На нескольких публичных мероприятиях, проведенных во вторник (21 мая), два президента региональных банков Федеральной резервной системы высказали свои мнения о текущих экономических перспективах, особенно подчеркивая обширное влияние тарифной политики на экономику США. Президент ФРС Сент-Луиса Буллард указал, что, несмотря на то что в этом месяце США и Китай достигли промежуточного соглашения по снижению тарифов, торговые трения все еще могут оказать существенное давление на экономику в краткосрочной перспективе.
Тарифы могут нагрузить экономику и занятость
Буллард в своем выступлении в Миннеаполисе отметил, что тарифы не только могут подавлять общую экономическую активность, но и усугублять слабость на рынке труда. Он подчеркнул: “Даже если после 12 мая напряженность начнет спадать, неопределенность, вызванная тарифами, все еще существует и может оказать значительное влияние на краткосрочные перспективы.”
В настоящее время США и Китай пытаются значительно снизить взаимные тарифы в течение следующих 90 дней и возобновить торговые переговоры. Однако, Буллард предупреждает, что если тарифы сохранятся, то вызванное ими ценовое давление и сокращение инвестиций могут стать долгосрочной нагрузкой на экономику.
Удержание доверия к борьбе с инфляцией критически важно
В условиях, когда инфляционная динамика остается неопределенной, Буллард подчеркивает, что ФРС должна оставаться гибкой при корректировке политики, внимательно следя за общественными ожиданиями касательно будущих цен. Он отмечает, что стабильные инфляционные ожидания являются ключевой предпосылкой для сбалансированного ответа ФРС между занятостью и инфляцией.
Он заявил: “Сейчас важно сохранить уверенность общественности в антинфляционных обязательствах ФРС.” Если повышение инфляции окажется временным явлением, политику можно было бы ослабить для поддержки занятости, но он также предостерегает, что преждевременное смягчение может недооценить продолжительность и риски инфляции.
Бостик: Волатильность на рынке казначейских облигаций увеличивает неопределенность в политике
Тем временем, президент ФРС Атланты Бостик на другом мероприятии также указал, что недавняя волатильность на рынке казначейских облигаций США может усилить уже существующую неопределенность. Хотя он считает, что текущее функционирование рынка не представляет прямой угрозы, в условиях возросшей неопределенности ФРС может потребоваться отсрочить нормализацию политики.
“Я доволен текущей позицией политики, но если ситуация станет более сложной, нам может потребоваться больше времени, чтобы восстановить экономический порядок,” — сказал Бостик.
Сосуществование двух инфляционных сценариев, политика должна сохранять гибкость
Буллард далее анализирует, отмечая, что в настоящее время существуют два возможных сценария инфляционной динамики: либо рост цен, вызванный тарифами, является временным явлением, либо инфляционное давление может быть более устойчивым. Он заявил, что ФРС должна быть готова к обоим сценариям. Если переговоры пройдут успешно и тарифы снизятся, инфляция, возможно, продолжит снижаться к цели в 2%; но если торговые трения будут нарастать, политика должна будет сосредоточиться прежде всего на стабильности цен, а не на слепом смягчении.
Из мнений различных представителей можно увидеть, что при разработке политики ФРС сталкивается с множеством переменных, включая динамику инфляции, рынок труда, торговую политику и нестабильность финансовых рынков, и пространство для маневра станет более зависимым от тщательного анализа будущих данных и гибкой корректировки.
