- Сенат США официально утвердил Кевина Уолша в качестве члена Совета управляющих Федеральной резервной системы США с результатом 51 голос "за" и 45 "против", что устранило ключевые процедурные препятствия для его назначения председателем ФРС на срок 14 лет.
- Сенат начал процедуру "прекращения дебатов" по четырехлетнему назначению Уолша на пост председателя ФРС, и окончательное голосование ожидается не ранее среды, когда срок полномочий нынешнего председателя Пауэлла официально истечет в пятницу.
- Внимание рынка быстро переключилось на заседание Федерального комитета по открытым рынкам, запланированное на 16-17 июня, которое, как ожидается, станет первым появлением Уолша в качестве руководителя ФРС. Рынок процентных свопов пересматривает путь политики на этот период.
Небольшая корректировка базовой ставки в период передачи власти
Результаты голосования в Сенате вызвали высокочастотные маржинальные корректировки на рынке фиксированного дохода. Уолш успешно получил подтверждение на должность члена Совета, и только один сенатор-демократ Джон Феттерман пересек партийные границы, проголосовав "за". Эта политическая структура отражает слабый баланс в Вашингтоне по кадровым назначениям в области денежно-кредитной политики. С приближением конца эпохи Пауэлла кривая доходности казначейских облигаций США на коротком конце показала колебания в 2-3 базисных пункта. Трейдеры осмысливают это определенное изменение в руководстве, поскольку Уолш в своей истории проявлял осторожность к инфляции и склонность к рыночным механизмам ценообразования. Это привело к небольшому сокращению ожиданий по снижению ставки федеральных фондов на 10 базисных пунктов во второй половине года.
Прекращение дебатов и процедурное продвижение
С точки зрения законодательной процедуры, прохождение "прекращения дебатов" означает, что длительные дебаты по кандидатуре Уолша на пост председателя были эффективно завершены. Успешное продвижение этой процедуры гарантирует, что после ухода Пауэлла в пятницу не будет длительного вакуума в руководстве ФРС. Для глобальных макрофондов бесшовная передача власти является ключом к снижению хвостовых рисков. Если окончательное голосование в среду пройдет по плану, неопределенность переходного периода в ФРС будет полностью устранена. В настоящее время доходность двухлетних казначейских облигаций США остается в основном диапазоне, что показывает, что рынок не реагирует паническими продажами на кадровые изменения, а выбирает структурное ожидание, ожидая четкого заявления нового председателя о текущем уровне нейтральной ставки.
Перестройка перспективных указаний на июньском заседании
Заседание, запланированное на середину июня, имеет чрезвычайно высокую макроэкономическую значимость. Это не только первое выступление Уолша, но и окно для ФРС, чтобы передать новый рамочный подход глобальным рынкам после предыдущих корректировок политики. Если Уолш на пресс-конференции после заседания подчеркнет снижение терпимости к устойчивости базовой инфляции или намекнет на структурное повышение естественной ставки, доходность долгосрочных казначейских облигаций может столкнуться с дальнейшим ростом. Институциональные инвесторы в настоящее время активно изучают прошлые академические выступления и политические позиции Уолша, пытаясь пересмотреть базовые предположения о траектории баланса на 2026 и 2027 годы до публикации точечной диаграммы.
