với việc tăng nắm giữ thêm 4,9 tỷ USD, nâng tổng quy mô nắm giữ lên 1130,8 tỷ USD.
Việc Nhật Bản tiếp tục đầu tư vào trái phiếu Mỹ được coi là sự mở rộng của chính sách tiền tệ nới lỏng và tìm kiếm lợi nhuận ổn định, trong khi việc Anh tăng nắm giữ được một số nhà phân tích giải thích như một đặt cược chiến lược vào tài sản dài hạn của Mỹ.
Bối cảnh: Biến động tăng cường trên thị trường trái phiếu Mỹ, điều chỉnh nhạy cảm trước thềm khủng hoảng xếp hạng
Cần chỉ ra rằng, tháng 3 trùng với thời điểm tranh cãi về mức trần nợ của Mỹ bật mở lại, kỳ vọng Fed tăng lãi suất nổi lên, và thị trường chú ý tới rủi ro xếp hạng tín dụng chủ quyền. Sau đó, Moody's vào tháng 5 đã chính thức hạ xếp hạng chủ quyền của Mỹ, chứng minh được phản ứng tiên đoán của các quỹ nhạy cảm trong tháng đó.
Nhiều tổ chức ở các quốc gia khác có thể đã dựa trên quan tâm về thâm hụt tài chính của Mỹ, mức lãi suất và sự bất ổn chính trị để tiến hành điều chỉnh vị trí trái phiếu Mỹ trước đón.
Bản đồ quyền lực chủ nợ toàn cầu âm thầm thay đổi
Mặc dù trái phiếu Mỹ vẫn được coi là một trong những tài sản "có tính thanh khoản cao nhất" trên toàn cầu, nhưng dòng vốn trong tháng 3 năm 2025 này phản ánh phía sau là sự xoay chuyển tiềm tàng trong cơ cấu thị trường nợ chủ quyền. Hành động giảm nắm giữ của Trung Quốc có lẽ chỉ là khởi đầu, các quốc gia khác liệu có tiếp tục tái cơ cấu tài sản bằng đô la, đáng để thị trường chú ý sát sao.
