Báo cáo hàng tháng của OPEC cho thấy thị trường dầu mỏ toàn cầu chuyển sang cung vượt cầu
Báo cáo hàng tháng mới nhất từ Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) cho thấy thị trường dầu thô toàn cầu đã có sự chuyển biến đáng kể trong quý ba, từ dự đoán trước đó là "thiếu cung" sang "thừa cung". Tổ chức này chỉ ra rằng sản lượng dầu thô của Mỹ vượt dự đoán, cùng với sự gia tăng sản lượng nội bộ OPEC và sự tăng trưởng cung ứng từ các nước ngoài OPEC đã cùng nhau thúc đẩy sự đảo chiều trong cân bằng cung cầu.
Theo số liệu báo cáo, OPEC dự kiến nguồn cung dầu toàn cầu trong quý ba sẽ cao hơn nhu cầu khoảng 500.000 thùng/ngày, trong khi dự báo cách đây một tháng vẫn là thiếu cung 400.000 thùng/ngày. Sự điều chỉnh này phản ánh thị trường năng lượng toàn cầu chuyển từ "căng thẳng" sang "thoải mái", đồng thời niềm tin của nhà đầu tư đối với xu hướng giá dầu trong tương lai giảm rõ rệt.
Mỹ tăng sản lượng trở thành biến số then chốt, đóng góp nổi bật từ các nước ngoài OPEC
Ban Thư ký OPEC cho biết lượng cung dầu từ các quốc gia ngoài OPEC trong quý này đã được nâng lên khoảng 890.000 thùng/ngày, trong đó hơn một nửa đến từ các khu vực dầu đá phiến của Mỹ. Các cơ quan phân tích năng lượng chỉ ra rằng tốc độ tăng trưởng sản lượng tại lưu vực Permian của Mỹ vượt dự đoán thị trường, kỹ thuật cải tiến và chi phí giảm giúp doanh nghiệp vẫn có khả năng tăng sản lượng dù giá dầu thấp.
Ngoài Mỹ, xuất khẩu dầu thô từ Brazil, Canada và Guyana cũng liên tục tăng, làm suy yếu thêm vị thế chủ đạo của OPEC trong cung cấp toàn cầu. Khi năng lực sản xuất của những quốc gia này mở rộng, áp lực đối với thị phần của OPEC ngày càng gia tăng, khó khăn trong việc phối hợp chính sách sản lượng nội bộ cũng theo đó mà tăng.
Nội bộ OPEC+ khôi phục tăng sản lượng, tâm lý lo ngại thị trường gia tăng
Báo cáo chỉ ra rằng sản lượng dầu thô của liên minh OPEC+ trong quý trước cao hơn mức ước tính trước đó. Từ đầu năm nay, Ả Rập Xê Út đã dẫn dắt việc khôi phục sản lượng nhằm duy trì vị thế cạnh tranh của mình trên thị trường toàn cầu. Các nhà phân tích cho biết chiến lược của Ả Rập Xê Út nhằm ngăn cản dầu đá phiến Mỹ chiếm thêm thị phần, nhưng đồng thời cũng làm suy yếu hỗ trợ đối với giá dầu.
Tháng này, các thành viên OPEC+ đồng ý tạm dừng kế hoạch tăng sản lượng dự kiến vào quý đầu tiên của năm 2026 để ứng phó với sự suy giảm nhu cầu theo mùa. Tuy nhiên, phần lớn các cơ quan năng lượng tin rằng việc tạm dừng này khó có thể đảo ngược tình trạng dư cung trong ngắn hạn, giá dầu có thể vẫn chịu áp lực.
"Ả Rập Xê Út đang cố gắng tìm sự cân bằng giữa thị phần và ổn định giá, nhưng tăng trưởng nhu cầu toàn cầu chậm lại khiến cân bằng này ngày càng mong manh," nhà phân tích Emma Carlson từ công ty tư vấn năng lượng London Petroview nhận xét.
Giá dầu lao dốc, kỳ vọng thị trường trở nên bi quan
Sau khi OPEC công bố báo cáo hàng tháng mới nhất, giá dầu thô tương lai WTI ngày thứ Tư giảm mạnh hơn 4%, đóng cửa ở mức 58,49 USD mỗi thùng, ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ tháng 8 năm nay. Giá dầu thô tương lai Brent cũng giảm đồng thời khoảng 3,8%, còn 62,13 USD mỗi thùng.
Các nhà giao dịch chỉ ra rằng báo cáo này hoàn toàn thay đổi tâm lý thị trường, nhà đầu tư từ lo lắng về thiếu cung chuyển sang lo ngại rủi ro thừa cung. "Trọng tâm của thị trường dầu mỏ đã chuyển từ phía nhu cầu sang phía cung, đặc biệt việc tăng sản lượng liên tục của Mỹ khiến sự tự tin của thị trường bị tổn thương," Javier Rubio, chiến lược gia trưởng tại quỹ phòng hộ năng lượng QuantEdge ở New York phân tích.
Nhu cầu yếu và sự không chắc chắn về chính sách chồng chất
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) trước đó cảnh báo rằng tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại và chu kỳ bảo dưỡng nhà máy lọc dầu tại châu Á có thể dẫn đến suy giảm nhu cầu dầu theo giai đoạn. Cộng thêm việc Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn việc giảm lãi suất, đồng USD duy trì mạnh, làm giảm sức hấp dẫn của giá dầu tính bằng USD.
Đồng thời, rủi ro địa chính trị cũng làm tăng độ biến động. Nguy cơ chuỗi cung ứng khu vực Trung Đông vẫn tồn tại, trong khi tốc độ phục hồi xuất khẩu của Nga nhanh hơn dự đoán khiến tình hình cung cầu dầu thêm phần phức tạp.
Kết luận: Thị trường dầu có thể bước vào chu kỳ biến động mới
Các nhà phân tích trong ngành đều cho rằng, giọng điệu của báo cáo OPEC có nghĩa rằng thị trường dầu có thể bước vào một giai đoạn mới đặc trưng bởi "cung cấp chi phối, giá cả dao động". Trong vài tháng tới, nếu đà tăng sản lượng của Mỹ không giảm và nhu cầu toàn cầu không tăng đáng kể, giá dầu có thể sẽ tiếp tục chịu áp lực.
Các nhà phân tích dự đoán, nếu giá WTI tiếp tục duy trì dưới mức 60 USD/thùng, một số nhà sản xuất có chi phí cao có thể buộc phải cắt giảm sản lượng, từ đó đến năm 2025 sẽ hình thành sự cân bằng cung cầu mới.
"Logic của thị trường dầu hiện tại đã chuyển từ thiếu hụt sang dư thừa, sự chuyển đổi này đánh dấu một sự đánh giá lại mang tính cấu trúc của thị trường năng lượng." theo báo cáo từ "Quan sát Kinh tế Năng lượng" viết, "Sự ổn định của giá dầu trong tương lai phụ thuộc vào việc OPEC có thể tìm được điểm cân bằng mới giữa cạnh tranh và phối hợp hay không."
