- Глобальные активы в акциях остаются на высоком уровне благодаря ажиотажу вокруг капитальных расходов на искусственный интеллект. Базовые фондовые индексы Японии и Южной Кореи обновили исторические рекорды на фоне ожиданий реструктуризации гигантов по производству микросхем, что эффективно компенсировало краткосрочное давление на настроения, вызванное обострением геополитической ситуации на Ближнем Востоке.
- Международные цены на нефть продолжают приближаться к отметке 100 долларов за баррель благодаря геополитической премии в Ормузском проливе. На встрече в Токио представители центральных банков ведущих экономик коллективно выразили ястребиные настроения по поводу повышения ставок, чтобы сдержать риск вторичной инфляции, вызванной перебоями в цепочках поставок.
- NVIDIA планирует увеличить ежегодные инвестиции в Тайвань до 150 миллиардов долларов. В сочетании с достижением соглашения между работниками и руководством Samsung Electronics, что устранило риск забастовок, технологическая цепочка поставок демонстрирует высокую способность к привлечению капитала в условиях макроэкономической нестабильности.
Резонанс геополитической премии и давления на цены на нефть
Текущая логика ценообразования глобальных активов попала в асимметричное противостояние между технологическими преимуществами и геополитическими встречными ветрами. Хотя большинство трейдеров склонны игнорировать краткосрочные перебои в цепочках поставок, вызванные конфликтом на Ближнем Востоке, чтобы оценить долгосрочную доходность активов, эскалация военных действий вокруг Ормузского пролива продолжает вносить жесткую премию за риск на энергетический рынок. Точечные удары США по южной провинции Хормозган в Иране привели к тому, что Тегеран поставил под сомнение эффективность ранее достигнутого соглашения о прекращении огня. Даже если в будущем США и Иран смогут достичь какого-либо временного дипломатического компромисса, логистические заторы, вызванные застрявшими в Персидском заливе крупными грузовыми и нефтяными танкерами, продолжат оказывать структурное давление на поставки нефти в Северном полушарии в период пикового летнего спроса.
Коллективное ястребиное укрепление мировых центральных банков
Столкнувшись с давлением на цены, вызванным долгосрочным удержанием цен на нефть на уровне 100 долларов за баррель, денежные власти ведущих экономик мира не проявили ожидаемой рынком терпимости. На встрече высокопоставленных представителей центральных банков в Токио глава Банка Японии Харухико Курода четко предупредил, что временные энергетические удары, вызванные внешними геополитическими конфликтами, могут легко превратиться в устойчивое структурное инфляционное давление через инфляционные ожидания. Это заявление нашло сильный отклик в ястребиных указаниях члена Исполнительного совета Европейского центрального банка Изабель Шнабель, которая публично подтвердила, что даже если США и Иран достигнут полного соглашения о прекращении огня, Европейский центральный банк на предстоящем заседании в июне продолжит повышать ставки или поддерживать высокие процентные ставки, что остается макроэкономически необходимым.
Отклонение политики валютных властей Азиатско-Тихоокеанского региона
Риск ужесточения политики, вызванный высокими ценами на сырьевые товары, не ограничивается только основными инфляционными зонами Европы и США, но также вызывает цепную реакцию в развивающихся и развитых экономиках Азиатско-Тихоокеанского региона. Хотя Резервный банк Новой Зеландии на последнем заседании едва удержал базовую процентную ставку на прежнем уровне, протоколы его внутренних заседаний раскрывают склонность к ужесточению, что почти привело к неожиданному повышению ставки. Члены комитета по денежно-кредитной политике Резервного банка Новой Зеландии четко предупредили рынок, что если в третьем квартале основные инфляционные показатели проявят большую устойчивость из-за переноса транспортных и энергетических затрат, на предстоящих заседаниях придется принимать более агрессивные меры по повышению ставок, чем текущие рыночные ожидания, что напрямую привело к общему повышению кривой доходности на рынке фиксированного дохода Азиатско-Тихоокеанского региона.
Капитальные расходы технологических гигантов сглаживают макроэкономические встречные ветры
На фоне возобновления распродаж на рынке фиксированного дохода и повышения центральной стоимости заимствований, глобальные фондовые рынки смогли удержаться на исторически высоких уровнях исключительно благодаря внутренним планам роста, представленным супергигантами технологий. Объявление NVIDIA о значительном увеличении ежегодных инвестиций в Тайвань до 150 миллиардов долларов в значительной степени закрепило общий объем капитальных расходов в глобальной полупроводниковой цепочке на несколько предстоящих кварталов. В то же время, одобрение сотрудниками Samsung Electronics соглашения о заработной плате и успешное предотвращение забастовки, которая могла бы привести к разрыву спроса и предложения на высокоскоростную память, еще больше укрепило коллективное поведение покупателей в технологическом секторе. Если в среднесрочной перспективе основные инфляционные показатели замедлятся из-за политического давления, потенциал для расширения оценки технологических активов может быть дополнительно укреплен.
