Согласно последним данным 13F, поданным в SEC США компанией Goldman Sachs, этот инвестиционный банк в четвертом квартале 2025 года продолжил делать "основные ставки" на крупные технологические компании, но действовал больше как "избирательное увеличение и уменьшение позиций": увеличив инвестиции в Apple и Alphabet, материнскую компанию Google, одновременно снижая позиции в популярных технологических акциях и ETF/опционах, а также значительно сокращая свои выставленные позиции в биткойн и эфириум ETF.
Обзор 13F: Общая позиция немного упала, частота изменения позиций не низкая
Данные показывают, что на 31 декабря 2025 года общая рыночная стоимость портфеля Goldman Sachs составляет примерно 810 миллиардов долларов, что немного ниже по сравнению с предыдущим кварталом, когда она составляла около 820 миллиардов долларов (около 1,22%). По структуре операций в этом квартале было добавлено 671 акцию, увеличены инвестиции в 3027 акции, продано 555 акций полностью; совокупная стоимость первых десяти позиций составляет около 22,11% стоимости портфеля.
Основные позиции: Nvidia по-прежнему на первом месте, Apple и Google увеличены
Среди пяти крупнейших позиций Nvidia остается лидером (около 1,67 миллиарда акций, рыночная стоимость около 31,081 миллиарда долларов), но количество акций немного уменьшилось по сравнению с предыдущим кварталом; Apple находится на втором месте (около 90,99 миллиона акций, стоимость около 26,941 миллиарда долларов), количество акций увеличилось; Microsoft на третьем месте (около 51,36 миллиона акций, стоимость около 24,839 миллиарда долларов), количество акций уменьшилось; далее идут SPY и Alphabet A (Google-A), при этом количество акций Alphabet A также увеличилось по сравнению с предыдущим кварталом.
Разбор действий: увеличение более сконцентрировано, уменьшение более разнообразное
Со стороны "покупки" заметно увеличение доли в таких позициях, как Alphabet A, Apple и некоторые опционы колл на Apple и Tesla; со стороны "продажи" сосредоточено на опционах, связанных с S&P 500 и Nasdaq, Microsoft, а также на опционах пут, связанных с Russell 2000. В целом это демонстрирует характеристику: увеличение более сконцентрировано на нескольких определенных позициях, уменьшение предпочтительнее проводить с использованием инструментов опционов/индекса для ребалансировки рисков.
Экспозиция в криптовалюте: Сокращение биткойн/эфириум ETF, увеличение связанных XRP и Solana ETF
Стоит отметить, что в том же 13F Goldman Sachs раскрыла более 2,36 миллиарда долларов экспозиции, связанных с цифровыми активами (около 0,33% от отчетного инвестиционного портфеля). По структуре наблюдается заметное сокращение позиций по спотовым биткойн ETF и эфириум ETF по сравнению с предыдущим кварталом; в то же время наблюдается увеличение позиций в спотовых XRP ETF и спотовых Solana ETF.
Примечание: отчет 13F обычно отражает "отчетные позиции" институциональных инвесторов в акциях США/опционах и не является полным отображением риска; в рыночной интерпретации обычно уделяется больше внимания "изменениям направления", а не абсолютным значениям на одной конкретной дате.
