Кандидаты с четкой позицией поддерживают смягчение
В четверг по времени Восточного побережья США главный стратег рынка Jefferies и вероятный кандидат на пост председателя ФРС Дэвид Зервос публично заявил, что он твердо поддерживает необходимость быстрого принятия мер по значительному снижению процентной ставки. Несмотря на то, что индекс цен производителей (PPI) за июль показывает потенциальное инфляционное давление, Зервос считает, что ФРС не должна отказаться от шагов по смягчению, а должна в первую очередь предотвращать риски, связанные с замедлением на рынке труда.
Он подчеркнул, что текущая монетарная политика уже находится в области ужесточения, и необходимо более активно корректировать ставки для противодействия понижательным рискам в экономике. В отношении масштаба снижения ставки, он придерживается той же позиции, что и на последних трех заседаниях FOMC, предлагая снижение на 50 базисных пунктов за раз, и считает, что в текущей обстановке это вполне обоснованно.
Фон политики и экономические данные
Последние данные показывают, что PPI в США за июль вырос на 3,3% в годовом выражении, а базовое значение PPI увеличилось на 3,7%, что превысило ожидания рынка. Хотя этот инфляционный показатель вызвал беспокойство у некоторых участников рынка, Зервос считает, что технологические и искусственно-интеллектуальные тренды на стороне предложения, а также связанные с ними дефляционные силы должны стать важным фактором при принятии решений о ставках. Он отмечает, что даже если инфляция превышает ожидания, нельзя игнорировать давление на занятость и экономический рост.
По его мнению, ФРС должна как можно быстрее предпринять сильные политические действия, чтобы экономика не вошла в стадию более глубокого замедления, что так же важно для долгосрочной стабилизации экономики и уверенности на рынках.
Рассмотрение кандидатур команды Трампа
Срок полномочий действующего председателя ФРС Джерома Пауэлла заканчивается в мае следующего года, и администрация Трампа включила 11 человек, включая Зервоса, в список рассматриваемых кандидатур на замену. Этот список включает как действующих, так и бывших чиновников ФРС, известных экономистов с Уолл-стрит, а также ряд правительственных экономических консультантов. Зервос и стратег по облигациям BlackRock Рик Ридер — одни из редких кандидатов в списке, которые основываются на реальном рыночном опыте.
Зервос прямо заявил, что привлечение большего числа людей, понимающих функционирование рынка, в процесс принятия политических решений поможет улучшить соответствие между решениями и реакцией рынка. Он также выразил готовность использовать свой рыночный опыт в процессе принятия политических решений.
Споры по поводу масштаба снижения ставки и рыночные ожидания
Трамп явно выражает свою позицию в отношении монетарной политики, долгий период призывая ФРС к снижению ставки, и даже предложил идею понизить ставку федеральных фондов на 300 базисных пунктов. В ответ на это Зервос придерживается относительно умеренной, но все же агрессивной позиции, считая, что должно быть как минимум 200 базисных пунктов для снижения ставки и, при поддержке технологий и предложения, можно думать об ещё более низком уровне ставок.
Он дополнил, что его не волнуют политические споры, главное — основывать обсуждение политики на фактах и данных для выполнения двойного мандата ФРС, который был предоставлен Конгрессом — поддержание ценовой стабильности и максимальной занятости.
Реакция рынков и перспективы на будущее
Аналитики рынка считают, что заявления Зервоса усилят ожидания некоторых инвесторов в отношении смягчения политики, особенно на фоне сигналов о замедлении экономического роста. Его точка зрения также может повлиять на заявления других кандидатов по политическим вопросам, делая дискуссии в ФРС более ориентированными на рынок в будущем.
По мере того, как срок полномочий Пауэлла подходит к концу, смена руководства ФРС и неопределенность по траектории процентной ставки продолжат оказывать влияние на глобальные финансовые рынки. Инвесторы будут внимательно следить за движением кандидатов и их политической ориентацией, чтобы предугадать возможное направление будущей монетарной политики.
