Chỉ số S&P 500 đã thiết lập mức cao kỷ lục mới lần thứ 45 trong năm nay, bề ngoài cho thấy thị trường chứng khoán Mỹ đang thịnh vượng. Tuy nhiên, đằng sau những lần đạt đỉnh liên tiếp, sự biến động của thị trường đang âm thầm tăng lên và tâm lý lo lắng của nhà đầu tư cũng ngày càng gia tăng. Mặc dù thị trường biểu hiện mạnh mẽ, một số dòng vốn đã bắt đầu chuẩn bị cho khả năng sụt giảm lớn của thị trường chứng khoán.
Từ sự biến động mạnh của thị trường vào tháng 8 và tháng 9 có thể thấy, mặc dù thị trường chứng khoán phục hồi, nhiều nhà đầu tư vẫn giữ thái độ cẩn trọng với tương lai. Chỉ số VIX đo lường sự biến động của thị trường và chỉ số MOVE của thị trường trái phiếu Mỹ gần đây tăng đáng kể, phản ánh mối lo ngại gia tăng về những rủi ro tiềm tàng. Đáng chú ý hơn, nhu cầu phòng ngừa rủi ro trên thị trường cũng tăng đáng kể, khi các nhà đầu tư đồng loạt thực hiện các biện pháp đối phó với rủi ro đầu cuối.
Trong lúc chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng, sự biến động của thị trường quyền chọn và thị trường trái phiếu cũng gia tăng đồng thời. Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ đầu cơ giá xuống của cổ phiếu và trái phiếu đang được tái lập, đặc biệt là tỷ lệ bán khống đối với ETF của chỉ số S&P 500 và ETF trái phiếu chính phủ dài hạn đã tăng đáng kể từ tháng 8. Trên thị trường quyền chọn, chi phí phòng ngừa rủi ro mà các nhà đầu tư chi trả để đối phó với sự giảm điểm của thị trường cũng tăng mạnh, phản ánh sự bất an của họ đối với tương lai.
Các yếu tố không chắc chắn ảnh hưởng đến thị trường còn bao gồm cuộc bầu cử tổng thống Mỹ sắp tới và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang trước đây thể hiện xu hướng chính sách tiền tệ nới lỏng, nhưng khi dữ liệu lạm phát tăng và thị trường việc làm có hiệu suất mạnh mẽ, kỳ vọng của thị trường về một đợt giảm lãi suất tiếp theo đã giảm bớt. Nhiều nhà đầu tư dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì sự cẩn trọng trong quyết định của tháng sau, thậm chí có thể bỏ qua một lần giảm lãi suất.
Đồng thời, mùa báo cáo tài chính cũng sẽ tạo ra những thách thức cho thị trường. Dù một số công ty hoạt động tốt hơn mong đợi, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tổng thể vẫn thấp, lo ngại về định giá cao của thị trường ngày càng tăng, đặc biệt trong bối cảnh các gã khổng lồ công nghệ chiếm ưu thế. Nhà đầu tư nhận định rằng, sang năm sau, mức tăng lợi nhuận của các công ty thành phần của chỉ số S&P 500 sẽ tăng tốc, nhưng trong ngắn hạn, sự biến động của dữ liệu báo cáo tài chính vẫn có thể mang lại rủi ro.
Nhìn về tương lai, thị trường có thể đối mặt với nhiều bất ổn hơn. Dù thị trường chứng khoán vẫn biểu hiện mạnh mẽ, sự gia tăng biến động cho thấy nhà đầu tư giữ thái độ cẩn trọng với tương lai. Về trung và dài hạn, tình hình địa chính trị, hướng đi của chính sách tiền tệ và dữ liệu báo cáo tài chính sẽ tiếp tục chi phối xu hướng của thị trường. Nhà đầu tư nên cảnh giác và linh hoạt điều chỉnh chiến lược đầu tư để đối phó với những biến động có thể xảy ra trên thị trường.
