- El Banco Central Europeo (BCE) anunció un aumento de 25 puntos básicos en tres tasas clave, siendo el primer incremento en tres años, elevando la tasa de facilidad de depósito al 2.25%. La decisión fue aprobada por unanimidad por los miembros, y también se elevó la previsión de inflación para 2026 al 3.0%, aunque se insinuó que las políticas futuras se orientarán hacia la observación.
- El Índice de Precios al Productor (PPI) de Estados Unidos en mayo subió un 6.5% interanual, alcanzando su nivel más alto desde noviembre de 2022. El mercado está atento a la primera reunión de política del Sistema de la Reserva Federal (Fed) presidida por el nuevo presidente Walsh y a las posibles reformas institucionales.
- Se espera que el Banco de Japón (BOJ) siga la tendencia global de endurecimiento en su reunión de tasas de la próxima semana, aumentando la tasa de referencia en 25 puntos básicos al 1.0%. La revalorización de la liquidez por parte de las principales economías mundiales está provocando un aumento de la volatilidad en los mercados financieros a corto plazo.
El BCE inicia su primer aumento de tasas en tres años
En la reunión de política de junio, el Banco Central Europeo aumentó las tasas de interés de los préstamos marginales, las principales operaciones de refinanciación y la facilidad de depósito en 25 puntos básicos, alcanzando el 2.65%, 2.40% y 2.25% respectivamente. Esta es la primera acción de aumento de tasas en tres años. Todos los miembros del comité estuvieron de acuerdo con esta decisión. En su declaración de política, el BCE señaló claramente que los riesgos geopolíticos en el Medio Oriente están inyectando incertidumbre en las perspectivas de inflación. Considerando las presiones inflacionarias importadas potenciales, el BCE elevó su previsión de inflación general para 2026 del 2.6% al 3.0%, y predice que los niveles de inflación podrían no volver al objetivo oficial a largo plazo del 2.0% hasta la segunda mitad de 2027.
El mercado laboral apoya una postura de observación de políticas
A pesar de que las previsiones de inflación a corto plazo han sido elevadas, los funcionarios del BCE enfatizan que el entorno macroeconómico actual es fundamentalmente diferente al pico de inflación de 2022. La demanda laboral dentro de Europa está enfriándose aún más, y se espera que el crecimiento salarial se desacelere en el próximo año. Los formuladores de políticas no han observado efectos secundarios de una espiral de salarios y precios. Dado que este aumento de tasas no es el comienzo de un ciclo de políticas agresivas, y no se ha discutido la tasa neutral ni el rango neutral, el mercado generalmente espera que el BCE entre en un período de observación de políticas después de esta acción, sin una trayectoria preestablecida para las tasas futuras.
El índice de precios al productor de EE.UU. supera las expectativas
Mientras el BCE anunciaba el aumento de tasas, los datos publicados por el Departamento de Trabajo de EE.UU. mostraron que el índice de precios al productor en mayo aumentó un 6.5% interanual, significativamente por encima del 5.7% anterior, registrando el nivel más alto desde noviembre de 2022. El crecimiento interanual del PPI subyacente se mantuvo estable en el 4.9%. Las presiones de precios en la cadena de suministro continúan transmitiéndose al lado del consumo, haciendo que la inflación vuelva a ser el foco central del mercado. Estos datos añaden incertidumbre a la próxima reunión de política monetaria del Sistema de la Reserva Federal, que será presidida por el nuevo presidente Walsh.
El cambio de ritmo de los bancos centrales globales provoca una reevaluación del mercado
Además de los principales bancos centrales de Europa y EE.UU., se espera que el Banco de Japón también aumente su tasa de referencia en 25 puntos básicos al 1.0% en su reunión de la próxima semana, y posiblemente anuncie una mayor reducción en la compra de bonos del gobierno. A medida que las actitudes de los tres principales bancos centrales del mundo cambian hacia el endurecimiento, el entorno de liquidez en los mercados financieros internacionales está experimentando una profunda reevaluación. Si los indicadores de inflación central de las principales economías continúan aumentando debido a factores geopolíticos o un repunte de la demanda, los modelos de valoración del mercado de múltiples activos globales podrían enfrentar una reevaluación completa, y es probable que la volatilidad del mercado a corto plazo aumente.
