PMI показывает, что расширение продолжается, но темпы замедляются
Последние исследования показывают, что частный сектор Австралии все еще находится в зоне расширения, но темпы заметно замедлились. Промышленность демонстрирует относительную стабильность, благодаря улучшению внешнего спроса и росту новых заказов продолжается восходящая динамика производственной деятельности; напротив, рост в секторе услуг значительно замедлился, что стало ключевым фактором, сдерживающим общий экономический рост. Композитный индекс, хотя и остается выше уровня безразличия на протяжении нескольких месяцев, достиг фазовых минимумов, что отражает переход экономики от "широкого расширения" к "структурной диверсификации".
Это изменение означает, что опора роста смещается от внутреннего спроса на услуги в сторону товарных секторов, экономическая устойчивость больше зависит от внешних заказов и восстановления в производственном секторе, чем от общего восстановления.
Новые заказы и занятость поддерживают развитие
С точки зрения спроса, новые заказы предприятий все еще увеличиваются, обеспечивая основу для расширения производства, хотя скорость роста замедлилась. Что касается занятости, компании продолжают привлекать дополнительную рабочую силу для выполнения существующего объема работ, и спрос на рабочую силу остается умеренно растущим. Это говорит о том, что компании все еще уверены в краткосрочных перспективах бизнеса и пока не проявляют явных признаков сокращения.
Стоит отметить, что ожидания компаний в будущем не ослабли, индикатор уверенности находится на высоком уровне с середины года, что показывает, что руководство бизнеса все еще придерживается осторожно оптимистичного взгляда на перспективы среды. Однако разница между отраслями углубляется: накопление запасов наблюдается в промышленности, в то время как в секторе услуг происходит постоянное снижение уровня запасов.
Рост издержек увеличивает ценовое давление
Издержки и цены стали одними из наиболее изучаемых переменных на рынке. В последнее время в обоих основных отраслях производственные издержки растут одновременно, особенно отмечается заметное увеличение издержек, связанных с товарами. Компании частично перекладывают издержки на потребителей, чтобы сохранить прибыль, что приводит к росту инфляции продаж до временно высокого уровня, приближенного к долгосрочному среднему значению.
Этот тип "инфляции, вызванной издержками", в условиях замедления роста особенно проблематичен, так как он снижает покупательную способность населения и повышает сложность реагирования политики. Для финансовых рынков это укрепляет мнение, что "инфляционная инерция сохраняется".
Уверенность потребителей возвращается в пессимистический диапазон
В отличие от относительной стабильности в секторе бизнеса, настроения в домашних хозяйствах заметно ухудшаются. Последнее исследование показало, что потребительская уверенность, кратковременно улучшившаяся, вновь погрузилась в зону пессимизма, в то время как беспокойство домохозяйств по поводу инфляции и процентных ставок снова вышло на первый план. Ожидания по личным финансам, краткосрочной экономике и долгосрочному росту были пересмотрены в сторону понижения, при этом намерение потреблять товары длительного пользования также ослабло.
Результаты исследования показывают, что население уже сформировало ожидания на основе сигналов денежно-кредитной политики, и однократное решение не сможет кардинально изменить настроения; "ощущение инфляционного давления" остается основным фактором, влияющим на уверенность.
Ослабление австралийского доллара отражает процесс переоценки
На фоне разнородного роста, повышения инфляции и ослабления уверенности, на валютном рынке произошла переоценка австралийского доллара. Недавно курс доллара Австралии к доллару США продолжил снижаться, преодолевая технические уровни, отражая осторожную оценку будущих политик со стороны капитала. Колебания курса доллара США в сочетании с внутренними изменениями Австралии вызывают краткосрочное давление на курс.
Основные разногласия на рынке заключаются в следующем: подтолкнет ли рост инфляции политики к сохранению жесткости, или замедление роста в конечном итоге приведет к изменению позиции. Текущая динамика цен показывает, что трейдеры больше склоняются в пользу первого варианта развития событий.
Политические перспективы входят в ключевую фазу наблюдений
На будущее основное внимание будет уделено коммуникациям и данным, предоставляемым Резервным банком Австралии. С одной стороны, ограничение ценового давления и издержек снижает возможность быстрого смягчения политики; с другой стороны, ослабление сектора услуг и падение доверия омрачают перспективы роста. Если дальнейшее снижение инфляции не будет существенным, политика может потребовать более точного баланса между "стабилизацией роста" и "контролем инфляции".
До этого времени австралийский доллар, возможно, продолжит колебаться в зависимости от данных и ожиданий, а структурные изменения в экономике будут важным ориентиром для оценки политики и ценообразования активов.
