- С 13 апреля в 14:00 по Гринвичу США ввели блокаду для судов, которые прибывают в иранские порты и в прибрежные районы, однако официально не запретили прохождение через Ормузский пролив нейтральным судам, следующим в непрямые в Иран порты. В связи с этим внимание рынка сместилось с вопроса "будет ли полностью закрыт пролив" на "насколько уменьшится эффективность судоходства и риск принудительных мер".
- В понедельник международные цены на нефть вновь превысили 100 долларов за баррель: Brent увеличилась почти до 102 долларов, а WTI поднялась до около 104 долларов. В то же время цены на нефть Forties в Северном море почти достигли 148,87 долларов, отражая существующий спрос на поставляемые ресурсы, который превосходит ожидания на фьючерсных рынках.
- Факторами повышения рыночной премии за риск стали не только ограничения на экспорт из Ирана, но и пересмотр стоимости страхования, фрахта, затрат на объезд и возможность ответных мер. Великобритания ясно дала понять, что не примет участие в блокаде США, еще раз подчеркнув, что западные союзники не полностью согласны по вопросам исполнения.
Рыночное ценообразование
Судя по ценовым показателям, текущий рост нельзя просто приравнять к полной учету в рынке нефти стоимостью в 150 долларов. Скорее, на текущих уровнях отражается ожидание сохранения низкого трафика и высокой неопределенности в Ормузском проливе в ближайшие месяцы, чем полностью прекращенные поставки на год. Иными словами, рынок оценивает "нарушение предложения", но еще не перешел к сценарию "системный сбой предложения". Более высокие текущие цены, по сравнению с фьючерсами, свидетельствуют о беспокойстве нефтеперерабатывающих заводов, трейдеров и конечных покупателей по поводу немедленных поставок, превосходя их заботы о долгосрочных ценах.
Границы блокады
Наиболее подверженное неправильной интерпретации - это различие между "блокадой иранских портов" и "полной блокадой Ормузского пролива". Согласно официальной позиции США, блокировка касается судов, связанных с иранскими портами и прибрежными районами, а не всех международных торговых судов, проходящих через пролив. Именно поэтому текущее состояние Ормузского пролива скорее можно охарактеризовать как "свободное прохождение, но с более высокими затратами, низкой эффективностью и большими рисками". Для судовладельцев вопрос продолжения эксплуатации маршрута зависит не только от маршрута, но и от создания страховых условий, безопасности экипажа и потенциальных рисков задержания.
Политика и риски
Истинным источником опасений является не уровень краткосрочных цен на нефть, а вероятность политических ошибок, которые могут вызвать вторичный шок. Если США усилят блокаду на море, Иран может ответить мерами, затрагивающими альтернативные экспортные мощности, энергетическую инфраструктуру Залива и даже маршруты близ Красного моря и Оманского залива. В случае эскалации ситуации от "местного нарушения судоходства" до "ущерба региональной энергетической системе", рынок столкнется не только с более дорогой нефтью, но и с более длительной инфляцией, более сложными цепочками поставок и одновременным сокращением аппетита к риску в различных активах.
