- Индекс S&P 500 и Nasdaq Composite закрылись на уровнях 7398.93 и 26247.08 соответственно, установив исторические максимумы. Оба индекса растут шестую неделю подряд, что является самым длительным ростом с октября 2024 года, с накопленным ростом в 8% и 13% соответственно.
- Филадельфийский полупроводниковый индекс значительно вырос на 5.51%, с накопленным ростом во втором квартале на 55%. Поддерживаемые спросом на базовое оборудование для центров обработки данных с искусственным интеллектом, акции Micron Technology и SanDisk выросли более чем на 15% за день, а Nvidia также показала рост на 1.75%.
- В апреле в США было создано больше рабочих мест, чем ожидалось, а уровень безработицы стабилизировался на уровне 4.3%. В сочетании с ожидаемым ростом прибыли компаний из индекса S&P 500 на 29% в первом квартале по сравнению с прошлым годом, рынок временно переварил опасения по поводу инфляции, вызванные возвращением цены на нефть Brent выше 100 долларов за баррель.
Ключевые драйверы технологий и переоценка корпоративной прибыли
Текущая динамика роста на рынке акций США демонстрирует высокую концентрацию в отдельных секторах. Согласно данным Лондонской фондовой биржи (LSEG), из 440 компаний индекса S&P 500, опубликовавших отчеты за первый квартал, 83% превзошли ожидания аналитиков, что значительно выше долгосрочного среднего значения в 67%. Этот рост прибыли в основном обеспечен технологическими гигантами, находящимися в центре цепочки поставок искусственного интеллекта. Индекс технологий S&P 500 за день значительно вырос на 2.7%, что отражает быстрое преобразование потенциала коммерциализации AI в текущую премию в оценке. Если соответствующие компании продолжат поддерживать высокий темп роста в своих прогнозах капитальных затрат, центральная оценка индекса Nasdaq Composite может получить дополнительную поддержку.
Характеристики рынка труда и ценообразование процентных ставок
Помимо сильной корпоративной прибыли, устойчивость макроэкономических основ США обеспечивает надежную поддержку для рискованных активов. Превышение ожиданий по созданию рабочих мест в апреле и уровень безработицы в 4.3% подтверждают мнение стратегов компании Wise Consulting о формировании положительного цикла между потребительскими расходами и повышением производительности. На основе этой макроэкономической комбинации, трейдеры на рынке фиксированного дохода и деривативов на процентные ставки быстро скорректировали свои ожидания относительно политики Федеральной резервной системы США (Fed). В настоящее время основное рыночное мнение предполагает, что ФРС сохранит целевой диапазон ключевой ставки на уровне 3.50% - 3.75% в течение года. Такая макроэкономическая среда "высокого роста и стабильных ставок" исторически является благоприятной для получения избыточной доходности по акциям.
Снижение защитных настроений и давление на нетехнологические сектора
Несмотря на постоянные рекорды фондовых индексов, структурная дивергенция внутри рынка остается значительной. На фоне новой волны боевых действий в Персидском заливе, фьючерсы на нефть Brent вновь превысили отметку в 100 долларов, подчеркивая потенциальные риски для цепочек поставок из-за блокировки Ормузского пролива. Однако основные фонды временно игнорируют этот геополитический риск, что приводит к снижению традиционных защитных секторов, таких как индекс коммунальных услуг, на 0.9%. В то же время компании, сильно зависящие от стабильности макроэкономической среды, начинают демонстрировать слабость в результатах. Онлайн-платформа для путешествий Expedia Group (EXPE:US) значительно снизила свою стоимость на 9% из-за реального влияния конфликта на Ближнем Востоке на спрос на поездки. Это указывает на то, что если инфляция, вызванная геополитическими трениями, станет долгосрочной, циклические и необязательные потребительские сектора, не поддерживаемые концепцией AI, могут столкнуться с более жесткой переоценкой.
