Трамп настойчиво требует снижения ставок, ФРС вновь под давлением
11 июня по местному времени президент США Трамп снова написал в своей социальной сети "Правдивая социальная", призывая ФРС снизить процентные ставки на один пункт. Он отметил, что данные по CPI в США за май были "идеальными", и если ФРС существенно снизит ставки, это значительно сократит процентные расходы по предстоящим облигациям и будет "очень важно" для государственных финансов.
На самом деле, Трамп уже 6 июня заявил, что председатель ФРС Пауэлл - "Господин слишком поздно", указывая на его медлительность, задерживающую экономическую политику. Он отметил, что Европа уже несколько раз снизила ставки, а ФРС "даже не пошевелился", подчеркнув, что "надо немедленно понизить ставки на один пункт".
Рынок реагирует быстро, золото резко растет
Под влиянием данных по CPI и заявлений Трампа рынок быстро отреагировал. CPI в США за май вырос на 2.4% в годовом исчислении и на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем, немного ниже ожиданий рынка, что укрепило сигнал о контроле над инфляцией. В результате, спотовое золото показало краткосрочный рост, и к 22:14 по пекинскому времени рост составил 12 долларов, достигнув 3330.34 доллара за унцию.
Реакция золота как актива-убежища указывает на значительные разногласия в оценках будущей политики и экономических перспектив. В настоящее время трейдеры существенно повысили ожидания снижения ставок ФРС в сентябре, с основной прогностикой, что ставки могут быть снижены дважды в течение года.
Колебания на фондовом рынке усиливаются, потенциал роста ограничен
Хотя замедление инфляции поддержало частично оптимистичное настроение рынка, восходящий тренд на фондовом рынке США сталкивается со множеством вызовов. Акционый стратег JP Morgan Мислав Матека напоминает, что недавний рынок слишком оптимистичен, игнорируя накопление нескольких неблагоприятных факторов: глобальная торговая напряженность не исчезла, потребительская уверенность ослабевает, и вопрос о стагфляции снова возвращается в центр обсуждения.
Матека считает, что после сильного отскока американский рынок акций может столкнуться с реальным риском ослабления восходящего потенциала в предстоящий летний сезон, особенно на фоне высокой неопределенности в геополитике и политических путях, которые могут вынудить инвесторов пересмотреть оценку и ожидания роста.
ФРС сохраняет осторожную позицию
Несмотря на призывы к снижению ставок со стороны рынка и политиков, ФРС по-прежнему придерживается осторожной позиции. Большинство чиновников ФРС выразили необходимость "продолжать наблюдать" и внимательно следить за влиянием таких переменных, как тарифы, цены на нефть и зарубежный спрос на инфляцию. На данный момент, ФРС, скорее всего, предпримет первое снижение ставок только в сентябре.
Данные инструмента FedWatch Чикагской биржи CME показывают, что вероятность снижения ставки в июне очень низка, и рынок переключает внимание на сентябрь как на следующий ключевой момент.
Сосуществуют политика и рыночные игры
В целом, хотя очередное "заявление" Трампа является прямым выражением позиции политиков, его влияние на способность поколебать независимый механизм принятия решений ФРС еще предстоит увидеть. CPI показывает замедление, но инфляция еще не полностью вернулась на целевой уровень, и рост внешней неопределенности добавляет взвешенности в пути политики ФРС.
Инвесторам необходимо внимательно следить за результатами предстоящего заседания FOMC и заявлениями председателя ФРС, которые станут ключевым ориентиром для будущего направления рынка.
