- El tipo de cambio del yuan frente al dólar, tanto en el mercado onshore como offshore, cayó por debajo del umbral de 6.79, alcanzando su punto más bajo en más de medio mes, principalmente debido a que los sólidos datos de empleo no agrícola de mayo en Estados Unidos impulsaron la fortaleza del dólar, lo que provocó un ajuste en los precios de los activos de riesgo a nivel global.
- El Banco Popular de China anunció hoy que el tipo de cambio medio del yuan frente al dólar es de 6.8198 yuanes, aproximadamente 250 puntos básicos más fuerte de lo esperado por el mercado, lo que indica que las autoridades están utilizando la ventana del tipo de cambio medio para liberar señales de ajuste contracíclico, frenando efectivamente las expectativas de devaluación unilateral procíclica.
- Los sólidos datos del mercado laboral impulsaron las expectativas del mercado de que la Reserva Federal mantendrá altas tasas de interés por más tiempo. La probabilidad de un aumento de tasas en diciembre, según el FedWatch de CME, subió significativamente del 45% de la semana pasada a más del 70%, lo que provocó un ajuste notable en las valoraciones de los mercados bursátiles de Asia-Pacífico.
Datos sólidos de empleo no agrícola desencadenan reevaluación en el mercado de divisas global
Impulsada por el fuerte crecimiento del empleo no agrícola en Estados Unidos por tercer mes consecutivo en mayo, la volatilidad en el mercado de divisas global aumentó significativamente. Los sólidos datos del mercado laboral indican que la economía estadounidense está recuperando impulso tras una desaceleración previa, lo que debilita directamente las expectativas del mercado de que la Reserva Federal adopte una política más flexible. Instituciones como Capital Economics consideran que este informe de empleo proporciona respaldo de datos a algunos funcionarios que abogan por eliminar la inclinación flexible de la Reserva Federal. En este contexto, el índice del dólar se mantiene cerca de su punto más alto en casi dos meses en el mercado internacional, mientras que las monedas no estadounidenses están bajo presión, y el yen se acerca aún más a un rango sensible que podría desencadenar una intervención oficial.
La guía contracíclica del tipo de cambio medio muestra intención de estabilidad
Frente a la presión externa del fortalecimiento del dólar, el Banco Central de China ha mostrado una clara intención de ajuste contracíclico en la fijación del tipo de cambio medio. Hoy, el tipo de cambio medio del yuan frente al dólar se estableció en 6.8198 yuanes, aunque retrocedió desde los 6.8157 yuanes del día anterior, aún no ha caído por debajo del umbral de 6.82. Esta cotización es aproximadamente 250 puntos básicos más fuerte que el valor previsto por Reuters. Los operadores generalmente creen que el desempeño del tipo de cambio medio, más fuerte de lo esperado, ha proporcionado un anclaje de precios efectivo en el mercado spot onshore, indicando que las autoridades reguladoras tienen una actitud clara hacia el mantenimiento de la estabilidad básica del mercado de divisas. Como resultado, después de caer por debajo del umbral de 6.79, las caídas en los mercados onshore y offshore del yuan se han reducido en diversos grados.
La demanda estacional de liquidación limita el espacio de caída del tipo de cambio
A pesar del entorno externo de un dólar fuerte, el mercado onshore sigue mostrando una fuerte resiliencia en las operaciones de liquidación. Los comentarios de los operadores de bancos chinos y extranjeros indican que los participantes del mercado siguen mostrando un interés activo en liquidar a niveles altos en el punto actual. Muchas empresas optan por liberar liquidez en dólares cuando el yuan se recupera cerca de 6.79, y esta estrategia de cobertura de comprar yuanes a la baja proporciona un soporte clave para el tipo de cambio. El departamento de mercados financieros del Banco Ping An señala que, a corto plazo, el tipo de cambio del dólar frente al yuan se centrará en la resistencia en el nivel de 6.80. Si la presión externa aumenta y se rompe este nivel de resistencia, el rango de fluctuación podría elevarse en general a entre 6.80 y 6.82; si no se rompe, aún hay un fuerte soporte cerca de 6.76.
La reconstrucción de expectativas de tasas de interés provoca presión en activos interrelacionados
La revalorización de la probabilidad de aumento de tasas de la Reserva Federal ha ejercido una presión notable sobre los activos de riesgo globales. El departamento de mercados financieros del Banco de Comercio de China señala que la resiliencia de la economía estadounidense y la estabilidad del mercado laboral indican que la necesidad de recortes de tasas ha disminuido claramente, y se espera que el entorno de altas tasas de interés se mantenga por más tiempo. Como resultado, el mercado de acciones de Asia-Pacífico mostró un desempeño colectivo débil el lunes, con el índice compuesto de Corea cayendo significativamente y provocando una pausa de 20 minutos en las operaciones, mientras que el índice Nikkei de Japón cayó más del 3% en la sesión matutina. El índice Nasdaq de EE.UU. ya había retrocedido el viernes pasado, liderado por el sector de semiconductores. Las expectativas macroeconómicas de altas tasas de interés están imponiendo restricciones dobles a las monedas de mercados emergentes y a los activos de renta variable a través de los canales de flujo de capital.
