22 мая, в среду утром по местному времени, американские акции резко упали: индекс Доу-Джонса обвалился более чем на 800 пунктов, также значительно снизились Nasdaq и S&P 500, что отражает растущую обеспокоенность инвесторов финансовым положением США. Главной причиной резких колебаний на рынке стало стремительное повышение доходности государственных облигаций США. Трейдеры обеспокоены тем, что новый налоговый законопроект, продвигаемый республиканцами, еще больше усугубит и без того тяжелый бюджетный дефицит.
В итоге, индекс Доу-Джонса упал на 816,80 пункта, что составляет спад на 1,91%, и составил 41860,44 пункта; Nasdaq снизился на 270,07 пункта или на 1,41%, до 18872,64 пункта; индекс S&P 500 упал на 95,85 пункта, что составляет спад на 1,61%, закрывшись на уровне 5844,61.
На рынке облигаций США произошло массовое распродажа долгосрочных облигаций, вследствие чего доходность 10-летних облигаций выросла до 4,59%, тогда как 30-летние достигли рекордной отметки в 5,08%. Сроки принятия налогового закона до Дня памяти павших 26 мая, установленного спикером палаты представителей Майком Джонсоном, подталкивают рынок ожидать принятие закона после компромисса по вычетам по государственным и местным налогам.
Главный стратег CFRA Research Сэм Стодолар подчеркивает, что беспокойство инвесторов вызывает угроза, что новый налоговый закон может подорвать усилия по бюджетной консолидации и привести к еще большему росту долгов. На рынке уже видны признаки того, что инвесторы делают ставки на повышение доходности 10-летних гособлигаций выше 5% в ближайшие недели, при этом одна из крупных ставок представляет собой опционную премию в размере 11 миллионов долларов.
Стратег из Deutsche Bank Джим Рид предостерегает, что финансовая ситуация в США подобна "смерти от тысячи порезов", и риск приближается к критической точке. Бывший министр финансов Mnuchin также призвал сосредоточиться на фискальной консолидации, заявив, что бюджетный дефицит вызывает большее беспокойство, чем торговый баланс.
Рост доходности американских облигаций привел к скачку ставок по ипотечным кредитам в США до трехмесячного максимума. Согласно данным Ассоциации ипотечных банкиров США (MBA), ставка по контрактам на 30-летнюю ипотеку выросла до 6,92%, а заявки на покупку и рефинансирование сократились примерно на 5%.
Политическая неопределенность также побуждает крупные игроки Уолл-стрит пересматривать свои прогнозы. Многие финансовые институты, такие как JP Morgan и Goldman Sachs, повысили свои прогнозы по доходности американских облигаций, указывая на структурную нестабильность текущей торговой и денежно-кредитной политики, которая будет продолжать увеличивать долгосрочную доходность.
Тем временем, экономика Германии также столкнулась с трудностями. Экспертный совет по экономике Германии понизил прогноз роста экономики на 2025 год с 0,4% до 0,0%, отражая серьезную промышленную рецессию и давление фискальной консолидации. Политика Трампа в области тарифов также окажет влияние на экспортно-ориентированную экономику Германии.
В общем, налоговые споры в Вашингтоне и замедление мировой экономики создают двойной удар, значительно увеличивая опасения по поводу будущего экономического роста и устойчивости долга. Постоянный рост доходности государственных облигаций США отражает не только фискальные нагрузки, но и предвещает дальнейшую нестабильность на мировых финансовых рынках.
