23 мая (пятница) на рынке фьючерсов CBOT наблюдается диверсификация, вызванная многочисленными факторами, такими как геополитика, погодные условия, экспортный спрос и ожидания политик. Основные сельскохозяйственные культуры движутся по различным путям. С учетом краткосрочных изменений позиций и глобальных фундаментальных трендов, вероятно, фьючерсы на зерновые будут искать направление в условиях колебаний.
Пшеница: возвращение медведей, ослабление импульса к росту
Фьючерсы на пшеницу CBOT в пятницу слегка упали на 0,14%, составив 5,44 доллара за бушель, несмотря на недельный рост на 3,6%. Атмосфера на рынке медвежья. 22 мая фонды увеличили чистую продажу на 3500 контрактов, что свидетельствует о возвращении осторожности на рынок.
Данные об экспорте США недавно впечатлили, чистые продажи за неделю составили 882 тыс. тонн, что стало самым высоким показателем за последние полгода, но глобальное предложение пшеницы осталось избыточным. Международный совет по зерну (IGC) сохранил прогноз производства на 2025/26 год на уровне 806 миллионов тонн. Отмена Россией минимальных экспортных цен также давит на прогноз цен. Хотя дожди в Аргентине временно поддерживают цены, будущее сухая погода может облегчить проблемы с посевами.
С технической точки зрения, вероятность колебаний для пшеницы в диапазоне 5,40-5,50 долларов за бушель высока. Если ситуация в России и Украине обострится или погодные условия в Южной Америке ухудшатся, не исключено, что покрытие медвежьих позиций приведет к тестированию уровня 5,60.
Соя: рост оптимизма, сильная поддержка со стороны погодных условий
Фьючерсы на сою в США в пятницу выросли на 0,28%, закрывшись на уровне 10,69-3/4 долларов за бушель, с общим недельным ростом почти на 2%. На этой неделе фонды значительно увеличили чистые длинные позиции, за последние пять дней они приобрели 11,000 контрактов, отражая усиление оптимизма на рынке.
С точки зрения фундаментальных факторов, экспорт сои из США остается стабильным, а уменьшение дождей на Среднем Западе может задержать посевы, что поддерживает цены. Дожди в Аргентине также усиливают ожидания снижения производства, что способствует росту премий на бразильскую сою и косвенно поднимает цены CBOT.
В краткосрочной перспективе техническая поддержка сои остается сильной, и если погодные условия продолжат оставаться неблагоприятными, цены могут протестировать уровень 11,00 долларов за бушель. Однако, в долгосрочной перспективе, неопределенность в спросе может ограничить рост цен, и стоит обратить внимание на темпы экспорта из Южной Америки и закупки Китаем.
Соевое масло: колебания на высоком уровне в условиях политической игры
Фьючерсы на соевое масло в пятницу выросли на 1,34% благодаря поддержке политики биодизельного топлива. Продление налогового кредита на топливо 45Z в США укрепило рыночные настроения, фонды также в течение пяти дней подряд покупали чистые контракты, создавая мощную краткосрочную бычью атмосферу.
Тем не менее, высокие запасы и слабость международного рынка нефти создают потенциальное давление. Увеличение убытков от импорта в Индию и увеличение премий на малазийское пальмовое масло также оказывают давление на цены. В краткосрочной перспективе соевое масло, вероятно, будет колебаться в диапазоне 44,00-45,00 цента за фунт. Если негативные налоговые факторы проявятся, возможно тестирование уровня поддержки в 43,00 цента.
Соевый шрот: поддержка со стороны технических покупок и низких запасов
Соевый шрот на этой неделе снизился на 0,44%, но демонстрирует устойчивость в целом. Данные об экспорте соевого шрота из США хорошие, аргентинская погода и низкие внутренние запасы продолжают обеспечивать ценовую поддержку.
Данные о позициях показывают, что настроение фондов наращивать позиции в краткосрочной перспективе усиливается, а снижение соотношения масла к шроту также предоставляет поддержку соевому шроту. Ожидается, что CBOT соевый шрот будет торговаться в диапазоне 360-370 долларов за короткую тонну с благоприятным уклоном, и если запасы не восстановятся в соответствии с ожиданиями, он может даже протестировать уровни в 380 долларов.
Кукуруза: стабилизация в условиях соперничества спроса и предложения, усиление краткосрочной поддержки
Кукуруза в пятницу немного подорожала на 0,16%, закрывшись на уровне 4,63-1/2 доллара за бушель, с недельным ростом на 4,5%. Хотя в целом преобладает медвежье настроение с чистыми короткими позициями в размере 49,000 контрактов, краткосрочное покрытие медвежьих позиций и благоприятный базис предоставляют поддержку.
Прогресс посевов и данные об экспорте являются ключевыми переменными для будущего рынка. Если количество осадков на Среднем Западе США уменьшится, облегчая стресс посевов, а экспортные заказы улучшатся, это может подтолкнуть кукурузу к тестированию уровня сопротивления в 4,70 доллара.
Прогноз рынка:
Рынок зерновых CBOT, вероятно, сохранит структурную диверсификацию между культурами с разнонаправленной динамикой:
- Пшеница: узкие колебания в диапазоне 5,40-5,50 долларов за бушель, необходимо следить за геополитическими факторами;
- Соя: поддержка со стороны техники и погодных условий может поднять цену к 11,00 долларов, но долгосрочный рост потребует фундаментального подтверждения;
- Соевое масло: доминируют ожидания, колебания на высоком уровне в краткосрочной перспективе, высокие запасы ограничивают потенциал роста;
- Соевый шрот: низкие запасы и благоприятная техника обеспечивают общий бычий уклон;
- Кукуруза: сильный базис и прогресс посевов являются ключевыми факторами, краткосрочная перспектива роста сохраняется.
Будущий тренд по-прежнему будет зависеть от множества факторов, таких как изменение погодных условий в США, тенденции экспорта, корректировка политик и эволюция геополитической ситуации, которые продолжат влиять на рыночные настроения.
