Giá vàng biến động mạnh, thị trường bước vào trạng thái chờ đợi
Khi tâm lý rủi ro toàn cầu gia tăng, giá vàng tuần trước đã biến động đáng kể, nhanh chóng giảm từ mức cao, khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng. Trong bối cảnh chỉ số đồng USD chạm đáy rồi bật tăng trở lại và lợi suất trái phiếu Mỹ vượt qua các mức cao trong giai đoạn này, không gian tăng giá của vàng rõ ràng bị hạn chế. Tuần này, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ công bố quyết định về lãi suất cuối cùng trong năm, thị trường dự báo rộng rãi rằng sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất nữa, và dự đoán này trở thành yếu tố chủ đạo ảnh hưởng đến xu hướng giá vàng.
Các nhà giao dịch lưu ý rằng, trước khi chính sách được công bố, thị trường chọn cách kéo dài mắc kẹt trong khoảng cao, chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn về hướng đi.
Lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng, trở thành yếu tố chính kìm hãm giá vàng
Gần đây, sự tăng mạnh của lợi suất trái phiếu Mỹ là nguyên nhân trực tiếp hạn chế động lực tăng giá của vàng. Khi dữ liệu kinh tế nhìn chung ổn định, sự hiểu biết của nhà đầu tư về lộ trình lãi suất trong tương lai có sự khác biệt, khiến trái phiếu dài hạn bị áp lực bán ra, lợi suất liên tục bị đẩy lên cao. Lợi suất tăng cao làm tăng thêm sức hấp dẫn của tài sản phi rủi ro, từ đó làm giảm giá trị đầu tư tương đối của vàng.
Các nhà phân tích tổ chức cho biết, biến động của lợi suất trái phiếu Mỹ đang phản ánh cấu trúc kỳ vọng của thị trường về "cắt giảm lãi suất ngắn hạn nhưng duy trì chính sách thắt chặt tương đối trong dài hạn", logic phân hóa này khiến vàng khó hình thành xu hướng tăng giá bền vững.
Trong khi đó, chỉ số đồng USD mặc dù vẫn nằm trong phạm vi biến động nhưng không có xu hướng giảm rõ rệt, cũng làm chậm lại nhịp độ đột phá của vàng qua ngưỡng kháng cự nhất định.
Thị trường gia tăng bất đồng về lộ trình cắt giảm lãi suất, vàng khó thoát khỏi giằng co
Mặc dù các nhà đầu tư chủ yếu dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong lần này, nhưng quan điểm về lộ trình chính sách tương lai đã có sự bất đồng rõ rệt. Một số tổ chức cho rằng, có thể Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ thái độ thận trọng, nhấn mạnh rằng các bước tiếp theo sẽ phụ thuộc vào kết quả dữ liệu; cũng có ý kiến cho rằng, nếu lạm phát có thêm dấu hiệu suy giảm, Cục Dự trữ Liên bang có thể điều chỉnh chính sách một cách tích cực hơn vào năm sau.
Sự không chắc chắn này khiến giá vàng liên tục thử nghiệm các mức kháng cự quan trọng nhưng luôn thiếu nguồn vốn liên tục cần thiết để phá vỡ. Nhà đầu tư vàng đang tiếp tục đánh giá liệu có xuất hiện thêm chỉ dẫn về hướng đi chính sách trong tuyên bố của Cục Dự trữ Liên bang để xác định liệu thị trường có cơ sở để tiếp tục mạnh lên hay không.
Những người trong thị trường nhắc nhở rằng, trước khi công bố quyết định lãi suất, xu hướng vàng có thể tiếp tục giữ trong phạm vi dao động.
Nhu cầu thực tế yếu đi khiến vàng giao ngay chịu áp lực
Ngoài các yếu tố thị trường tài chính, sự thay đổi nhu cầu vàng thực tế toàn cầu cũng gây áp lực lên giá vàng. Khi giá vàng liên tục ở mức cao gần đây, một số người mua ở châu Á chọn chờ đợi điều chỉnh, dẫn đến việc mua sắm thực tế giảm trong ngắn hạn, đặc biệt là nhu cầu từ Ấn Độ và Trung Quốc giảm rõ rệt.
Các tổ chức phân tích kim loại quý cho biết, nếu giá vẫn duy trì trong phạm vi dao động cao, nhu cầu thực tế có thể tiếp tục yếu đi, khiến giá vàng khó nhận được sự hỗ trợ từ thị trường giao ngay. Tình huống này thường sẽ được cải thiện dần trước mùa cao điểm mua vàng trong dịp lễ hội.
Quan điểm của các tổ chức đa dạng, xu hướng vàng phụ thuộc vào tín hiệu chính sách
Nhiều tổ chức đã đưa ra những nhận định khác nhau về xu hướng vàng trong ngắn hạn, lòng tin của nhà đầu tư thể hiện sự phân hóa cấu trúc. Một số nhà phân tích kiên trì theo xu hướng tăng, cho rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ thúc đẩy vàng vào một vòng tăng trung hạn mới; một số tổ chức khác cảnh báo rằng giá vàng đang ở mức cao và biến động tăng cao, cần chú trọng đến rủi ro điều chỉnh.
Nhìn chung, xu hướng của vàng trong những ngày tới sẽ phụ thuộc nhiều vào mức độ "ôn hòa" hay "diều hâu" của quyết định Cục Dự trữ Liên bang. Nếu tuyên bố chính sách có xu hướng nới lỏng, vàng có thể thử nghiệm lại các mức kháng cự trên; nếu điều chỉnh chậm lại tốc độ cắt giảm lãi suất tương lai, giá vàng ngắn hạn có thể phải đối mặt với điều chỉnh thêm.
