- Азиатский индекс акций развивающихся рынков MSCI (.MIMS00000PUS) на этой неделе, вероятно, вырастет на 3.5%, увеличивая общий прирост за апрель до 15.4%, что свидетельствует о планомерном восстановлении рискованных активов в регионе после мартовского падения на 14%.
- Индонезийская рупия по отношению к доллару США (USDIDR) продолжает испытывать давление, достигая исторически низкой отметки 17,192 рупий за 1 доллар, что на 3% ниже по отношению к началу года, подчеркивая макроэкономическую уязвимость страны как чистого импортера нефти на фоне геополитической нестабильности.
- На капиталовом рынке наблюдается значительное структурное расхождение: индекс KOSPI в Южной Корее и тайваньский индекс (TWSE:TAIEX) на этой неделе выросли на более чем 5% и 4% соответственно, в то время как в ожидании возможных переговоров между США и Ираном в выходные дни, инвесторы демонстрируют предосторожность и предвзятость в своих действиях перед длинными выходными.
Геополитическая премия и пути возврата капитала
С заключением 10-дневного соглашения о перемирии на Ближнем Востоке, азиатские развивающиеся рынки переживают быструю переоценку. Индекс акций мировых развивающихся рынков от CBOE (CBOE:EFS) на этой неделе вырос на 3% и планирует третий последовательный недельный прирост. Международный капитал, ранее покинувший регион из-за геополитической паники, начинает частично возвращаться в азиатские фондовые рынки. Однако, согласно наблюдениям аналитиков Capital.com, долгосрочная эффективность соглашения о перемирии вызывает сомнения, и так как выходные часто становятся временем частых геополитических событий, институциональные инвесторы склонны снижать риск к концу недели, ограничивая динамику восстановления.
Резонансное давление на индонезийский рынок акций, облигаций и валют
Финансовый рынок Индонезии в настоящее время сталкивается с многовекторными вызовами ликвидности. Несмотря на то, что Индонезия является чистым экспортером угля и природного газа, её положение как чистого импортера нефти делает её уязвимой к резко изменяющимся ценам на нефть. По данным группы Лондонской фондовой биржи (LSEG), в этом месяце из индонезийского фондового рынка было выведено около 6.07 трлн рупий (эквивалент 353.17 млн долларов). Исследовательская команда брокерской компании ACCM отмечает, что отток капитала из индонезийского рынка облигаций пересекается с ограниченными возможностями интервенции центрального банка Индонезии, что приводит к серьезному давлению на курс рупии. Рост более чем на 2% индонезийского композитного индекса (COMPOSITE) на этой неделе обусловлен скорее региональными настроениями, а не устойчивым восстановлением, при этом затраты на хеджирование валютных рисков значительно возросли.
Дивергенция региональных основ и реагирование политики
Внутри паназиатского рынка макроэкономические основы ведут к различию активов по странам. Рынки акций в Южной Корее и на Тайване, обладающие мощным технологическим уклоном, демонстрируют сильные результаты благодаря полупроводниковому циклу и притоку иностранного капитала. В отличие от этого, рынки АСЕАН демонстрируют различные циклические характеристики. Предварительные данные о росте экономики в Малайзии за первый квартал показывают признаки замедления, а индекс потребительских цен за март, хоть и соответствует ожиданиям, показывает признаки ускорения, в результате чего индекс Бурса-Куала-Лумпур (BURSA) остался практически без изменений, а курс ринггита (USDMYR) немного откатился к отметке 3.9530. Тайский (SET) и филиппинский (PSEI) фондовые индексы же пошли на убыль. Руководство Международного валютного фонда (IMF) уже предупредило, что если конфликт на Ближнем Востоке затянется, высокая зависимость азиатских экономик от импорта топлива может перерасти в системные узкие места в цепях поставок, и пространство для маневра у региональных центральных банков в балансировке инфляции и роста станет еще более сжатым.
