- Европейская крупнейшая управляющая компания Amundi заявила, что рост азиатских технологических акций, движимый искусственным интеллектом, имеет фундаментальную поддержку, и текущая оценка по сравнению с высокими ожиданиями прибыли все еще кажется разумной, не достигнув стадии пузыря активов.
- Ожидается, что глобальные инвестиции в инфраструктуру ИИ достигнут 5 триллионов долларов к 2030 году, и полупроводниковая цепочка поставок Южной Кореи и Тайваня продолжит извлекать выгоду из капитальных расходов американских облачных сервисов сверхбольшого масштаба.
- Денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы (ФРС) становится ключевой внешней переменной. Если основная инфляция в США продолжит оставаться устойчивой, что приведет к росту доходности казначейских облигаций, высоко оцененные акции роста и цепочка поставок ИИ столкнутся с риском давления на стоимость финансирования.
Ожидания прибыли поддерживают оценку полупроводниковой цепочки поставок Азии
Amundi управляет активами на сумму около 2,4 триллиона евро (примерно 2,8 триллиона долларов). Руководитель стратегии на развивающихся рынках Алессия Берарди заявила, что, несмотря на значительный рост акций ведущих полупроводниковых компаний Южной Кореи и Тайваня в последнее время, основная логика этой тенденции заключается в сильных ожиданиях будущего роста прибыли. По сравнению с ожидаемой прибылью этих компаний, текущий уровень оценки остается в разумных пределах и не обязательно указывает на пузырь активов.
Инвестиционный цикл в 5 триллионов долларов распространяется на аппаратное обеспечение
Согласно прогнозам отрасли, глобальные капитальные расходы на инфраструктуру вычислительных мощностей, такие как генеративный искусственный интеллект, облачные вычисления и центры обработки данных, к 2030 году достигнут 5 триллионов долларов. Это долгосрочное расширение инвестиций предоставляет значительные возможности роста для азиатских поставщиков сетевого и электронного оборудования. Южнокорейские компании, такие как Samsung Electronics и SK Hynix, благодаря глубокому участию в производстве чипов с высокой пропускной способностью и передовых упаковочных технологий, стали неотъемлемой частью глобальной цепочки поставок искусственного интеллекта.
Индекс Kospi Южной Кореи вырос почти на сто процентов
В этой тенденции, движимой спросом на аппаратное обеспечение, южнокорейский фондовый рынок показал особенно выдающиеся результаты. Несмотря на то, что в один из недавних торговых дней индекс Kospi снизился почти на 7%, его совокупный рост с начала года все еще близок к 100%. В то же время, основной индекс акций развивающихся рынков в этом году вырос примерно на 25%, причем основной вклад внес технологический сектор, что свидетельствует о том, что торговля искусственным интеллектом распространилась от американских технологических гигантов на азиатскую цепочку поставок аппаратного обеспечения и развивающиеся рынки.
Процентные ставки в США и доходность казначейских облигаций становятся ключевыми переменными
Amundi отмечает, что дальнейший рост азиатских технологических акций будет сильно зависеть от темпов капитальных расходов крупных американских технологических компаний. Если ФРС продлит период высоких процентных ставок для борьбы с устойчивым инфляционным давлением или рынок пересмотрит ожидания по повышению ставок, продолжающийся рост доходности казначейских облигаций США напрямую увеличит стоимость заимствований для компаний. Это может не только подавить общую оценку высоко оцененных акций роста, но и заставить облачные сервисы сверхбольшого масштаба пересмотреть свои инвестиционные пороги, что в свою очередь окажет трансмиссионное воздействие на спрос на заказы в азиатской цепочке поставок.
Азиатские активы на развивающихся рынках демонстрируют устойчивость к диверсификации
На фоне переплетения макроэкономических рисков, помимо азиатских фондовых рынков, обладающих технологическими преимуществами, латиноамериканские облигации в национальной валюте и некоторые активы развивающихся стран Европы также демонстрируют значительное пространство для политической амортизации. По мере улучшения финансового положения и внешних буферов в некоторых развивающихся экономиках конкуренция между активами развивающихся и развитых рынков усиливается. Если глобальная геополитическая ситуация и колебания цен на сырьевые товары продолжатся, активы экономик с достаточными политическими инструментами будут более привлекательны для глобального капитала.
