В четверг перед открытием американского рынка акции сектора компьютерного оборудования находятся под давлением, лидируют падения Dell и HP. Фокус опасений рынка заключается не в дефиците CPU или GPU, а в более базовых компонентах — памяти и хранилище, которые увеличивают стоимость всей системы.
Предоткрытие рынка: падение Dell увеличивается, HP также ослабевает
В предторговых сделках падение акций Dell Technologies превышает 4%, а HP более 3%. По мнению инвесторов, краткосрочная ценовая и конфигурационная стратегия производителей оборудования может более существенно влиять на уровень спроса, чем выпуск новых продуктов.
Давление на стоимость: цены на память и хранилища выросли на 40%–70% за год
По мнению отраслевых экспертов, с первого до четвертого квартала 2025 года затраты на память и хранилище для основных ПК увеличатся в совокупности на 40% до 70%, и значительная часть этого роста уже передана конечным потребителям. Это означает, что даже если производители сохранят "старую" ценовую политику, их прибыль будет сокращаться.
Изменения в предложении: HBM и серверные DRAM забирают производственные мощности
Основная причина напряженности лежит в "распределении мощностей". Производители памяти предпочитают инвестировать в более прибыльные серверные DRAM и HBM, необходимые для AI-инфраструктуры, что делает DDR-память для ноутбуков и настольных компьютеров временно дефицитной. Похожие структурные затруднения связываются многими отраслевыми отчетами с быстрым ростом спроса на центры обработки данных AI.
Дилемма производителей: повышение цен или снижение спецификаций
Для крупных OEM, таких как Dell и Lenovo, стратегия ограничена:
- Выбор первый: принять на себя более высокие затраты на материальную ведомость (BOM) и повысить цены, чтобы "сохранить маржу";
- Выбор второй: сохранить стабильные цены, но снизить спецификации в отношении памяти/хранилища, уменьшая характеристики некоторых моделей.
Оба подхода приводят к трениям в спросе: первый повышает порог покупки, второй снижает привлекательность продукта.
Прогноз спроса: по данным IDC, снижение на 9% может привести к падению поставок до 260 миллионов единиц в 2026 году
Аналитик IDC Джитеш Убрани указывает, что если в 2026 году поставки ПК снизятся на 9%, общие поставки могут уменьшиться до примерно 260 миллионов единиц, что чуть ниже прогнозируемых 263,3 миллиона единиц в 2024 году и близко к уровню 2023 года. Он называет 2023 год одним из "худших годов в истории ПК". На фоне роста издержек и ограниченности предложения рынок опасается более выраженной тенденции снижения объема при росте цен.
