Токийский индекс потребительских цен показал неожиданное замедление
Министерство внутренних дел Японии в эту пятницу опубликовало данные о ценах, вызвавшие большой интерес у рынка. Отчет показывает, что в декабре основной индекс потребительских цен (CPI) в Токио без учета свежих продуктов питания вырос на 2,3% в годовом исчислении, что значительно ниже по сравнению с ростом в 2,8% в ноябре. Эта цифра оказалась ниже ожидаемых рынком 2,5% и является первым признаком ослабления инфляционного давления с августа этого года. Как ведущий индикатор инфляции по всей Японии, неожиданное замедление данных по Токио в некоторой степени смягчило беспокойства населения по поводу продолжающегося роста стоимости жизни, а также предоставило актуальный ориентир для оценки текущей макроэкономической обстановки в Японии.
Снижение стоимости продовольствия и энергии стало главной причиной ослабления инфляции
Подробный анализ структуры данных за этот месяц показывает, что сужение ценового роста в первую очередь обусловлено ослаблением давления на цены на продукты питания и продолжающимся снижением цен на энергоносители. По сравнению с прошлым годом, без учета свежих продуктов питания, рост цен на продукты питания заметно замедлился, а снижение цен на энергоносители напрямую понизило общие показатели инфляции. Данные показывают, что общий инфляционный показатель в Токио снизился с 2,7% в прошлом году до 2,0%, в то время как глубинный инфляционный показатель без учета энергоцен также замедлился до 2,6%. Это откат инфляции, вызванный снижением структурных затрат, отражает эффект от ослабления глобального давления на цепочки поставок и колебаний цен на сырьевые товары на внутреннем рынке Японии.
Ключевые инфляционные показатели все еще выше целевого уровня Банка Японии
Несмотря на явное замедление данных по основному индексу CPI, нельзя игнорировать тот факт, что рост на 2,3% всё ещё выше долгосрочной целевой инфляции в 2%, установленной Банком Японии. С прошлого года Банк Японии стремится к созданию положительного замкнутого цикла между ростом цен и заработных плат. Хотя текущий уровень инфляции несколько охлаждает ситуацию, он всё же остается в диапазоне, который, по мнению ЦБ, требует корректировки политики для реагирования на “переполненные” значения. Экономисты отмечают, что инфляционный показатель за вычетом энергетических цен остаётся на уровне 2,6%, что свидетельствует о стойкости давления на основные цены, не обусловленного временными факторами, и это делает необходимым дальнейшее рассмотрение изменения монетарной политики.
Банк Японии скорее всего сохранит траекторию повышения ставок и политику ужесточения
Аналитики рынка полагают, что краткосрочная коррекция инфляции в Токио вряд ли заставит Банк Японии остановить процесс повышения ставок. В настоящее время Банк Японии переживает ключевой этап перехода от сверхмягкой денежно-кредитной политики к нормализации политики. Поскольку уровень инфляции уже несколько месяцев подряд держится выше целевого уровня, чиновники ЦБ склонны считать необходимым дальнейшее ужесточение политики для предотвращения перегрева экономики и выхода инфляционных ожиданий из под контроля. Если не произойдет резкого снижения цен и они не опустятся ниже 2%, Банк Японии, вероятнее всего, будет придерживаться своего установленного курса на повышение ставок. Это означает, что постепенное увеличение стоимости заемных средств останется главной темой на предстоящих политических заседаниях в Японии.
