- На Нью-Йоркской товарной бирже фьючерсные контракты на природный газ с ближайшим сроком поставки резко упали до двухнедельного минимума, главным образом из-за неожиданного роста запасов по официальному отчету за прошлую неделю и увеличения краткосрочного обслуживания терминалов экспорта сжиженного природного газа. Давление на продажу на рынке быстро усилилось после публикации данных, что привело к снижению расчетной цены ближайших контрактов, подчеркивая давление на ребалансировку краткосрочной структуры спроса и предложения на североамериканском энергетическом рынке.
- Согласно последним еженедельным данным, опубликованным Управлением энергетической информации США, объем закачки в подземные хранилища газа за неделю, закончившуюся 5 июня, достиг 1080 миллиардов кубических футов. Этот рост значительно превысил ранее ожидаемые рынком 990 миллиардов кубических футов и превзошел средний уровень за аналогичный период за последние пять лет. Высокий уровень запасов оказывает прямое давление на спотовые цены.
- Несмотря на то, что в США ожидается рост спроса на газ для производства электроэнергии из-за прогнозируемой жары, терминалы экспорта сжиженного природного газа, принадлежащие таким крупным энергетическим компаниям, как ExxonMobil, находятся на плановом весеннем обслуживании, что приводит к снижению потока сырьевого газа на девять основных экспортных заводов, временно компенсируя потенциальные сезонные преимущества.
Превышение ожиданий по закачке запасов усиливает давление на резервуары предложения
Данные, раскрытые Управлением энергетической информации США (EIA), стали непосредственным катализатором текущей коррекции цен. За неделю, закончившуюся 5 июня, американские энергетические компании закачали в хранилища 1080 миллиардов кубических футов природного газа. Этот показатель почти на 100 миллиардов кубических футов превысил прогнозируемые 990 миллиардов кубических футов, полученные в результате опроса аналитиков агентством Reuters. В историческом сравнении, хотя эта цифра немного ниже прошлогоднего прироста в 1100 миллиардов кубических футов, она значительно выше пятилетнего среднего прироста в 950 миллиардов кубических футов за этот период. Это означает, что общий уровень запасов на американском рынке природного газа находится в относительно избыточной зоне, а высокая плотность закачки запасов указывает на то, что фактическое потребление на нижнем уровне не смогло полностью соответствовать скорости закачки на стороне предложения в процессе предыдущего роста цен.
Производство на высоком уровне с незначительным снижением, но в целом остается устойчивым
Согласно последним данным, предоставленным Лондонской фондовой биржей (LSEG), с июня среднесуточное производство природного газа в 48 штатах США снизилось до 1090 миллиардов кубических футов. Этот уровень немного ниже майских 1097 миллиардов кубических футов и также ниже исторического месячного рекорда в 1106 миллиардов кубических футов, установленного в декабре 2025 года. Тем не менее, среднесуточное производство с июня демонстрирует небольшую тенденцию к восстановлению, а общий объем предложения на высоком уровне значительно ослабляет поддержку нарратива о долгосрочном дефиците предложения. Если в будущем среднесуточное производство не сократится структурно, краткосрочный ценовой центр может по-прежнему сталкиваться с скрытым давлением избыточного предложения.
Весеннее обслуживание экспортных терминалов временно сдерживает спрос на сырьевой газ
Маржинальное ослабление международного спроса является еще одной причиной давления на цены ближайших месяцев. В последнее время несколько крупных экспортных терминалов, включая Golden Pass, принадлежащий ExxonMobil (XOM:US), и завод по сжижению природного газа Freeport в Техасе, начали интенсивное весеннее плановое обслуживание. В результате средний поток природного газа в девять крупных экспортных заводов США с июня снизился с 171 миллиарда кубических футов в день в мае до текущих 165 миллиардов кубических футов в день. Это заметное снижение по сравнению с историческим максимумом в 188 миллиардов кубических футов в день, достигнутым в апреле. Временное ограничение экспортных каналов приводит к тому, что сырьевой газ, предназначенный для международного оборота, вынужденно остается в национальной цепочке поставок, что усложняет его переработку на внутреннем спотовом рынке.
Ожидания сезонной жары могут вызвать переоценку потенциальной нагрузки на электросети
Однако с точки зрения перспективных переменных, последние прогнозы метеорологических моделей показывают, что до 26 июня температура в большинстве регионов США будет выше среднего уровня за аналогичный период прошлых лет. По статистике, около 40% электроэнергии в США производится на газовых электростанциях, и продолжительная жара обычно побуждает коммунальные компании увеличивать потребление природного газа для удовлетворения возросшей нагрузки на кондиционирование воздуха. Лондонская фондовая биржа прогнозирует, что общий спрос на природный газ в 48 штатах США, включая экспорт, может вырасти с 102,9 миллиарда кубических футов в день на этой неделе до 104,3 миллиарда кубических футов в день на следующей неделе. Если температура превысит ожидаемые значения и продлится дольше, состояние тесного баланса на спотовом рынке может вновь активизироваться во второй половине месяца.
Оценка компаний энергетической цепочки поставок под давлением
В условиях снижения цен на природный газ, связанные с этим эффекты передаются и на капиталов рынок, где наблюдается коррекция оценок соответствующих компаний. Завод по экспорту в Корпус-Кристи, принадлежащий Cheniere Energy (LNG:US) в Техасе, после кратковременной остановки производственной линии в рамках третьего этапа расширения, ожидается, что постепенно возобновит прием природного газа, но из-за снижения центральной цены на сырьевые товары, общий интерес к энергетическому сектору подавлен. Европейские рынки, такие как фьючерсы на природный газ TTF в Нидерландах (TFM1!), также демонстрируют слабость. Если скорость сокращения запасов на стороне предложения не будет соответствовать скорости восстановления производства в ближайшие недели, прибыльность и прогнозы денежных потоков компаний, работающих в цепочке поставок, могут столкнуться с временными корректировками.
