四大政策影响猜想
- 关税对通胀的影响不确定
历史数据显示，关税对通胀的影响并非简单直接。在通缩风险高于通胀风险时，关税对物价的影响较小。然而，目前美国经济仍面临通胀粘性问题，若特朗普实施大范围关税政策，可能加大通胀压力，但政府可能采取谨慎态度以控制风险。 - 财政赤字或先缩后扩
如果关税加征和开支削减快于减税实施，财政或将先趋紧。未来美国可能采取“紧财政、松货币、宽信用”的政策组合，随着美联储降息和监管放松，金融周期有望上行，经济扩张延续。 - “金发女郎”经济或延续
若关税未引发显著通胀，财政赤字保持可控，美国经济可能继续保持“适中”状态——既无高通胀，也无大规模失业。美联储可能在2025年上半年降息，货币政策趋于中性，下半年进入观望阶段，视特朗普政策效果而调整。 - 全球经济分化加剧
被征关税国家可能面临出口需求下降、贸易条件恶化、汇率贬值等问题。加征关税或促使他国货币宽松力度加大，美元保持强势，这将对大宗商品和债券收益率形成压力，可能导致全球市场分化加剧。
