Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đón nhận tín hiệu tăng lãi suất Dữ liệu tăng trưởng tiền lương vượt kỳ vọng
Dữ liệu tiền lương công bố vào tháng 4 của Nhật Bản cho thấy tiền lương cơ bản tăng 2,2% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 1,4% của tháng 3, điều này không nghi ngờ gì là một liều thuốc vững chắc cho Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang tìm cách đưa chính sách tiền tệ trở lại bình thường. Mặc dù tiền lương danh nghĩa chỉ tăng 2,3% so với kỳ vọng 2,6%, nhưng tiền lương cơ bản của lao động toàn thời gian tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước, duy trì trên 2% trong 20 tháng liên tiếp, cho thấy xu hướng tăng trưởng tiền lương ổn định.
Chiến lược gia của Công ty quản lý tài sản Pictet, Toshifumi Umezawa cho rằng, điều này phản ánh một phần kết quả tích cực của các cuộc đàm phán lao động năm nay, cung cấp hướng dẫn "đúng hướng" cho Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục tăng lãi suất.
Lạm phát ăn mòn tiền lương thực tế Áp lực thu nhập không thể bỏ qua
Mặc dù dữ liệu tiền lương danh nghĩa khả quan, tiền lương thực tế trong tháng 4 giảm 1,8% so với cùng kỳ, không chỉ thấp hơn kỳ vọng của thị trường mà còn gia tăng rủi ro tiêu thụ hộ gia đình yếu kém. Trong bốn năm qua, tiền lương danh nghĩa tại Nhật Bản đã tăng ổn định, nhưng tiền lương thực tế chỉ tăng trong bốn tháng, áp lực lạm phát hạn chế thu nhập khả dụng của hộ gia đình.
Trong bối cảnh lạm phát cao và tiêu dùng yếu, GDP của Nhật Bản đã giảm trong quý đầu năm nay, làm dấy lên lo ngại về suy thoái kỹ thuật. Thu nhập thực tế giảm liên tục cũng làm gia tăng sự bất mãn trong xã hội, gây thêm áp lực chính trị cho chính phủ Thủ tướng Shigeru Ishiba trước cuộc bầu cử Thượng viện sắp tới.
Thị trường lao động căng thẳng hỗ trợ kỳ vọng tiền lương
Một trong những động lực chính thúc đẩy tiền lương tăng là thị trường lao động liên tục căng thẳng. Tỷ lệ thất nghiệp của Nhật Bản duy trì dưới 3% trong bốn năm qua, cạnh tranh lao động ngày càng gay gắt, đặc biệt là trong các lĩnh vực dịch vụ và chế tạo.
Liên đoàn công đoàn lớn nhất Nhật Bản, Rengo, cho biết mức tăng lương của một số nhân viên năm nay đạt mức cao nhất trong 30 năm, các doanh nghiệp hứa hẹn tăng lương trên 5%. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến những mức tăng này sẽ được phản ánh đầy đủ hơn trong bảng lương tháng 6, tạo nền tảng cho sự tăng trưởng dữ liệu tiếp theo.
Tuy nhiên, các nhà kinh tế cũng cảnh báo rằng chính sách thuế quan của Mỹ có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp, làm giảm khả năng một số công ty tiếp tục tăng lương mạnh mẽ. Trong dự báo mới nhất, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng ngụ ý rằng lợi nhuận công ty giảm có thể làm chậm sự tăng trưởng của tiền lương danh nghĩa.
Cải cách lương tối thiểu song song với mục tiêu mới của chính phủ
Chính phủ Thủ tướng Shigeru Ishiba gần đây đưa ra chính sách mới tăng lương tối thiểu, kế hoạch sẽ tăng mức lương tối thiểu pháp định lên 1.500 yên/giờ trong vòng 5 năm, tăng trung bình hơn 7% mỗi năm. Kế hoạch này tập trung vào việc hỗ trợ tăng lương thông qua tự động hóa và tăng hiệu suất kỹ thuật số.
Đồng thời, chính phủ đặt mục tiêu đạt mức tăng hàng năm của tiền lương thực tế lên 1% vào năm tài khóa 2029. Tuy nhiên, lạm phát cao tiếp tục gây áp lực kép lên chính phủ trong việc kiểm soát giá cả và kích thích tiền lương. Umezawa cho rằng, chiến lược duy nhất hiện tại của chính phủ là tiếp tục thúc đẩy cải cách cho đến phút cuối cùng.
Hướng đi chính sách cần tiếp tục quan sát Dữ liệu hỗ trợ sự lạc quan thận trọng
Mặc dù dữ liệu tiền lương cung cấp sự hỗ trợ cho các động thái tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, nhưng như nhà kinh tế Taro Kimura của Bloomberg đã nói, chỉ số cốt lõi vẫn chưa đạt mức 3% phù hợp với mục tiêu lạm phát 2%. Dữ liệu khả quan nhưng chưa đủ để ngay lập tức đẩy mạnh sự thay đổi chính sách lớn.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ tác động liên kết giữa tiền lương và lạm phát, vẫn có thể duy trì đường hướng chính sách dần dần hiện tại cho đến khi đánh giá được rằng nền kinh tế đã ổn định hơn.
