Пятое снижение ставки ФРС за год на 25 базисных пунктов
29 октября по местному времени Федеральная резервная система объявила о снижении целевого диапазона ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов до 3.75%-4.00%, что стало пятым снижением с сентября 2024 года. Это решение соответствовало ожиданиям рынка, но осторожные заявления председателя ФРС Пауэлла на пресс-конференции заставили инвесторов пересмотреть возможность дальнейшего снижения ставок в декабре.
Пауэлл отметил, что, хотя инфляция ослабевает, она все еще выше целевого уровня, а нехватка данных из-за закрытия правительства ограничивает основу для принятия решений. "Мы, возможно, должны проявить терпение в условиях ограниченной информации," - сказал Пауэлл. "Будем ли мы продолжать снижать ставки в декабре, будет зависеть от последних тенденций на рынке труда и ценообразования."
В последнем заявлении Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) также отмечается, что количественное ужесточение (QT) завершится 1 декабря, и ФРС войдет в "стабильный период" корректировки баланса, чтобы предотвратить дальнейшее ужесточение ликвидности на финансовых рынках.
Резкая реакция рынка: падение акций США, золота и биткойна
Влияние заявления Пауэлла привело к резкому падению на рынке акций США, индекс Доу-Джонса снизился, индекс S&P 500 потерял ключевую поддержку, и только индекс Nasdaq закрылся с небольшим ростом. Технологические акции показали разносторонние результаты: NVIDIA выросла примерно на 3%, а ее рыночная капитализация превысила 5 триллионов долларов; стоимость акций Apple впервые превысила 4 триллиона долларов, тогда как акции Meta после закрытия упали более чем на 8% из-за значительного снижения квартальной прибыли ниже ожиданий.
Рынок облигаций также пережил значительные колебания. Доходность двухлетних облигаций США увеличилась до 3.59%, достигнув максимума за последние два месяца, что отражает рост ожиданий рынка по снижению темпов снижения ставок. Индекс доллара в краткосрочной перспективе укрепился, а юань на внутреннем рынке снизился до 7.10.
На рынке драгоценных металлов спот-золото потеряло отметку в 3930 долларов за унцию, его минимальная внутридневная цена составила 3915 долларов. Аналитики отмечают, что осторожная позиция Пауэлла ослабила привлекательность золота как актива-убежища, что может оказать давление на металл в краткосрочной перспективе. Одновременно рынок криптовалют тоже столкнулся с серьезными потерями: биткойн упал почти на 4% за 24 часа, а ликвидации достигли более 5.6 миллиардов долларов.
Пауэлл подал сигнал о "паузе", разногласия по политике усиливаются
Несколько членов ФРС в последнее время выразили разные мнения о темпах снижения ставок. Некоторые считают, что, несмотря на спад на рынке труда, он еще обладает устойчивостью, и следует осторожно подходить к смягчению политики; в то время как другие опасаются, что чрезмерное ужесточение может спровоцировать рецессию.
Разногласия внутри ФРС, наряду с удлинением периода отсутствия данных, делают перспективы декабрьского заседания неясными. Рыночные данные показывают, что ожидания инвесторов по поводу очередного снижения ставок до конца года снизились с 90% до заседания до 65%.
Аналитики финансового рынка отмечают, что "ожидаемая информация" ФРС станет важным объектом наблюдения в последующие месяцы. Как только данные о занятости или инфляции отклонятся от нормы, ожидания рынка по траектории процентных ставок могут быстро измениться.
Средства могут вернуться на развивающиеся рынки
На фоне циклов снижения ставок ФРС активы развивающихся рынков вновь привлекают внимание инвесторов. Учитывая ослабление доллара и снижение доходности американских облигаций, привлекательность валют и облигаций развивающихся рынков значительно усиливается.
Аналитики считают, что часть стран Юго-Восточной Азии и Латинской Америки благодаря высоким реальным процентным ставкам и устойчивому экономическому росту могут стать первоочередными получателями притока капитала. Если ФРС приостановит цикл снижения ставок к концу года, это может временно замедлить улучшение ликвидности, но общая тенденция по-прежнему благоприятна для рискованных активов.
