El 3 de abril por la madrugada, Trump anunció oficialmente la imposición de un 10% de "arancel de referencia" a todos los países, y aplicará aranceles "recíprocos" aún más altos a las naciones con las que Estados Unidos tiene un mayor déficit comercial. Tras la implementación de esta política arancelaria, la tasa arancelaria sobre todos los productos importados en Estados Unidos se elevará a aproximadamente un 22%, muy por encima del 2.5% de febrero de 2024. Esta medida es más severa de lo que el mercado esperaba, lo que ha provocado preocupaciones sobre el aumento de la inflación en Estados Unidos, la desaceleración económica y el deterioro de la situación del comercio mundial.
Con la implementación de la política arancelaria, los fondos se están trasladando hacia activos de refugio seguro, el precio del oro alcanzó un nuevo récord histórico de 3,167 dólares, mientras que el rendimiento de los bonos del tesoro estadounidense a 10 años cayó aún más al 4%, el nivel más bajo en cinco meses y medio desde el 17 de octubre de 2024. Al mismo tiempo, el dólar/yen también rompió varios niveles clave, bajando a 147.1, acercándose al mínimo anterior de 146.5. Esto indica que si el efecto de los aranceles desencadena reacciones en cadena, podría motivar a los gobiernos de otros países a aumentar sus aranceles de importación para proteger industrias clave nacionales. Anteriormente, una situación similar surgió con la política de aranceles al acero y al aluminio de Estados Unidos, por lo que los inversores deben estar atentos a potenciales medidas de represalia comercial por parte de otros países.
Además de la política arancelaria, otro foco del mercado será los datos de empleo no agrícola de marzo de Estados Unidos, que se publicarán el 4 de abril. Aunque la política arancelaria podría traer impactos a corto plazo, la Reserva Federal podría estar más enfocada en el desempeño del mercado laboral. Si los datos de empleo no agrícola no son favorables, los inversores podrían aumentar aún más sus inversiones en bonos del tesoro y oro, ejerciendo presión sobre el dólar, el mercado de valores estadounidense y el rendimiento de los bonos estadounidenses.
En el contexto de una intensificación de los conflictos comerciales globales y el aumento de las tensiones geopolíticas, el yen vuelve a ser un objetivo para los flujos de refugio seguro. Goldman Sachs pronostica que el dólar/yen podría caer a la parte baja del rango de 140, ya que las preocupaciones sobre el crecimiento económico de Estados Unidos y los aranceles comerciales impulsarán la demanda por el yen como un activo seguro. A pesar de que los aranceles automotrices podrían impactar la economía japonesa, especialmente el sector automotriz, se espera que el Banco de Japón mantenga su política de aumentos de tasas en el mediano plazo debido al repunte de la inflación y el fuerte crecimiento salarial en Japón.
De hecho, la caída del dólar/yen también está estrechamente relacionada con la reducción del diferencial de tasas entre Estados Unidos y Japón. Aunque el ritmo de aumento de tasas por parte del Banco de Japón podría retrasarse debido al impacto de los aranceles automotrices, se espera que la tendencia de aumento de tasas del banco central japonés no cambie en medio de una recuperación gradual de la economía japonesa. En marzo del año pasado, el Banco de Japón finalizó su política monetaria expansiva agresiva vigente desde 2013 y realizó su primer aumento de tasas, además de anunciar la eliminación de su política de control de la curva de rendimiento (YCC), marcando un cambio importante en la política monetaria de Japón.
