Liên minh cầm quyền rơi vào khủng hoảng, chính trị bất ổn gia tăng
Ngày 20 tháng 7 năm 2025, kết quả bầu cử Thượng viện Nhật Bản đã công bố, liên minh Đảng Tự do Dân chủ - Đảng Công Minh không giành được hơn nửa số ghế, kết hợp với thất bại trong cuộc bầu cử Hạ viện năm 2024, Thủ tướng Shigeru Ishiba trở thành Thủ tướng đầu tiên sau chiến tranh không có được đa số ủng hộ ở cả hai viện. Nền tảng chính trị rung chuyển, dẫn đến cuộc tranh luận gay gắt trong nội bộ đảng về việc giữ ghế của ông.
Tiếng nói phản đối từ bên trong Đảng Tự do Dân chủ ngày càng gia tăng mạnh mẽ, các lãnh đạo kỳ cựu, đại diện địa phương và các nghị sĩ bảo thủ đều đặt câu hỏi về khả năng lãnh đạo của ông. Sau cuộc bầu cử, Ishiba tuyên bố sẽ không tự nguyện từ chức, nhưng giới quan sát nhấn mạnh rằng tương lai chính trị của ông đang trở nên rất mong manh.
Chính sách bị chặn đứng, thị trường lo ngại khoảng trống chính sách
Trong trạng thái "chính phủ què quặt", khả năng của Ishiba trong việc thúc đẩy ngân sách hàng năm, cải cách thuế và hiệp định thương mại bị đặt nhiều câu hỏi. Các nhà phân tích cảnh báo rằng, nếu chính phủ không đạt được thỏa thuận với phe đối lập, Nhật Bản sẽ đối mặt với rủi ro chính sách đình trệ và chi tiêu tài chính mất kiểm soát.
Tờ "Kinh tế Thời báo" cho biết, nếu chính phủ Ishiba tìm kiếm thành lập một "chính phủ đại liên minh", có thể sẽ kích thích lo ngại của cử tri về xu hướng tập quyền, làm giảm thêm uy tín của chính phủ. Đồng thời, sự suy yếu trong kỷ luật tài chính và leo thang đấu tranh chính trị cũng làm gia tăng tình trạng rủi ro đối với nguồn vốn nước ngoài.
Thị trường tài chính phản ứng mạnh mẽ, giá tài sản biến động kịch liệt
Lợi suất trái phiếu chính phủ tiếp tục tăng
Khi sự bất ổn chính trị gia tăng, thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản chịu áp lực bán mạnh, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm chạm mức cao mới. Nhà đầu tư dự báo chính phủ tương lai sẽ dùng chi tiêu tài khóa để giảm thiểu tác động kinh tế, gia tăng nguồn cung trái phiếu, kéo theo lợi suất dài hạn tăng.
Nghiên cứu của Barclays cho thấy, nếu chính phủ mới áp dụng chính sách tài khóa quyết liệt, lợi suất dài hạn có thể tăng thêm hơn 20 điểm cơ bản, thị trường trái phiếu sẽ tiếp tục chịu áp lực thị trường giá xuống.
Yên Nhật tăng ngắn hạn nhưng vẫn chịu áp lực
Mặc dù kết quả bầu cử ban đầu đã kích thích dòng vốn tránh rủi ro đổ vào ngắn hạn, khiến yên Nhật hồi phục so với đô la Mỹ, nhưng các nhà phân tích cho rằng xu hướng này khó bền vững. Nếu Ishiba từ chức, người kế nhiệm có thể khởi động lại chính sách tiền tệ nới lỏng, yên Nhật có thể trở lại đường suy yếu.
Ngân hàng Deutsche dự báo, nếu yên Nhật giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng 155, Bộ Tài chính có thể can thiệp, nhưng hiệu quả can thiệp vẫn phụ thuộc vào động thái chính sách của Fed và cấu trúc chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật.
Thị trường chứng khoán biến động trong ngắn hạn, niềm tin của vốn nước ngoài chịu áp lực
Thị trường chứng khoán Nhật Bản có diễn biến dao động, mặc dù một số ngành hưởng lợi từ việc yên Nhật suy yếu có sự tăng trưởng, nhưng mối lo ngại về tính nhất quán của chính sách trong tổng thể Nhật Bản từ phía vốn nước ngoài đã kéo chậm đà tăng của chỉ số. Chỉ số Nikkei 225 bị giới hạn, trạng thái quan sát của thị trường rất rõ ràng.
Các nhà phân tích từ T. Rowe Price cho rằng vốn nước ngoài có thể tạm thời ngừng phân bổ cho Nhật Bản, các doanh nghiệp hướng ngoại sẽ đối mặt với sự không chắc chắn kép từ đàm phán thương mại và tỷ giá, chu kỳ phục hồi thị trường chứng khoán có thể kéo dài đến mùa thu.
Tâm lý tránh rủi ro gia tăng, nhu cầu vàng mạnh mẽ
Trong bối cảnh triển vọng chính trị Nhật Bản không rõ ràng kết hợp với sự không chắc chắn trong thương mại toàn cầu, vàng trở thành lựa chọn quan trọng để nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn an toàn cho tài sản. Quỹ ETF vàng SPDR gần đây đã tăng liên tục, cho thấy vốn đang dồn dập chảy vào ngành kim loại quý.
Các chuyên gia cho biết, sự bất ổn liên tục của tình hình chính trị Nhật Bản đang làm giảm địa vị của yên Nhật như một tài sản trú ẩn truyền thống, vàng với tính thanh khoản toàn cầu và khả chấp giá trung lập trở thành sự lựa chọn hàng đầu.
Hướng đi chính trị quyết định xu hướng tài sản
Trong những tuần tới, hướng đi chính trị của Nhật Bản sẽ trở thành tiêu điểm theo dõi của thị trường toàn cầu. Nếu Ishiba rời khỏi vị trí sớm, hướng chính sách của người kế nhiệm sẽ ảnh hưởng đến đánh giá rủi ro của trái phiếu, thị trường ngoại hối và thị trường chứng khoán Nhật Bản; nếu ông kiên quyết bám trụ, cần nhanh chóng ổn định tình hình nội bộ đảng và thúc đẩy cải cách chính sách cụ thể để lấy lại niềm tin của thị trường.
Dù kết quả ra sao, tài sản Nhật Bản sẽ ít nhiều đối mặt với sự điều chỉnh liên tục về biến động. Nhà đầu tư quốc tế cần chú ý theo dõi đường lối tái cấu trúc đội ngũ ra quyết định chính trị của Nhật và hướng đi cuối cùng của thỏa thuận thương mại Nhật-Mỹ. Thị trường Nhật Bản đã bước vào chu kỳ điều chỉnh theo định hướng chính trị, chiến lược phân bổ tài sản cũng cần được điều chỉnh động theo đó.
