15 мая (четверг), на европейских торгах доллар США слабел на мировом рынке, так как оптимизм инвесторов по поводу временного периода снижения тарифов между США и Китаем быстро уменьшился. Кроме того, ряд слабых экономических данных и ставки на снижение процентной ставки Федеральной резервной системой еще больше уменьшили привлекательность доллара.
На момент написания сегоняшней статьи, индекс доллара США (DXY), который измеряет курс доллара по отношению к шести основным валютам, отдал большую часть прироста в начале недели и составил 100,65, снизившись на 0,14%. Рыночные настроения к риску быстро исчезли, и инвесторы стали обращать внимание на традиционные оборонительные валюты, такие как японская йена и швейцарский франк, что укрепило их позиции.
Оптимизм торговых соглашений ослабел, доллар теряет импульс
Ранее рынок был воодушевлен заключением 90-дневного соглашения о приостановке тарифов между США и Китаем, что временами приносило пользу доллару благодаря уменьшению рисков. Однако, как отметил стратег MacroHive Бенджамин Форд, позитивная реакция рынка на это соглашение "исчерпала себя", и новые движущие факторы не смогли продолжить тренд.
Впоследствии аналитическая статья в Bloomberg также прояснила ситуацию с курсом доллара, отмечая, что, хотя США не стремились влиять на курс доллара в переговорах для торговых преимуществ, внешние политические колебания, геополитические риски и снижение привлекательности американских активов для международных инвесторов продолжают оказывать давление на доллар.
Исследовательский институт AXA повторил свой прогноз по снижению курса доллара, полагая, что, по мере того как глобальные капиталы перенаправляются в Европу, Азию и развивающиеся рынки, американские активы постепенно теряют свое влияние на привлечение капитала.
Политика ФРС предполагает жесткость, но не поддерживает доллар
Председатель ФРС Джером Пауэлл выступил с важной речью, подчеркнув, что изменения в структуре экономики в настоящее время означают, что в будущем будут чаще встречаться перебои в поставках, что может сохранить долгосрочные ставки на относительно высоком уровне. Он указал, что, даже если долгосрочные инфляционные ожидания остаются закрепленными на уровне 2%, эпоха низких процентных ставок подошла к концу.
Несмотря на жесткость высказываний, Пауэлл не дал четких указаний на снижение процентных ставок, и такая осторожная позиция оказалась недостаточной для поддержки доллара. Напротив, рынок интерпретировал это как признак затруднений ФРС в поддержании баланса между инфляцией и занятостью, что, напротив, усилило ожидания изменения политики в этом году.
Слабые данные по PPI и потребительским расходам поддерживают ожидания снижения ставок
Индекс цен производителей (PPI) в США за апрель неожиданно снизился на 0,5% в месячном исчислении, что значительно ниже ожидаемого роста на 0,3%, этот показатель отмечает крупнейшее снижение цен на услуги с 2009 года. Основной PPI также снизился на 0,4%, что указывает на очевидное ослабление инфляционного давления.
Одновременно, розничные продажи в апреле выросли лишь на 0,1%, хотя и соответствуют рыночным ожиданиям, но по сравнению с сильным ростом в 1,7% в марте это довольно значительное снижение. Эти экономические сигналы укрепили мнение рынка о возможности двух снижения ставок ФРС в этом году, первое из которых может состояться уже в октябре.
Слабые данные также повлияли на доходность американских казначейских облигаций, 10-летний доход упал более чем на 5 базисных пунктов до 4,477%, что еще больше ослабило привлекательность доходов по доллару.
Доллар остается в колебательном диапазоне, вероятно, продолжит испытывать давление в краткосрочной перспективе
В общем, доллар в настоящее время сталкивается с рядом неблагоприятных факторов: неопределенность торговой политики снижает склонность к риску, слабая инфляция подогревает ожидания снижения ставок, а позиция ФРС, хотя и остается твердой, не предоставила необходимой поддержки. Поскольку возрастает склонность к безопасным активам, рынок, вероятно, в краткосрочной перспективе продолжит ориентироваться на низкорисковые валюты, что сохранит давление на доллар, если только не возникнут более значимые экономические или политические благоприятные сигналы.
